H: __3:2i::__:__:E_E__:_E_:___3::

‘ ‘QW. 519$? 14‘?!“ out-Law”

V("I‘ f"“-'b

-.~.v

 

2 I.tvt|.vllr ‘

I“

“N~~oo.-n§-W'..’"V\"' 4'

_..... ‘5‘.

TH E.- .‘3 '5.

 

 

 

 

 

THE ORGANIZATION AND OPERATION OF THE JOINT

STOCK LAND BANKS

THESIS

Submitted to the Faculty of the Michigan

State College in Partial Fulfillment of

the Requirements. for the Degree of
Doctor of PhilosoPhy

BY

Ivan wright

March 1927

1' \J. ES‘S

 

 

The Organization and Operation of the Joint

Stock Land Banks

F‘J
'3‘
\MJ
(1 J
fab
4' a
bi

TABLE OF CUITVITF

 

Introiuction: ?urnose of the Joint Stock Land Banks
Chatters

I - Corporate Structure of a Joint Stock Land
Bank

II - Organization and Expansion of the Joint stock
Lani Banks

III - Relation of the Joint Stock Lani Banks to
Agri ulture

IV - Joint 9tock Lani Bank Securities as Investments

V — Criticisms and Conclusions

INTRODUCTION

The general urosperity which began in 1996, and
continued uninterruoted for nearly ten years, did not cover
up the cries of farmers for lower interest rates and pre—
vent the realization in business circles that credit facil-
ities in agriculture were inadequate. Southern planters
and western farmers, in some remote sections, were said to
be paying twelve and fifteen per cent interest on their
loans and cases of interest payments in excess of twenty.
per cent were reported. Free lands of the desirable grade
had virtually been taken up and aorioulture had practically
reached its territorial limits in the United States. The
mortgage indebtedness was steadily increasing, land values
were rising, and the required investment per farm was in-
creasing from year to yearj%

The Country Life Commission, apoointed by presi-
dent Roosevelt in 1904 to investigate rural conditions in
the United States,*-enorted that the national banking sys—
tem was not adequately serving the long term credit needs
of the farmer. Private canital and other sources of mort-
gage credit were orovrrg inadequate in naving the way of

the young farmer toward farm ownership.

% Eeport of Country Life Commission reprinted by
Sturges, Halton & 00., N. Y., 1910.

# Agricultural Credits in the United States, by E. W.
Kemmerer. Amer. Econ. Review, 2:852-72, Dec. 1912

PC

The Rational nonetary Commission of the United
States,created under an Act of Congress of may 30, 1008,
reported in 1310 with striking emphasis on the means used
to finance agriculture in Eurone. Vresident Taft, in a
letter of Gctober 11, 1912, calling the covernors to a con-
ference,*advocated the study of the means of formulating
an adequate and efficient system of rural credits. The
American embassies in France, Germany and Italy and the
legations in Belgium ani the Tetherlands had been instruct-
ed to study the systems of those countries. The Hon.

Hyron T. Herrick, anbassador to France, compiled a "Prelim-
inary Report on Lnnd and Agricultural Creiit" which was
published by the government in October, 1212. On April 1,
1312, at a meeting in fashville, Tennessee, the Southern
Commercial Congress, under the leaiership of Hon. David
Lubin, American delegate to the International Institute of
Agriculture, held a conference on rural credits. The re-
sult was the formation of a commission authorized to go to
EurOpe the following April for the purpose of studying
agricultural conditions in Europe.

This agitation led to much stronger rural credit
"planks" in the nldtforms of the political narties of 1912

than had existed in those of 1308. Dresident Wilson, in

 

* This was a general conference clearly for political
purposes and the President's letter singled out
"rural credits" as one of the problems needing consid-

oration.

his inaugural address, uroclained his advocacy of the rural-
credits movement and on March 4, 1%13, an Act was passed by
Congress authorising the appointment by the ?resileut of a
United States Commission to go to EurOpe with the American
Commission assembled by the Southern 00mmercial Congress.
This Commission headed by Senator D. U. Fletcher of Florida,
submitted reports of its findings to the Senate on January
23 and Earch 13, 1314.

The deliberate consideration and scientific study
given the reports by the administrative departments of the
government delayed legislation for more than two years after
the passage of the Federal Reserve Act. Finally the Federal
Farm Loan Act was passed and became a law when signed by
President Wilson, July 17, 13151. This law is entitled:

An Act: (1)"To provide capital for agri-

cultural develouaent

(8)"To create standari forms of
investment based upon farm mortgage

(3)"To equalize rates of interest
upon farm loans

(4)"Tc furnish a market for United
States bonds

(5)"To crea e
and financial agents for the United States
and other purposes."

 

1. See 9reamcle of the Teieral Farm Loan Act.

The Federal Farm Loin Act provided for the

arm Loan Bureau, under the

L).
(0
H
g;
H

visi n of a body to oe known as the Fe

n
(0
,5
(D
6
g;
H
(n
C

’O
«D
*3

Fern Loan Board. The oerson. e1 of this Bterd was to in-
clude four members appointed oy the President of the United

gtates for a term of eight years and the Secretary of the

+3

reasury in the caudcity of chairxtr ex—officio. This
Board was charred with the responsibility of supervisins
the organisation and ooeration of tvo classes of 1ar d nort-
tare banks. The f'rst class comprised twelve Federal

3e xnfined in their activities to

their respective districts and to oerite througn “dtlondl

r 3
DJ
(D

arm Loan Associations, coo erat ve in c haracte
second class embraced an unliritei nu floer of government
chartered private land banks to be knovn as joint stock
land banks, and each bink is nrivilere4 to onerite in the

Stite of its principal officea nd one contiguous State.

The ouroose of joint stock lind binzs has been ques-
tioned fre13ently and their economi c justification chal-

lenged. The joint stock land banks nay be justified on
the grounds that the American farmer is stronr v individu-
g of a loan through a Federal Land

bank rests with the local ativnal Farm Loan Association

and re nders it neces1ary for the mo rover to secure the

i

2

c
—’

Ii

oeoki

I“.

a
i. “”4”...“
...»..1\.'_ -~;.

'TV\

~n
I
A

'1 -\:
L\-‘\.~

% D p' ‘ ’fl 1.
u' Ja“!-_- xfit

4:

.- ‘r

«3”
’J ~JA-

q

,
v

5:)
11.4 glam

sf.

.3

«c
a .c
IAVJ
1.1
t .,

o~‘.b

.HCL.L.L-.

- :3 -n

'W‘
.. L 4‘.

V-

1

S
C

A‘Q
..- l—

Q ~

0
. - m
As-k-‘a -~ 1..

d. C'-

M1,. ‘3
.o- -4 \J

J
._.

«ta

9.
3

1‘13“
AL; ‘14.

Al.

LL

r‘O
A‘U

‘

t

odete

.A
5‘

I

C 311;:

1‘1“
guy “5

"1.11211

\4

«#')A|r l "’3
.4\ '44; v9.1

\1

r u

an

-.' ', LL. {’1

Q‘f‘v
411

.‘4-
'1

._‘.L‘

.-

W79j t“

.
'1'v‘
&.o

O

.9

+
l U

.3 1‘5
‘1 ~

0

 

Existing farm mortgage banks could comply'with

0 1

the law and maintain their private character if they WlSfled
to convert into joint stock banks. This would place the
Federal land banks in the position of provifiing for the more

needy farmers not sdequntclv served by the private banks.

These theories were never s1cted in the official

1

discussions of the bill before Congress but are cvidenceo

in the plans for the two benkinc svstcms crystslised i

Q u

the

:25
I

Act. It will be seen, however, that these theories have not

ll

(0

developed altogether smoothly and modifications hive b

necessary.

Synonsis of TDrovisions of the Feieral Farm
Loan Act Pe1itive To Jo in Stock Lind Banks

 

 

Fun er of Banks Yo fixei n moer (33 entered
in business Dec. 31, 1‘95)
Loan Territory Ptite in which bink is locate“
and one adiecect Stite.

Ownership and Control Privste Inves tors
of ?tock

p

tel Ev “tocrholier

t.;llfitthfi ofD cin.c 3v Lsni 712k Fxshiners enecinted
ov For; Loin Bosrd.

:cnds Men‘s .ov issue Fifteen tliea creitnl stock und
surclus

Cellitersl cecurit‘, First Hortqeges on ”.r's (or ?.Q.
covt. “ecnritiee)

Adiitionnl Fenity @tockholiers niy be assessed to
the extent of the car value of
their stocx.

Jort ages sec‘ri1q The Firm Lsifi Qecistrir

ooni ie‘ositei .ith

Tex Exemnticn Free from all taxes etcent inheri—

tance 1ni Slwllir taxes

.... . *1 m "'1. ,, ‘ 1",, , - ..
Bonds en r vei bv s. . ireseurr neodrtment

Kortgege Loans
Eligible Borrowers

0‘ 1 ’fl v\
.A ~

V
Q
U)
1 o
o
t.”
C“
o
f

A“ .11er fibkil “3:553 037

Tim \4 :Ln Rutt lO

‘aximum Loan to any one
borrower

$sturity of Loan

Any nerson owning firm land

nroviie caoit el for agri—
cult1nxfl develonment

erul An riiser (Indecendent
snprsiSil in n any banks by
bink's o."n anersiser. Inde-
pendent renort, in most banks
on annlicsnt's financial res-
ponsibility and intecrity by
an agent of the sank).

to exceed SQf of value of
lind plus 30% of value of
hermeneit virovenents .ot
\inles 3“ el .
rs .

‘- 4
to exceed 1:. of the b:ink 's
cdnitil and circles nor to
4+.
exceed :50,00C.

Wot less than five or yore than
forty "ears, redeeisble by
borrower after five years,
smortizei by semi—annual riv—
' ents.

V mm
A 3...”?

,-.
t A

Arr
D

t

q
A

ictnre of a Joix

Ct «as
‘ 5».

‘fi

4‘

~

set

8.

1—
Li

land bar.

A... ‘V
80021.:

n

. L‘x—J II

"a I“ ‘0'

1’
Li

’38

q

&.U

a
«P s.

'3-
r

ont

‘W ‘V‘
$ .3.
k.

C

I‘ l"! 1‘

It

:4

for on

=nks,

3L8

'nortrs

I
A

A. .AA

ll for?”

.‘G‘Ji‘z'. D 81‘

61“"

'7

J

A
s}

.. 1
cried

‘
\

oe f

:1. V

I}.

.To

In

”I A
S
.A ..
O
S

3

.1.,

v- .1
l
.. .. .41

a

"'3‘. ~ wk
"! NF: H1

v..-J

\ .' 35-4-

‘
P

C‘
L.)

4
.711

Ifl‘.
3.1.
p s

C

a.-.
.1.
Ag
G
\J

3

1+ 1" rv
A.

.T;

in“
+u

9

hil

It

3
1r“
+v
r
O
a...

2
links

ess‘r

“
A... .—

Conn

ttnti

ss in a

sine

I

5“)“

-J.

«Mfr

.L

m'
J

.1.

~-.1w~3
Q W...L

.1

l‘

L
L

m...

forei

of

ma
Av

s "Joint stock" c

i

",7 I‘

41.

:1.

A7
4L.

ind

Is

Ell‘l

ori

‘—

I ‘ ‘I..¢

“I

.V‘AD~-
Ltd

A...
fly

3
.1.
l
.3

A4
a.

3
.f

 

....

flO

«i.
3

my
3

1'!"
LAA .r.

Li

.‘r‘
to.

- '1‘.
"1 5 it

45%
LV-.. Vb...

Fe

10

only in the

.‘
J
L

nershb

:11?

5“: -4-

transferred

1‘”:
M4 -J

r"'

lder

ho

Of a

s to

‘yfl-

14f.

the company.

hinh
.- AV-A

0'.
[I

ered orcinizction in

(.1. 1"

AF
‘.

1.3

Unlimite:

53 3733.3

-/ .&

21¢ a a".

A.

‘4 .5. a

3
+U
L J
m... ._

av
+4
.1
.714

a:

+4

i...

01$

«0
:11
an”.
M. .

in leril'

'1‘!

i1

.1.

oniry

1*

of

ruct-r

is chu

orvwn

l

iticnal

“'
AAK

land

stock

d Stites than any other financial insti-

3

banks of th

the

act that

4.“

L

unon the

aces adied enthasis

1-18 p‘l

H
.5

tution.

ic or

3."

f‘
Jill

n'me joint stock has little econ

 

i...

.3
_ 8.
“w M:
.12. e M.
av m. J
C e e
a: Li. w: a.
W. Lu q.
ma «.3 a...
7n. T m..
us he
C C d S
O m,“ 11 a...
t a O c.
.4, 1n; )4.
: .xo
itsik
mi. Lu. nu «In
41. .1 C C
.J. Lo .- O
.14 3 S t
. 5
v-v.e
P. 1T S t
nsison
+u 7. an.“ .fi;
en mi..
a: n ..
Av ”d
:1. o «v.
L” 11.. t e
t .4. .f t
c. +4 4... “W
15—1... .1”
3
m” .3 3
&\ 1:. «0
3w “u T.
and mi. .u. as.
t i .1...
0.. WL
n .1 an. 3
I 8 Li... 1n“
n“ O. 1.1
o+un
o 3:. fly
at. n) «0
n3 3v .9.
T. a. as
O Ow «Na 91m
" ”H Al .1;
n a. 1...
3 S C
.1. n S 6
.Tu O 10 T
a .1 U. C
v.1. t 3 Win

*ni
e

L-
e

I
\

(1412)

n- .
delay-3‘3

zed
Fun

1
.

\-

.k of England.

1

w”
«a
‘

H F
T -
u shin}. .
1
‘

«.7 _
w. n
.1 0 O
43 ‘0 fl
.1. 34 8
~ w; t
rrurh
an. nu
a. S e
3 .u.
1.. 3
d .1. .1
a: .11 Lb
.1 a... C
4:. 0v .0

7:11.811

o ..

{k

.1.

Act.

TA? 7"
J'ab‘";

.1
1:

«d

a.
‘l.

4
\

1,,

V.
J...
8

m.

i
e
Z

.7.

e

f...

Co

Il?8t

N‘KW
- d--

‘1

-1

ll“

'3
. 3

0‘?
.Av;’
”21"“
.gn‘

D

\A

,—
... k.
1,-
a ‘

‘1

r
3

PC

“I.
OJ
a A

V .

I

duel

. —.

sV‘ fi-l‘ 1a1-
IV. .-

11‘

WI.

A-
U .1.

C‘ti ‘l

‘.

no

41 s

U

4.

0‘73].

‘

v-v_

Gill.

.1

3..
«v

A
a

3

has

ital

H-
‘ .0 .J
4

-J

C

Hall up.

3“,

een

 

.1

T

a

m.

n

4

a...

T4.

m

d

H.

1

l

«L

3

a...

3

“H.

9..

kn 1L

+u 1

f c

Q E.

S

T. 10

«. m3

4.. .1.

+.l

n».

al. a

u. flu

.. «I.

3

”M O
C

1N1“ W. A

n-”

d. T
a.

G, 1..

.32 “A.

n... C

.1 r

«IL, .1

U. C

2..“

A.

r.“
2 e a... . _ .- .1
1. .1 d .3 V. I I . _ M. l 8 a.
.5 .1 3 t n . e .1 no N n . .n n .1
.w as wl. a... a.-. +4 u... o m... .1 .To ql .
r . _ 8 Q a a... +u .5 o. .1 d T.
C. +.. . r .l .l O f +. f a“. n .. T. t
f n. I . e .l 1 A. O n e .1 a n .1. n .
3 .. . 3 t .1 f LI. Tu .1 .3
T. 8 S .1 r m n V. n t 8 3 t S ., O C
O 13 a . i .1 1 a u .7 n w; . u... I .1. An
..-__ Au ..\ .. w... an." .1. 3 r +4 C a: v. o 3 nu
*4 a... 3 u a C t a. T. T O .l a .1 . x... t A... u
l l . 3 z. s U . .,. o. o ..
a. L... .4...“ A: .1. ... .. w. «I. A]. m.“ t . Q a a...
.1 a: .1. 1.... K v. r e 1. V I . an“ .3 L
1 .1 n O .n m . 3 .1 l h 3 D : r . +. 3 n
w. 3 ... o a 1.. T . .. u T w. 5 . v. 9 m
w... .1 .1 2. .L C C U. a... M . .1 n .3 r
w ‘3 LL 1... I 0 11. "I «I. w. 41.. +u o «I. .1 “1.3.
a. A. .. l a. n :w a 3 3 2 O T... o O 7-.
a. .. l 1.. a: +.. +u .3 «L. w. .1 .1 a: 3 f .1 .1 1
.. .... .1 C 4.. .1. S .1 3 fl 2 t 1 1 C _ r 8 9 l
t ... l .. f. e +4 3.. u .L 3 .l u S v d
3 A- a. o- ,L n v: 3 fl .5 l a e n 5 S S 3 r
H C a .1 .0 p... .1 F .. +. t . 3 n .1 3
.l d .«u r .1 8 J .1 ) 3 .. a . Wu. a o .1 .
T a. 8 e t r 9 ”a n w. 7 .1 t . r n S .1 9 .
e C S v t v a p .1 O l S . i a .1 n. u. I
”.3 .3 .. u. :1. O .1 +.. :1. «a. e 3 . T. C «1 an +1.
w. 8 ... a. .2 g 3 3 8 3 .... .3 3 . Tu Y
a ... m . C .T C 8 F. .1 e C 1 .2 . 3 h C I
L ._. w... a.“ a”. S 9 O .1 U u .1. .7. . o m .D .3 e
C M T e .5 S I P. q. .1” r). w. ., 3 T m.” 2.. t
.3 a: +.. a g. ml. «.5 1. .f L. «I. o e .. .3... A.) 1 .3.
.. . 5 r ., f n... 3 i .l C .1 .l l . “a. 1 r .1.
m. 3 o a. «L 3 C .1. .7. a. I .n. f m. .1 _...\v4. n a.
...... n «H m A. . ,1; .1; N... a...“ .v. c; «U V &U +U » 0 1w HI. mi 0 .\ “L
+ .. " .r m " _.J 3+... 1a.. 4:. 1 w... J“ A. A.» .1 «P. A... as 3 .1
m... a. + o f .r :L 3 r A W e C T as .3 1r... .3 f
a. .._L 3 S +- S C A. a... n n n. +4 ,. .l L... n C Q
m. .1. .— v w. r. .. 4 +4 v. .1 O .l W. n nu .....~. “L 11. LI A. e
3 a. 3 T o. w... .o. t ..- r K a a +. ... O 3 5 O .3 C.
+. .. . 9. 3. .R C .0 .1. 3 a. S f n... t
n f + I M: +.. An. 8 n H S .L r n. .1 3
.1 S C l. r u «I. 9 i a. S . e S a.-. _ O .1 .5 .T.
9 I 8 S u l. «_ O 9 .m h n. u f F l 3
n t e i .r l e H. .1. l r v r O i A. .l t E
A .... 1 M U ..... .1 r 3 0o 3 t 1.. .3 a. m... .3. a.
t n r... .1 .1 V. e 3 o f n r. i T. i... . n e k 9 n
S c... M... 3 V . i .3 +u O 9 .1 T S -u T C I
f 3.. r. O 2 a. .1 C l .1. t .l «C. S O .1 3
r e C .i 1. r .1 U m... u... 3 ... i n l n ... n t .n 3
a. .F. l. n .7... n: C t .1 f T C C A. 4w 9 .1 S a. O.
u +. e .1 +.. .1 .C. .1 .1 C e r. C n. 1... .. m
”L w... .....u. A+ . r 3% .3 r V A. 4.. A I.\ A
a r e C e u t S 1.. O t e 8
1..“ .,-. .C I .. .2 .1 a .7 h r C F . I .h .
C a . +. f . . t m .1 I t L A. n O t 5 no

 

‘

r7
-anks are,'

a

eral 12nd ’

q

4

«L

A
.-
f ’

+51.
JU-v‘.
1‘. "

hi

'~
.2.
I?“
’M\

An
'v
.1

I.

q

"t at O 31:

~

1

A
_ L.)

I
'1

.1

D
v

1

.‘

t

~D fl” 3 q.-.
o .3 e _ . 3 .1 r 1 n .1 NW
_ 3 .F. i v. .1 1{ 91 8.1 a.» o E n.
n .. 8 S .1 t t m. .1. n. . +.. 3 1 r 3 O .1 a J
J 8 .JA -m h 5 U .a f h J a 1 T .1
.1 3 w-.. r 4.... .0 .1 L B .. 3 9 a 2. 1..
t r n n e s e k e r C .1 S t e C v. .1
.W .n. a. a. a. k“ +. 41 1. u. a. 11 .w :.+..41 h “1 .. u. a. .J “L
.1 P... A... 7 .Tu W. w... .1 1. «I a 3 r .1 +5 1 2w J .1
3 1 .1 T... 8 W .3 .1 n a. a. n... C h -... 1+. .1
A... 3 3 V. m... T L C V ., n 2 9 .1 .1 .1 N...
S 5 «L 1 m .0 a 4.. 4“ C L. 1 w. 9 r .1 .5 0 d .1; a.
.3 1 .11 .I 9 .1. AT. T +,. d T. a +. a. .+. S I O
a L. .. .3 .1 9 fl. 1. .3 3 C U. a... .1 . 2 v... 3 t
W. .2 1.1.2 o. 3 o. . 1 9 3 r. T... .2 V4.5 ? "I a 3 V. C u.
"a... .1 .3 .4 .7. a. L, 3 1 .L .... +4 a. t M .5 .3 +.
.1 .1 w. 1 _.... .3 T. a. n... ... n. d T n e .21 .1. 3
.1. «a ow A: .3.“ .1 m... .L .3 C ...-. .1 L “a .1 1.. 11 1 1,1. I. e
.i .1 k I. .n. 3 1a... 1 .9. S m m. a O T .2 .1 T. .0 a. a .4.
.fl .1 a 3 J .0. C 1.. 1. .1. .1 .1 F . 4.1 a. C l. V S 1
L. ,... 7. .1 d. o a... 2., O 1.. .7. +.» O 9 O .31 C .n
.3 .1 t u .1 .4. 7. c. 1 1 C... .0 1 .3 h. ” 3
8 a a. w... 9 .fi. 3 8 «L 1 e 1 .1 .2 8
11 VI. 1....“ o "u” «D n). j "J .3 a. a. .1... «. w.“ f w; L... "I 3.14. .11 fiJ+u n.
.0 .fi w. 1... C .1 .1 .1 T f ... a. T. r. a A-.. m... .1 d 8
n w. 8.3 W D). .1 +3. 7 .F. a. a. .1 e O 2 i 1.1 3 .5
3 .1 .3 m... 8 8 a C .3 V. +. .1 a +. L Q. a 3 t.
.1 3 r a... .0 n T 3 .1 c T. 3 w. 3 n. I 1. 3..
1?: m.-. o 31 1% .11 .«w .1 3 A. Ab 3. On. a+L ad 4.. an V. .1 , A: .n. t m.
1 J 8 fl :1 n 3 u. f. a. O r. C. v. - a... .1 a. n a...
u... C m. 1. a... 1L T o. f T. L 3 w. 1,. .r. .. fl. 8 7.9 S
C 1 a. 3. 1. Q r. O 1.. L _ a. T .3 3 F. .1 4-
a. 3 .1 .h r 1 w.“ 3 1 .1 C 3 e a. e .1 .3 3
.1 .0 +... k .C O 2 e o. C .1. . .1 . .0. 1 n m .3 a. .C .7. LI.
x... C S .1 r. h +. S i .u .1, .3 .1 C T .1 ,.,... w. 8 1..
a. V. T C .0 U h n... h .. i .1 .1 3 8 ”.1 3.1.1 .1.
o. L. O .3 +. T ,3 .1 .3 8 n. +.. A .r. 3 1...... .1 r O a. P.
T w... m... 3 .r... .l 1 .r.. f .1. w. ._.,. O .1 l .1. .1 a. O r. .3 .1
L T. +.. t t 1 ... O t .1 r” .0 1 .3 .2 3 .1 e C .w... .2
.2 .5 A. .6 3 d r L. C 3 u. . 1 F. C .2 t t 1 S
3 C c w. . h .1 3 :3 a... n. .3 .A; w. 3 1 . 1 .J l a
O .1 I d C .1 W .3 t 8 L 1 e 3 O a. i. 8 .w
:1 +. r 7. .1 O C e 3 J .1 c... a. 1 «fl. . d L... S t C 4.. .5. 3
3 n C Tu .1. 1 S F .C 1 A... .l A, e a... .h +. a. 3 .. n S
.7. G k). .1 9... r S VQL w.” 3, A.
8 m-. .3 m n. 1 O n 1 O 1 S .1
. . .F. 1.. u 1 1 w, t t .1 e T .1 n t
3 1. T 3 C O ..... .2. .3 1 C
. P. r. a. .1 1 A r 1 .1 .1 3 r C .1
e O .1 31.3 .1 an 1.1;. T .1. 1 «L
.r. r. .J a. Q. a. w“ .U Cc. .3
.1 +. v. .1 .9. 3 .1 h. r t .... S h S
f w. 1 1 u .1 .1. .0. .1. 3 3 .1 n C 3
9 1 3A Btaffiwxiour
s .. ..... P. _. . c...
T .3 .3 n
e T. 3
.3 e U 7 o,

 

-.
.4

-Cliinv

3
e V
h t r f e _ e
C d . 3 3 O V. . ...U L u u
e u .1 D 3 +0 f 3 1 .1 -u r +
h ..,..... 8 U 9 C t .1 .1. d V : C _ :
n t T S w“ e a e .1 t K. 9 t .1
”N f r .r... .3 e .C u T .1 a. 3 .1 no a.
O C O b k 8 T. .1. C C n i .n U a _ +U ,.
.3 +.. l. ._. _ d 9 a w. d VJ +u T S O .1 C
S .1 .L t +. .1, C r 9 a T 3 T S m“ 9
l e 1 9 T u .1. .T .l a. 1
8 d e . . 3 3 .1 T m, n e .1 T .1 f +. .L
”a t .. . . +u .1 w. 9. 3 .1. 9 r .l «L. .1 C
h h ... .. .1 -- ..., . O 9 .1 a.” T :L V. 3 t C
9 .1 .6 T- u 1 n; .3 3 .1 .. . 9 .3 O m H
e r” J .1 . _ . 3 d a . 3 .2 u... .H .1 S
3 .1. 8 n . v .5 .l .K 3 3 .3 9 9 a .. L H. a... 3 .
L. 41. .1 T W. L- C .L w t V 13 J n 3 8
9 “A. .L Q ._ L 3 ¢.. 1 .C 9 a- 9 9L r 9 C .
.1 n. 3 .1 .3 w . .. J O u. S 9 .1 .r C .2 a u
“L A...» 1-. 31.. 1 + . «b .a... t S Dy 1 . t “I.
e a». S 9 .1. S .1 8 C. 8 9 w. 3 LL 1 P.
3. e L J 3 .1. a. .1 .3 w .. L .3 T 3 u- n u q . a S )
X r 9 at am 3 i. n, 9 3 L... +4 a... .1 r w. .1
e ”a a A... .1 .1” .1 .1 c . v. «u. t 9 3 _ u. C v 9 o.
k C 1 ... ., . .. S .. a o, f .. . .1. a. .w .1
3 8 .Q q. a...“ .r. .1 .. ., . 9 9 3 u, .T. T Q a... .l T a; o _
a 9 .W S H... C a v. 3 .1 m h. .n .a L T .. .1
C a. , u A J 3 M . a , .R r 8 .1 .. .1. 3 a 9
.n“ :1— 0m L I. 3.4 a: 1. w _ t «3 04 1x .. .J 3/. n P,
C L . .1 t S «C r 3 r. V .1 .C r .1 L .
.1. O n f 3 t i e e .1. w a. t I L. C a
H...” .... ., . w 0 8 +.. “z. T. .f. e .1 .n. S e .1 .. ,
S r l .0 i .1 fl. .3 .1. w. 3 u T i ., .1. t .1
3 n- 9 .1 O 9 d w r .F. m .1 q 1 L v
H k L J a, : r l w - 3 +-. a .1
T a an. 3 d .3 .1... 9 v. . .1 9 9 .2 3 .T v... 3 w.
.7. «.1. fl; L4. «0 VJ .1L. Lu 0 Au -. “L. Cd 0,. 4.; 3.
.1 t C L .w .1 1 .... k t . Y. T. a .u .0 r U.
o a!” 0,. +4 LU .» .1; .3... q]. n... e 9’. ”J r «J _ . .. . v.
n P. C f A, W. J I 3 1 3 C . _ .. .
.3. a +4 C ..., 3 9 9. 3 Lb O .1. T... C L LL 3 s...
.1 U .n. T 9 2 .F, h 7 _. S 9 .. . .3 .T «I. 3
LIV - .1; os... 1n fin a... m. p1.“ w .n . wL +3 a? A; «C .v
u .1 a, .1 . . .n... _ .1 3.: t u t c 1 r .n. .3 .
t n... ..- . .1 .1 .. .1 n .C E n .1 n, .1 O
.1 n... e 3 +4 3 o M. r .1. f 9 .l ... .2 .1. X
t O i h 3 a n S o. -_.. i C B C L. a: n +.. 1 L.
S S T v . Z An Lb .: a... n H U 3. 1. C 1
.3 f P... .1 w. .3 t ; r .1 .1 .3 .h H a...
.l .1 C .3 u. . 9 9 t t 1 S e 9 L a. .r.
AV 0 ”Aw. aim swA. e s an. O. ”L "J 4W "Va A. q
3: 3 3 t S r 8 .1 A t C a . a h 3 «C .1
w... g as ._L .1 «L w... 8 .w; an . fl .4 -Uk .1 e or L
.1 8 .I A a .1 ”a r O E t n; 8 + q 3 t O
a!“ .3 C 3 a...“ u 4 .1, 9 .1 n T 9 l
“H a“ nu w” n“ 5. «q. .+. ov a. w.. ”L a. fl. .. .u ..d “4 .1.
3“ .fi .7 e a h e e u u h 3 h 9 .. a a .2
x u 8 b .3 t r S t t 5 f t .. g. m a mi. f e

_ a. S wm a... w .
3 3 .2 «L C ...w .3 C v: _ _
— m‘ «a +. S A. «. L.» 0 4L «3 J1. «flu i .3. “... #4
.3 ...u 3. . 4 .7.“ 4.... A... a; r . ..L «D a. .4 ,. < a, .a _. u
.i 3 H e .1 . c. h +.. «f. a. w... .1 Z a, T a, ..1 K .n.

1 w 3 C .1. a w. v. f L 2 .1 m. .1 3 a... : a... .1 3 h f
:1. w...“ r 3 k . 1‘ “H C C T C ..,._ .i .1 T «I w. LI. C
a. u 3 i +. Z 1 9 .7 x a . & 3 c. 3 .3 3 .3 1 .r.

.1 +4 .... T .1 M. N 3 9.. a .. 1 «C ... _ T. .1 w. a, R w.
t 9 v. A T. e n ... ... f +_. 3 T n. +.. a. 3 .3 ‘T i

T 9 T. d A . & T . O w. % C u. .I w w. T U. 3 .. ... v... ‘3
...J C . w l i ... e ... a +1. .1 a; . _ 3.. 3 .1 .n
t «-.. v .1 r y 3 8 C .p .L W q a.

f r t .r. r” ... w. 8. 1. a: .1 a, e .3 ) . _. n w n 12
ah A... w” l O i 3 3 .1 n. .3 «A, ...“ 3 w. .1. m. an. 44 .m L J
n .3 . . . 3.-” .. . a; 3 +;. «H n . .. . 1L 1-. 3 C
L . x) “I. «J S .1; fig 3 v . «3 .... 3 l .. ‘ flu ..W ...; «.4 a. .
9 41 3 a... 3 «L . . .1 H .1. .g V 13 .-u .7 A.» .1, +1 C C
o V 3 :1 v. 1. .. .1 L." C L r.“ a: .1 Av .. .. .« ...
t .1 a. i 8 T U D. l I .3 .1 C 3 .1 ., 3 3

.~ . f C ; .... 3 T L 1. .. 9 .., 3 .. 4. .l T n 4 f - 3 (. ,4 T .
u. 1:; a. a...” a. u. a. a. .n. 3.. b; a... ‘w Au a. .3 0v 1;
0 e «L .2 3.. .» mm «. o 0, +3 .3 s6” 3 t c n 3 1* w” ...» “w. A. C

. .F. 3 .K ? ...... r w... h C o. _ ‘ . .1 . .1 C .3. u .. 3 n. .1 .34

a. +; c. C .1 a .3 .1 z. n ... G 3 f f

a 3 9 E m- .... 3 .1 g. f C . 3 a. f .T a, .I 1.

r .1. + . n ‘7. .. H t a. «L o 1 .3 L“ a... 3 7 3 i

8 O 3 .3 L . m .. a l v. ..n v, a, A; . w. m ; 1. .1 A. ...,
V .3 Ci q... T .n. .... .1. a, a, t a: u. k. 3 L
«S 3 +... a: w. w. x... 8 Q; +-_ .1 T .1 .C S ..., .f S .. k”

a. U u 7 C . an a, .H. a. 1 l +._ u o 9 T + 1“
a: +; 4. .... 2. 4-. .a 4 T w. c. a" A; Q m 4.. AV 3. a; J» r

a... i 3 T. S 2 n. 3 2 T ...... C 7.... .. . v: r .f 4, H. .d f L.
r 3., .1. ._ . m. i Z w? ..... c _ aw _ -3 a. .g a. i .1. ”x. C T,

C a, .1 3 1‘ C a. and n m... 3 +4 ... 3 a.

3 a r ..L t C 9 C .1 a. T 4 .. C .3 i T. 2 a e 1
h I .Q C 1. r “a L. .C. e u ...,w A, .1. w. J. .1 3 3 a. +. 1.
.t 3 .. .1 +.. C 2. .... n, 8 L k “L a: C m .3 I ... T

w... flJ 1* 1.. a... ma «-... a ”1. n; «w l. 5,. .1 . A. 3

O +. i 3 .l u... L. a. w“ I L a an” O ..s.. I 3 .1 q...

t 8 T T +.., .3 S ..1 v . n-.. 3 r 2 m 3 T.“ ..1 r T .f. a,
v. .1. 9 A. 3 .1 T o. w. . . .... _ .1 3 C o, 3 .... P.
JA .1 o. 4“ .... w“ A: .1 +.. a. an. .3 C T. + u M“ I i. I; u” w +4

3 o... (u. a. .: .3 v ». .... “ m. . w“ r C + .1 f _
.t w . 3 .... S c. a: .1 a: 3 ..l «l a. i H. 4.“ a.

i +... a, a; .9. a. :L .. ‘P“ 1*“ Av w a no. n: :. 3.4 0+. m. fly a...

R... w. a... v . L . 4L. v n. ... h; l. as; a. fi. \ n1 11‘ a. «.4 n4
8 3 4 . «u H 3 «A .. T A“ 8 c . .. T. C .1 c J. u.

‘11 m... as .. 3w 4“ O . .1 n3 0... a; A. By J... .u :w W” .7 L . h“

+ u w . C e C u n o v. . + +b * ‘ 3 .3 ... . n n;

e A... ) o. a. «L «H ..u h... +; v «.1 a. w” r .1 C A, ......

a}. o, n ~ 0 «.4 . a: «D mu. 8 .1. «u a: J L U1 k , A: nJ h. x: . .1; 4|. ......

an“ x . T. .1 v. t . n .i v“ a, r C 0, 8 .1 ...u +. C
l + . 3 “A "H. .n l A: .1 t. A. if. Aw wfi —._. I... ‘fnu WM ”1. D. s:
l e A. .1 3 l .3 ... t t .r. L. 1m 3 C 3 3 c .

m .9 x 3 .1 S a 3 n 8 11 L M O a. 1. 3 1.1. .1 .1
R n n 7 9 F. c r e h t q u n t .3 .... t .-.. 1 1.

S .1 .1 a a r 9.. L g f. C +. ..w x . .. w .. a S +1 S S a, C v 0»

 

av 11. ...]... 1w _ “a fi“ no .TJ i f r
a... S v.“ T .1 4,. u .1 3 3 O ”J
.l ...» ..w 3 u .1 «a L h 3 r .1

o, .3 a. . .1 + .1 e a. +4 f .l S 9

fi . h 3 a. .1 .1 e +_ 0 e I C

C a .1 T. .2 u .1 7. o. a f 8 ..2 3 3

fi V a. f a h .3 -8 O O Y .... T r

.1 a; a.” 9 ..z w; 1 C o. 0 v.

T 1. 1i. 4. 3 ,. . .3 ..b .C .v . U.

«D g + .. a. fi . ~,_ .1 l .. +4 .3 9
C .r.. L .. 3 ..L a. 3 l a. V. .H .
a A) A... a +9 “J 1 A. n n .mu 8 4 A“ «L. L:
S +... a; O . .w ....“ 0 Va. Na 3. O

+. H w .c my r a. a; .. s m.

at 3 C 8 a . 2 a... a 9 a m . .l .1

O .1. “.... n: u 3 L 9 a; 3 ..V 3 V
‘1. +1 1% N1 aw i _|\ I ”L sh“ ‘3 ”L i

8 .Y... n. 3 n 1 .. +. r ... 9 e

a.-. .1 3 J U .1 V. I a“ n. a, 3
l S ,3. A T 3 fl 1L 9 D n. m . .J w:
8 1 ..J v _ ... .l .1. a... 1 L... t a. S o.

.7 w. 1 _ ...L +... l. T .1

e f 9 e .6. d .. A .. k h 2.. .1

n a. u m - q , k s , .... w . + u .1 n w
._ . T +. D 3 C .1 AL ) fl. .1 9

..1— w... ..w. ...... an O V afi ....J. x.» t

m . 3 ,. v . ... + J .1 r 2w 3 3

C 4... .1 a ,. ) .l a. .1 3 H a . 3 “I.

or. V +1. +4 «. ... +U w“ 9. a... Wm .: VA a

C a . c . . . 3 t .1 m... e e

.1. T . .1 .7. 1. w ._ 3 as. .F. 41 .1.

.l 3 C 3. 1L .1 .1. n +. .1 e m.
L T w... :1 a N , a O c . a. T. R
. «L .x .4 q. 9 a .-.. 3 n V. .n, A; C

a“ A . ”d C +U an H +9 «3 m n.

.1. L - .1 S ..., A v .. ,3 a, +._

e t ... .9 3 fi . e n +- .1 a. .1 n

3 ...... .... .1. 1 a, .0 u . o. .1. n a.

.3 1 n , n, ..-w o v Q... 9.. m1 a; 2w. 0

n n. .F S 3 9 1L w. m- w H Tu

S no 3 a. m . ql. «I; ..1. .. a 4 .....w n.

i .1 ..L. +4 3 A... r . 3 M. a T.

.2 .E + a“ «C .... O ...“ 3 l K 8 L... I

- . i 3 o +4 r G V. ~ .... 3 L.“ t 3

a” 7“ m _ .o q .1...“ s .l. n 0 LL. r ..L

3 .7 C .2 3 r t .3 a. ... l .1

.1 w w t 5.. O. ...:J 8 3 ...L. S O l P: ..L
s O L i A t ...1 t a
S .i * S n w} 1 .i a.“ n f T
.1 r u .w w l C q. ? a.“ O n n 3
. H H Q n... .. _ .1 .1 u .1 3 o a}.
....“ . L 3 C 3 ... .1 .. t .1 3 8
C ..n a». a M .1 fl T ..u ...... S n +;. 3 F.
av AV L 6v “ +u n1 ”1. ...a. #U “1.. .1 w...

_, 3 “...... .1 T T n h r .3 O .1 a 8

3 t e .2 a e .1 c e v . 2 .m. d ...... .n

WI“ «0 .14 m. r . v f "n 1‘4 HI; afll a ”a h: t

,

riéwsly

I

q

,I‘°

«n

. . 1'31.
[1‘7

'I

Vi-nfln-r
“.

9. ,
Tar

.

I

'7‘ r; v "n o
eieral

17

‘

 

11

 

_ . 1 O _ .c
r .1 a. 9 4a 5 t .3 1 T _ .D o 7. .
.. I ... . t “H. 9 a _ ”.... .1 l e h .1 3 ..
r v, .1. t r O Q . . u v. U 8 .... + . a. n 1.. 9 d. .1
+1 a . .2 2. d n .3 . ...w 1L. 3.. T? .r. P. .... 3 3 .L w.“ 1 .
3 a, C .1 ... n V n T .... ... a V .l a. 0 ..J
.1 .: .... .w 3 t V. .1 O 8 o. n 3 e F. .. .. To .. . at. n
M... A: 4A 1.. Lu 3... A: 1. " 1P. 1‘ «D a. Pu ..D ax. «u o
8 1 _ «. T .1 .1 3 .o .1. +- v.3 .3. .1 .1 +,. _ .I .1
m». 1... w. a. J T . I a. 2. .. . ... m2 “ .... 1. 3 :1. F. C «L
a C .1 W ... . , .2 ..., S .. S O .1 .2 1 r r 4.. ..
An :. a. T T 5 T w . + ,. S 3 l C ... n .., 1.. l ..., 3 .i a
.3. ... F .1 .3 .1 a... V .r“ T- u. .1 ..2. L. a. 2..
C 3 c... «Q ..E n H. 3 .l .I ... 3 ,. “5 m. .
. .... .... .. 3 o a) 3 +.. .n... n C a... .1 .1 .2 .L. .C. a;
3 a. 1 3 ... S T v . 1. .... C 1 a... n. a n C a -...
1‘.” 1 it .....~. «W 3. i \v 1L .... L h .qu‘ «.1 DV 3... Ah 5 J“ -l 10 “:4
w... r .3 ..L a . 1 _ «.3 m H .C T.“ "J 3 v. C .... 9 a... fly Tu
0 ...w .V ...L .1 ..b ... w. ..-. 34 W S .n Th 11 1.“
.3 O .... 3 .l 4 T. . . .I ..L .F. .... rm 3 ._ J «... n w. u, ...m
«1. .1, u 3...... w. L 34 on a!“ ..n. ..l .. _ 1." .... a: a. T
.... S .... l .f T ...... ...; ... w. .. r. u... 3 I .2 .... w. 5. o
a... mi .1. u, T A. o 2.. ... 3 n. A- l T . av a: m . al.— .1w + - L u .. _. T. 8
a“ my a.) .1, +1 a. .1 ..i a. .. a: T. a. 1 l
e , k ... n. . .3 v. r e +. +.. e .2 r .1 1
u. L a... a.“ .M n ...J 1. X .1 1 a. a. . w .n" a. u. - .-. 3 1 fl.
8 O .-. l .3 w . a. .3 -.. d .2 +, T a. 3 t .6 . .T r 4.
3 m .... a: .C 3 3 ... . O + . 3 ...m .l + _ r .1 a... .l
.1 T. a 3 Tn. .14 C .T. . . 3 T +4 c . ...... .1 .. .. my .1 t
a u ._ u . 3 .2 C c . .....w 3 n h u; +_. e 3
v; F +4 +9 3 L 3 2,. 8 .1 C a... S .1 . .... ... ... .1 _ .H. 9
t u. u . r d . 4 . ..-. r L . t a, .... . V .. . T a.
.L. 1 .1; a: >_ A" 2.. ._ . a, a. a: ) A. «L 2,. 7. 1L . . ._ i ...
... ... ... f. ... 3 i .3 .1 C C B .1 ..., .1 3 q. 3 r .2 y
3 «L .- u 9 «.... 3. .. ._ 1r“ .1 .n. a. +U ... V. «U L. .... o. A +.. .3
+4 OJ 9 l l .1. .«H 1.4 ...“. «I 01... 11.. i ...w .1..— Lu JV. a 5..
.1 4.. .l .... d .... 1. ”... 3 p: +4 .1 3 . 1 ... a. w. ”I A
...... a: f ... . .... O .l r U 3 C .1 V .1 4. e T 3 .. , .r O
.1“ r”. a a. w . 9 r 3 g t T C .L w. e .2 v .f n i
3 3 .1. .... .3 3 v1 4. . r . L 4... a). 7 a _ x ...w .3 .L
.l 9 l .1 . 9 .. .3 ... (. l .3. a. 1 T O by C .. . . J
V .fi 4:. c O r .1 H. O a 3 n l n 1. ... 3 L 3 Tu
a... t v. 5+ n . .u. S t . . ...; a. .1 ...: . 7. l _ . .. -.. .l
T. a, .... .0 a 3 . . O a t l L ...... ..w w _ o. .m f -.n
. . v. .1 9 y... ..1. 8 1. 7 w t .... 1 C .. u _ r 3.. c. r J r
b a. «.0 F)» ...L w... v a.-. ...... .1 v a. 3/ ... 3 . o. a: w _ .l A .11. . ..
fl .1 .1 1 .1 l T 3 ...H. 7.. 2 e .. ~ g .1 w .1 t r. n, 7..
cl 1‘4. ".L ”A" \o 34. 3.. ..w , «.1... A...“ o...— flrL. 3V.” 04 ..l. +U Add ”1.. "I. .Iw T
9. G v . ..f. 3 ... .. . f m . ? .... .1 a... .f. . .. S .l o... l
.1 H. .T. P. .1. t 3 t 8 O n T .... n... a.
.. . .n +. . C r u- n . .1 m... .f. . r P. 2 e .. . . , 8 3 fi .
....M .1. Lb .1. VJ ..a . Av - hv +1 by O V. 3.... am . _ ...... u 3.. .1- 3v
4... C .... C .... l .. Q a H. g .6 ... v _ .... n ...
x... Ag :1 A4 a . a). ....u w.) . ) FL «3 ...». +4 .7. ) .x; qr . .1... . x: ..L a:
v. .. w... v. C L. 3 .>.. ...w H S .... .3. T + J a. H: T.
w. ..1 3 U .3 .1. VJ u... 1:. S +u 77. o. a: a, a. .4. +,.
qi 3 a... .1... 3 1+ 3 w“ 1L 9 3 C r .T... n 3 ......
u. m 3 .1 .. . n, ... i U n S O T. U u .... g C u 9 c, . p... 1. .1 3 1 _
«f. .1 +.. .1. + u a...“ . w 0 .l .n. ... O .1 4 . .t fl... 3 AL a... 1... ..C v. m 1 1.

A:
«C

\.

13 vane

I
n'1vr
-4_L

‘

...}.
14;.

+M. w ~ -
.XD .0 .‘v

J

11". “3?

+‘na "
V 4..‘

y}:

gment moon

1 dud“

l 11"}.

f

T“.
w m
.g L.
«.0

8
a:

CO xmu

‘ f
I}.

.

uwvc
Dan

0
v

,
.13.”.

7“
H'

w
h

..ev 8.1‘

L

mm.

A

1
A

T“
L" ”I
\A ... .

-

n;

41‘

4011'

m Loan

27. 11‘

21

.3;

w
-118

H1

em 0

1"

..—

telv

,‘1
A.“

I
!

1
1

(3 “A.

l ’f 71
...-LL

rnei

‘
U »A

reL.

4L

+9

.5;

e
a \.
«b

1011'.-

7

.L

"3

17‘ A
‘LL ’5

rer,

1 howe*

.-()
‘ ..I

‘QYT
' L. \l“.

.L-‘.

\

not“
3 \J J'U

1&1

C)“
‘ -

X?

C:

\a

._ I‘ 1
‘) IA. .5 ,r

L“

«0 av. 3.. «D
. 3.. O _ _ 3 a. w“ L
.. t H. .1 V. t .1 t
w... ql. .w «.3 n7. 3 IL ..w 4. #1.. n3
.1 -w v. f t o .. ..-. k _ t ... .1 i ... .
K _ .2 .1 g a ._ S w. v .w ...: v.“ Z n 3 3
w 3,. 3.. 3.. 1.“. OJ HQ «.3 O» .-H «3 D. d; r i 34 7.... a. ..
X m. i t i .. .F. r ... w. .5 w x . 3 u .2 .2. .1 3
e f 3 .w C a. ...... 3 w a. .1. u 3 m... +. 3 3
... ... t c 1 i t r a t i. e ...
3 3 ... .l 9 H.” . .... w .L .H 3 .o .m. 3 T. 2.1 ...w
.. .1 a. .l ... 3 3 3 ..x .1 “ fl . v. 1.. ..w an“ .a n.
+ w. ...“ + u u C T. .-.. .... TJ. C . . m A. +-. .1. _. J 3..
w“ L» r 3 AT. 3. m. 3.79,. a; .3 .1 an.
S n. 3 0.... w .5 T n T .... 1 -m a. a
..w : w T «T. a. m. .1 .1 .0 .1 « .J .6 i .3 .- . .i
2 «NJ Au +.\ a; 1 .1. w. ._ ...:A a. +1 m WW 4.. fl. w“ «I. ......»
l r .r. .3 , 1 .1 . ... . 7. e 1
.1 ‘ .1 ...-.. ..T. +.. ..-. a. . 3 f «C ... 3 ..1. v: C a
o“ . ...; ‘ a .... 4-.. . 3 .... 1 . . +.. a. C «.J :3 .mg .q .
T a) i 3 n“ 3 v. a. r. m: a. a. o .l V T. S
.. .r\. T. O .1. A: o. a. q . w; 3 .1 S b .1 T. 2 .1.
3w. .1". .. 3,. “a. J v.” 4.. :. ... «Jr: .7.... +4 11.. my. .r.. o.
l .1 3 . r 2 a. .1 J a. .... .. R 3 m .1 .1
.‘. 4.. .x. .a- ...!“ 1L «+7. w. 3.. aJ :1. f «V... «3 «A. ..A, an. n»
‘a Si an :n 1; gr. 3, 1. .. ... ".4 r. M... 9,. ..L. ..l.
.1. J 11 ..w a. 8 N...“ : .1 a... a. o a. Pu ...,“ c. a, w. a, 3
w. P. 3 a. 3 c... 7 + ... .... .1 u .2. .1 3 v. C .2 w
i. C T L. r .._. 3 m. + .. 9 .. 3 «L .3 3 +.. a
Q a. 1 m“ .k) o + ... v k,“ .l ..J .1 1.. a” a.
3.“ q a. N 3 .1 a. c. T -.. .3 ..L. 4. c; 3 S ..1. F. H 8
w. ._ . ... a, 2... m. L . : ... a. fly 1». - e A. o a?
m: x .. . a. n. _ .1 .1 m . ) n. .. «.3 ~ A w. ..T. .r . U r. «L n?
...w .l ..-. ...). u a 1. T .7 3 a u . .1 ..L .a. C 1.. ... . + C
C t K ..-. . T K ? .1 u .... .1 ..n 91 .1 +.. . .3
Tu. .fi; 3; a.) an“ r. A. a... 1. 3. \ J "NJ ‘ mi. 1.1. 4.. .«d 9% AV .1-.. a
.1 t 3,. 7 ... O «r .1 D . .. a. .1 a. ? P L. 3
M H 9.. +. .1 . 1. 3 a ... .1 3. .l . T. +4 31. 1.. e .2 .... n T
M. ... C v. ”A ~.. 3 .1 w. . .14.. 1 1.. 1... C +1 ... ..u
1. AV .1. 12 S ....v m.“ c, a... . . _ . m 7. .... L 9.. H A A
T. .1 3 .1 3 e ....w A a. ... .1 a. T n, . C 3 V. 2.. -w o
1 T ..1 3 a. Q. n. T l. . A n _ .I n.
«3 ...» -.. L ... .5 “J a: TM. L. a .n . ..w T . d u: av +0 O... a... . “WA Pd Dy
1..“ U 3 a. ....w ,1. 1 .... Y a. 3 ...h 4 3 .3 ...... O T .I
+ . .. . ..p . a. C. + . -u +-. d “ ... ... a u. .. S
3 L, O l r w... r .... 1. 1. a. 3 .r L.-. 3 a. a. ..
f ... a ., .... .a .fi .1 3 z r .3 13 w «T. 3 a. 3 3
C ...“ 4. 9, T S ,m v. .... _. ...... 2-. .,. A. 8 L. .. . L V
3 +. w.. 3“ a-.. a. a. L“ i "t +. Lb .4 l a.
f a...“ a.” 2 v. 1 T ...... ., ...- C .M S S .. 1 S v. .2
... ... v. .m “w o ..L. L ..L 3 T. n4 4.4.. .1 a”... T.
. .1 .r.. U _ ...... .. r m. l. I H n. .1 Y .1 0
.. n*.~ H.” 50. i v ._ «.3 w; 5. . J «C 3 r}. A.“ ”J. 1:; fl. w. t
u u . My ,1 . 3 .w u .1 a .3” t C l .1 g +.
a. l .9 a a. .7 h .... 1-. .1 f T 1 3n 3 3 A,
.r“ 3 ..b 3 .1 7. ...u ...... a. 3 r I up.“ 3
t r f .1 ...H .2 n H r w. ... i. C ...... 0
.. 8 .3. C a“ C o). a. T r .... a. .1 a. .I ...
F .1 T. .. , 3 an ,4 .... ... .... v. .... .l a... .1. T C a. I .3
r... ..u A .. ..i O... m . v P; +. fir. 4-.. -.w ...... 1 av VsTu ...w C 4...” q?—

 

i

‘ -'~
‘ .-. ; A.

1

5 2

U
1“ f ’5‘ " 5 fi‘-\ -n f.
.- 3. 4 L -.)‘t -A \ Al

:7

4 r5 ~‘34-1

«O
T

‘4

+1. l
3

.1.

...I.
A:
w» H

3 .4

a3
w .
..L.
a:

1, '
w ~—
L“; 1 .' ’1.

‘A‘
3A

‘\ a
‘1

q

3'?

L A.
——

-;U

Own-.14 4

an.
A. a

(st-5‘ ”a
.. 21‘: ..l v

..

Gard temhorarllv to

‘d
J

and,

w 1
fl-‘m
‘JL~.L~CS

be smaller ouus, have

4-
U

~r
V
U

all

BSpeCl

4..

11“

11 S") d. 4.

a
u

«a
I.

“4}. i.

have

‘.{3

v-
HAJL‘

‘

W .

G

.1.

v1.3

u

d

a

v“ in :wr 2mi-

ion.

.— .1.
4:3.L:

orrjafi‘.

4+

0
.4

3-0-4‘. -
~14. ~A-..

.1: f‘) v
,

x'

1C
#5,;

‘5fl113Q'N (5"?
.-.L x: 1 .1

C

v

 

AIN‘I‘
-L.L-A

L J

2‘ 41".;

r x

T
3
a1
3
F

'.
oa-

A

>4 24Abv-

'1‘ “ _~;

3';wa .
L. L...-

U

m NV. 3 VJ
s e r u . f _ n u e
e H a 1 r l a d 0 fi . i C ‘F
3 J: T. Au 8 .1“ J. in n -. 8 “A t +4 3
3.1. Y b .n . 3 T a 3 l 3 C: 3 Mb 3 u
c l 1 e m 3 e h 3 m C a a u w C .1 “ ... 3 t
t O & : J 8 i v. .3 +. V. I ..l .M 4C. ... : .w +,. C .3 t
i r e 1 e L 1 .... u . l o n .q l .l n
t 3 T. T. 3 3 r.” e a . 3 C v. r 1 3 .3 e .... L
n .q ,1 a a. t .4. t S 1 .. fl . 3 U .h .1 ._ .
.4. 3 9 3 3 e 3 a f a. . 8 .t T l
a.” i m: E S V W, s l .J. C d I n u . a. .1
.a a. ...L ... .1 .1 ..i . a ..u ...... . 3, _ “a” .l +3 «A.
3 e 3 1 O 9 9 3 .1 «I .. _ 3 m C C m . 1,
. x. 3 a: F. .r._ ..w. ”a ~ . a .. a: .1 n a s 3.. a) e ..L. .1
all a . 1-H. . fl v r -J M .. fiJ +4 ‘1“ 3». J m . 4L «h H O -u 3.4 1i 34 +1.
.4 U. .h 3 «L .. .7 t +V .l .l 8 a. _ 1
~ 2 aT. q. «H4 a“. d :9 L... a. n ‘ w . U Du .mu ..
a. O T ....w 1. 3 w.” l w . 3 q . . 11 3 3 .1 i i .l
13 .f. a.” 3 ., .. 7. \w ‘2. A. .1 3 S O l ...w 3 .-. U VJ .I -.
r. m ._ 3 .3 r .. 4 . 3. .C T .1. t a 3 -w C .l
. . T l” m . e S L u l ,3 m. :__ 9 ._ a C m r.
1 3 3 . V .1 3 .1 .fi ‘ l .5 C .1 .1 8 C
o ..3 4“ 3 ‘1 1* .1 e a. .. w. a, n h 3 e v . Q, 3
i. k. . .H and « l. a . .1 v H -.M J H a, _ _ 3 ..1. 3 I“ e .1 .1
av .m l «C 3 .- u «UV mV. «r. +4 fl. ._ J «J «a». L .. Wu J _. 3 .1 +U an,“ 1... :1,
A, 4 -m .h T t d 1.. e 2, l u. 1 l w, t t 3
p. ‘3 t f .2 O .1 S a. S no 3 3 a. l l . 3 8
S a. . 3 a 3 S 7 u “ ... 8 r 7 r 3 T
1 .1. S 3 n1 3 3 2 .1 ., 8 a. w. v 3 x, C
...; 4 3 L v... «C +,. n I a _ .1 v; t n _ L.“ Q. .2“ A, «L. .1 1..
n n f .r r t a 3. 1 a l J r. e l . .
.l .1 l. O .-.. 8 f « . .1. u l. .l v . 9.. S T 3 .3
A, .... \3 Av +U F* +4 L .u .4; .U a. 1. 1+ .. D. m h w a... 2.;
..- -_ -u ml. 9 3 0 ml 3 .1“ . x, +4 . u 1?. 1 .v c l .... .l
L. t P r S r r. 1H t .. ‘ .1 C m . l f C
i $1.. an 3 Q “l .1 mh m. J ..J K, . J u, n, m-“ :1 u, . r
S v .1 n; L. o .L 3 a: 3 C 5 9 . .n.. n 9
a L 1 l J 3 a. 3 w ... F i c . f C I g . LJ 7. i C X
C .a“ ab.“ .1 O «L 3... .1 m 4.“ S 5 + e C a.
5.. ..-. n5 9 . 1L, 1‘. ..L. a: .1 «L . ~ «l. an 3
S O 3 S ..S f a a J .i e C u. a : a J u, H .” , a; e v
a .V C“ ...; ml n w.” r n3. .. J . ...u w... .1 Mr“ w . .l C e «.... i.
3 3 ..Y. . a 3 ..1 AL. 3 3 ..b .1... ) n a.”
.1 r d .3 K i e a L 3. ‘F. w.“ 9 .1 ..- J “a 11. r .1 h
.1 C S o 8 a. 8 V O m a 3 .C an“ .fl 3 w... 9 3 H. v.
A Lu 8 .1. 44. F T. .f L‘ ..L O G a. 3 .7. u 9
V _ .1 3.. .1d «J. n ”a e a: .1 .... h t L ,M ., . 1 A: 1‘ J ...m L...
.1 l .3 aw E e 3 4 w A. T m1. «.3 : T .1 m- 3 .T,
w 3 a». .1 O I S h 8 3 ...,” +u w . ..-u u 3 O I
C T 4. l T a; r .../m. t Wu 9 +..‘ 3 I 3 .1. 3 a. n: .1 p l T.
b 3 a. u». ._ . w. v.“ S 3 O .1 3 +- 3
O 8 a . A S a -. N u t .u f. . .1 O a t
e e i ,. v E E a t a m l j n + .. . t r C
u a: 3 w. 3 .3 .1 3.. O 2 r .l S 3 e a
..-. +u ...u n e «1 t a. .1 t .«b C .l a... «In t a: m «L
a s .1 n a .1. e r s r. V n e a 3 r A
C O .. . O 3 fl... d u 2.. «1 win C .1 ,4. A ... d. L n +1 .1 3w ar.
+L +u u . L n L PW TH .. u Hf C +u w“ d (L m. L we +u 8 m!” n— ." C

_H; .

-2

F e :13 TcLl TAKE. 1

91* .41 v -u 3 .
OH .1 .3 as. .3 Wu 3
0w .1 1 .S. c _ n ...... m. m .1 . r
S U. .1 O Q l h. n4.
3 O u. . 1 e i. 1 J
by a. W. a: +4 L... ...m
a.“ M ..H a; db 3 3
C 1 e .1 n 3 f
.1“ .... u h .n .1 m. V.
3 ...; m -. d ,. 11 g
1 3 r .1 an .n.
3 .r. .7 m .6: .1
V" 31 0 CD +.. :1 i
.-.. a 3 Q 3 2w h .0
H .w H +4 T. a A. 1w
? 3 t a 1
‘3 4i :1 a.) W.“ S
r e m. a, +. 3 f
... ._ n 3. 1 .1 3 .1 u
+. m. C t 1 A O
3 .1 C .I . u
17... AU ..- -. ..-. 3v
3 .... 1 «..., f e Q «r...
1 f m . t h 3 ...u
.3. ., ... .... .1 ... t a.
m.” .fi 1.. mm. 3L «.fiy Q...
1 1 J 1; O r 11.“ .1
mp . . 1.. ...L. by «D
...." C 3 11 3 a . u an o
1 .1 .1 L... .1 h C +u
We ”.5. 1.1. NO oWJ C
.2... n r, ._ S .w .1. .a h A...
C .n H H" a : n .. . m»,
3 Q U . .. J. ...,“
t .3 Y .. L .-.. t 3
2.. 3 3 1 u 3 m...” 0.
i L . .1... p... .3 .3 Tu
1 .. i +U ,8. 3 m
1.. . .4 9 H v n .. +1
..- Tu .0 w. .. J. L. t. 3 r
3 C .l a: C C ..L
4 1i 0”. .1 +u w... 7.
L. .2 -.. ,a .. t w;
e mu. 1?... ..u 7a «C ...L J; l
m e 1 .. . ”A. .1. 1
... 4. 1 A i u. 1 u S 3 r 1 .C
S 3 .1 . ..J. T S T C 8
T . ... C .l C a}.
8 «1 . H. ...m e
3 -.. «w .1 a. «1 T.
.T. C a. . .1. «... D
+u J1. D 34. AJ . w n. L Du
t .2 «D a... n
.0 i v. 1 . J. i t
..u C .3 :1 T 9
.r 3 i n h 1. 3 f
+» .11 . v ...w W... .1 Av

II

fir". ~-.-\
,, .-

_ A
.A..

‘1

«'7

n 1
0
3 . u

q. . u e w .. j

e f S e 8 H. m .. ...U
f _ .P. .... . .1 3 3 C .3 _ 9 .... .1 .1
M m C a 1J v... 3 8 S .3 n.” . .. 1 8 ._ . n 3 .3
T .1 1 .1 .3 .fi ...... 1 .. ..." ..-. .1 .1 k C i .1“ 3 +4 ... u d
_ a s C h t v a C T S .1 .1 t S r a v 3 1 O
7. n 3 t. m . T. u H .. f . .1 C r .... J 3 O f .3

.-M S .1 a. +u 1. 1 .-V m“ ....“ an" 3.” .... “A. D .1 . w... 1;. C
l .5 3 ..7. H e .. ...... 7.: ._ 1 a W .,. 3 fl , a: 9 n7. 3
1. Y a a . ...u 1 .1 r 3 .1 a a, .-.. .1 .,. ...... .... .h
-.. 3 J 9 .. ._ w . .3 3.. S «:1 _,. 1 +-. D. ..-. X .3. +.

8 v ... 1 q 3 3 -1 J. 7 .1. e 2 t 3 .-. u H 1 . 9 +.. .1
.1 .1 3 .3 fl . +4 .1 8 T .1 9 3 w... ..u .1 ...; .1 . S
3 +4 .1 +4 ... 9... on C S D. .1 my; L u .1. 3 ~ , m... ~ c ..w .-w

“H; ...w 3v NW ..O s... fl. «.4 an“ L . W. .r . H . LJ *1. "V. ...- J A. " 18
.1. r .. ,. .1. 3 >2 2 .T. m. 8 -1 .1 ..- ..D .1 .1 3
3 + . C a. .1 U .1 3 v 1 9 1. n T .r... 1 4 n w n.
L... 1 n” d .1 ... , +-. . C 3 .1. H 3 A... 1 3
t 1 g 1 .._ U 3 U 3 H O ,. 3 .3 ...... 3, J ....H .1 . 9
3 ... -1 C ...“ 3 . . .1 ...._ ...“ ..-. 3,. .... 3 .5 Y .1
.I w. a, W m 9 .1 fig .2 :1 C ” .h ...M , 3 T ... ..,. .-.
. 1 c u. .2 1 .. n v a . .1 ... S 1.. 1 t O +-. . , a. T
“L +v “.1. x. k. .3 A: a” .4.“ AT. QM «L a, «.
u t ? fl... 9 .3 C ., 3 u 7.... 1 9 3 4 .1 m .h 8

n, m. h f .2 .1 i 3. a. . -1 3 e C e a t e a, _ . 1.-.

.1 C ...U. n” n. 1 . .A .. ..J c u. .1 ....w n.“ .1 .2 L . . . a. +.. 1 _ .1 3
Q). S x _ .1. ...w 1...... 3;. 8 ~ 4 LJ 8 a . m w . :1. 1w .mw
..-. k a. 3 Z .1. .1 .1 S .3 f L 3 .... J O .1 w. ...1 1 8 M. T
1. r1 .... .... .1 “. C -1 C a. u . C O U. +.. .1 a. 1 .. .1 H t
C. .1 T” l A... .6“ a... o . . 3.. .r.. t 1 1L n H .n. 1 . ..-. ....
v «JD 1 3V . 3 C 1 1K 1 1 . 7. 0.4 av ”I. o. C a.
r. ...w .1. N h o... C ...... C 1 i .. 3 1 u .1 . v. r 9 ... t .l

.1 u L. T r. J t ,_ v 3 a, S .E a .1 +u w. .1 .1 .1 1

d r. w“ ..m u .3 «.... «L ..u 11 a. +u u J . .1 +4 H. .n. 3 a.
n .... . n” 1-. 3 3 o r 3 -.5 a. .1 3. .1 .h +.. 1 .. .3.
a T4 cw 3 Au 3 3 L a ..m an ... 3 c1 3 «L e O .... 1... :1

1 «1 a: «C a M1 at; 34 .1. O .1. a. L... LL ..I. ...“ w” n. 1 LL ‘3

n... .K +.. .7. 3 w .. ... .. .. 1 .1 C O .h ..- E f 3 ... 3 .... .1
C C C 3 W t A . ..d 1 .TJ .. ..., r 3 .. 9 a, m. .1 d. ..f.
...L. 3 fl. 9. a: .. L... .J a; r. 1. ”A «.4 3 +u +4 an. m...
..u +4 4.. av " ...“ +u 3.. t H .14 LL 3:. NJ; :1 1: «L ...w q. 1
o. .... n 3 t .. h r 1 .1 e c w... H e .... t e 2 w. s
3 ...: 3 .1. .. m 1 C .6. a“ .L L. . .. T S t ._ . 1. .W o
.1 t 3 r 2 f t U l r ...; .1 u. f r v 3 J. 3
... i .h. 9. . ._ 3 ...- t 3 . .1 3 a, .1. I v ... .. I .I
..." .1 ..L nI C n 3 o Fu .1 n _ + . u.“ ..w. r ...1 . H M , .... .a _
1.. ,3 B e . 1 J t a; .T. 8 n- C +.. o. l f 8 C M l r W.
T T. n r T .l l, C 1 a. f . 1-. C n. h C ... u

A x T“ O . , t T at... 8 3 a” .J. +4 K D). O C 3 O

.1 .1 ... S ...... .... .... . .h T. H. . V 3 t L a... n W. ...
r a . +4 1 vi Lb ....J x: 1 u v.“ w” a.) n
q... I .1 w. r d .r. 3 r c _ .3 1 J 3 ....“ n, t 1. v- 3 i
O O .1 3 C O .. _ .0 a _ C .2 a .m a .2 .... L. .1
J. T :3 C Tu ...... e cL .3 Tu .3 .T. .. ... . ....

U. 8 o. C 3 .1, 8 S .2 e f 1 , .1 ...
n n n T .1.“ .3 1 3 3 .. u .1 8 -m .1 .K. 8 ... -. C
d 3 V .... r U a, 1 + ,_ T .3 9 v... S ... O
O .f. .1 8 e i 8 A .. .2 f 8 ..w ..,. 8 ...." ; 3 a... + .
T..d T t r O r: ..I. m” -_ ... C .3 1 n: z . f .C n 1 . S

1

f3

of.)

 

.. _-_

04rd

-4

Y“.
...-1

«LA:

my

.I“
:vbb

‘O'

i
:4

*u
S

+..
a .4.
a A

i

1

Act

a T733931 TA_]V\
A; J _. L~$LA J 4\~-.

fa +‘r‘
Lu J

Q

. k

~é

3

fl-
.5

I ’
.on;

\r

J.

*txr

\J.L

Of Chi
q

fii‘lVfihO
.sJV
(N

deb

{‘N
.‘3

A.
.U

v.

JOlw

"‘.
“-1

Wifii

1917.

.5

"Zn
U'xl ,

CVDJUQI
(3) Vi

. u

Iowa;

(-7

Lb
C...

“H.

1
WC

"\

0113,

.«
"-J

fi‘w
.-

.. '99."
CL

3 v
n-..

n.

L.“

8

Jo
'. ‘y L.

am:
_.

v

\o .4

H ’v‘ ru‘vfl
. . .

sJL.’

.ts.)

3 «fl.

' ”If

‘1

"7 ZJ.‘

A“
‘,l.‘
O
t'
V 0

l

Lt
,U'Jv.

1|-
L~JL

fl?
3”“?fi‘
,711

‘ ’0
.

”'7‘

s-r
D

l o

?
.‘xA. ... -—
L,

,q

0,7

if

1?
:VV

-L

Q .
v

7
i

.7
.0
»
ya .-7
\
\V

»'.\..b

a $
t

O
L‘V
‘3‘

c;
0

03

CAL

N:
9..

.

n+0

3A {‘9
.. "

ri

73.,
“I

..1 .1— ..HL «1 _
.h .. .a .... e e _ O . .3 co ... S
.1 8 .n. ..1 .2 h t S n .3 T. 1 . I .1
8 C 1.... 3 .3 t t t ”a I 1 ya. .1 . L a. . .1 .
#3.. ...r H *1. 4 a f s 0 d .‘M 1.. .1 Au 0 s. .1. T4 «50 «I; fly .r/w.
c... T a. .... 8 d C .1 o... S n. f .2 e e 1 a n n u n 1
.l .3 T . n .\.. ...“ n u T. l C +1 T L M i C 1 J .1 C as 1 _ :
i n 1 u 1... O 1 t P & .... .1 9 .5 3 .1.
. .1 i e 1 O .. .1 .5 l 3 .... S n. L... n .. .. 1 M... a ..
a .1 Q n L H .1 t a. ... t k w n u ... r . 4 e t 8 .1 3 5 ...u a.
. . d + 1. +U 1 1 L a u - d C 3 .... .u e .3 K .1 .1 T .1 .1 v. .
1 1 . 1 1 1 3 m d a e 3 ... f ..-, t .
...... 3 f T .1 3 a: 1, + J 8 ... e ._ .3 n.“ f T. n .1 A. .. -. .r... n .
..C ,3 . H ..r... P. 3 .n“ O «.... 3 .3 n 3 n; 3 C T .1 .1 e
C L .. a v .J a 9 a 3 O A... t. C u k a ..
. Q 0 S 8 3 O n r .. ... L .. 9 U. L 1 1 ... o C 3 L. 8 O
.... m... .1 ._ t 3 F V l 1 .. .. S w 1 r . a w. 0 e e 3 .0 1
3 0.. 2.. o. .1 O .7 . .1 u (.m e by O 3. «L .C
T ..-. D 3 f f 1 r C ...... 3 U. 1 r I... C C .3 R. .3 t O .
«L V a... .J .l .2 _ O 3 .. ... .l e d 1 ... t t 3
.... ......1 ... a." t v. a. t +.L .F. 3 ..H T. u. «L O 3 2 .. f w
.-m ... e .1 .... +u r J ._ .... e w“ .1 0. O a. .3 w” \J O O .1
E O .3 .1 n 3 ...... .5 3 n .5 O 1 .3 2 ... .... ...... 1 3 r.
8 3 u .. J .3 B .3 T. .4” t C 1 t 1 .. ...L. S . 4 A , S a. i ....
T 1n“ at; 1 £1 . . ..m a. u .1... n. e m. 7‘, IL 3L ‘1 .... .. by Wu.
..IJ L .. d OJ «Irv. M . +J “A“ v Q.» +4 1 my. Q,— v. Ox. 1/.“ 1.... C «n A..4 U W...
. u V .2 +.. 3 n ...... ..w ..x... a ... 8 4 m... 9 f m1 3 L C
’ +. x. w... 9.. Av a?“ .....L . A: i 34 ..v f . . .r. O A: “L
1 A. .. 1 L . O 1 w. t t a... O .y F ... C a w .1 ? .1
1 .. .... a L. «J «0 3“ W a.-. t .n. l A: .. «D o «In an . fin“
i Lib .. Ow iv; O4 +L M ‘4‘ 9A. 1 H. 1“ 3v 11% Q4 flu 3nt. av WW t
.T.. C C .1 k“ «F. S C N .x . e C .1 r .2 ...“ 3. v... Q +u n... J
.... .. +. .... t L ... J t ... 3 1 1 e a. u t .. 3 e t n .1 i v. . ......
3 .1 .1 n...“ e ... .1 1.. 1.. C ...... .3 "a .3 r
1 .1 3 S F. r... I 9 +. d r w. .L 1 T T 3 . ... I C O .1 l
3 .fi .1 O h C .5 n. ...m e m 1 e k 9 .1 8 ...L 1 . 3
3 3 .5 ._ .. .1 1. m . 3. f .1 C +-. C .3 C .1 ...... .1 «...
... .... t .... r .1 a. O r r w H e .1 O D w . t .1 ... v . ... t
H. - a: i .... n... a”. .1 n. 1 .1 «O " ... . .T. 4-.. n .1 ..1 «1 .1 flu n
r n +1 9 .... l o m. e C O; S 3 k ,. r a... A...“ ...w
8 a. ...... A. C a 3 . C 3 e 8 +.. .... w . r V r .. . .f i 3
fl . .Q .1 2.. 9 I T .r.. 3 r L . 9 8 3 S 8 .. L
.... .1 3 r . +4 e T 9 n u ,_ n C 3 n H 5 e n . .1
a” .1 _. , ...... m w. n S 3 C k H -. 3 .1 C V... e . m w .. 1.. .M 1
+1. 8 n; o ... e l. .1 1 13 Q 9 C :1 .1 3 r n 3 a...“ -W n... L T
.. 3 .3 ...U +4 S .3 a TM 0. .1 1 v .. v .1 u ... . -u S +4 J .. U ....
... u. C; 7. C S a .1 1 .T. u. a T ..J. a .. 8 X T.
.2 L a .. . 3 v. ..C .3 .... 3 ...m .1 ..w 0 m... 3 d .0 .3 a n k . C. .
L .3 3... 7 ... U. 3 .C I w .. . ...... .... .1 r L r S 1
“I. ... .1 d S n .0 .T L ..J. O S 8 U. ..- 3 3 S w... 3 a
A. a :1 A” . n... 8 W5. 4!. F . Ad t h“ «.0 L n w; ML. 31.. +4 «L
m.“ C n. .. .. 1 ...L a 8 O ..n .. U C .1 U Q r ._ 3 .... S .... a.
... .. 1 3 S ...... +u .. 1 S e a a 1 4.... n W .L. a“ + - ......
8 T C C.‘ O L ..J. T. "J a 8 O .... v: 1 m... S a,
v e t 1 r e .1 u .. r S O 1 n r .1 n .. k .. 7
7* .~ 1 3 t . W” 1 fig 2 9 k nu. :1. my 3 a C urn ..m n ..L
e 1 L... n T .-. 1 t .1 a 1 n ? e .1 1 O .. U r O 1
m... U ....L. .3 O -J a n O a m- 9 ...Q “1. LL. .1 o. ... a... +u L ,d .1 9 8
t a. . +. ”m. .C r: S d . .T n . F. .n . D. t e g. .1 .... S a , "I t .5. 1

 

ab

3 n
V. n . ,_ _ .. .
a: L 0.. «...... a: N. .1. )w ..-.
2).. 8 O ... .2 L .. L .. Lu
0..» an 3 + v a... +u .. L .. n a ...L. n L .. L ...,
m.C. nu... " 1.1..” +4 Jsu .fl. .u OJ L...
.1 m“ +u 1 ”a 3 L... n v . ..-.
. 8 3. ...L .1 a... 3 ..L A. ....L L J
t 3 e ...L 3 T. .+ J 7. 1L .1 .. .
v... Hu 3; an). ...L 1.1.... n. .‘L 04 x: ..q. k.“ fiL.
all. A \(w 5a ..L I“ .u WI; .1. . «(H m. 1”“ .
1 U. . 1 3 .... ..L E .. L .-m ...L L. M. 1 ..-. m 8.
L. n f 11 .1 ..... .... r. .5 V .1. . n .. 3 3 a. n 0 .fi
... d u a .1 .1 . .L 3 2-.. L... ... 3 .1 O .....L .1 m .. a. L
.C D u .. L ....w u. . E C U. Q 3 3 P .L . C C .... . . a L .2 n C .
.. Tu 3 S .1 L, C ... .1 a. u.” O .W .1 .nH .L. ... .... .3
v. «3... x“ 1... L ...L «1 «.L C 3 m. .1 a. u .w. .....H
a. W“. ...” ‘3 PL J. ...4 3e 1w ... u. ...). «L A. flv avg. ’ a... r o
.1 r ... 3 O L . .1 T .r. T 3 a, .1 .... 3 3 L . . ...
.1. T 3 «L 3 f G .1. .5 C L L. 3 .. 3 r L L .1 «L L: .
a . T. ..w .... r L. 3 .1 .L .. .L L. .1 3 -.. T .1 _. .1 1...
O 3 . . .3 .1 .... ..L .1 3 .... r. AV 3 3 ..v L - .fl 3 1
e 1 .... ...... .1 r H n ...“ i .... .. . C ... . L. s . . .. .... .. .
11“ «flu ”3 «(J V. ..L ... J Lu ..- w. l r. +1.» .51 H” m. ... “L
3 T r w . ... .r.. _ L . .3 TL 0 -. . 3 u e L,” . _ . .
.1. ..J ...... 1... m. L.) H a. . «1L an“ H1 m-.. «J .. LIL
.fl PL a.-. n... 1.“. O a L .... .... ..L. .— u m . H . ,3”. +.. .1 an. .. .. "....
a. o «L. «H n. 1L .1 3 .- +u 1.. a. L... a. . .1. .. Lu 0
w an S ...... .1 4.. .. m .....1 fl 30 BL ..w u _ 2.. ....m - L H. .. n v .L a “r...
.3 1 H . H 3 n .1 3 5 .... L . r . .. .. r . T .1
L 3 ... L .r n .. u 1 ...... L. C L . . L. e C .... ...m .1 : C
H... fifiv _1 L ..w Ge 3v 0 +U .u . u v- 1. ~ .fi. L.» ....y. . n.1— .3
.L . .... .1 .... 3 8 .3 1 O ... . .1 ... C ... “L . . ...L ..
O 3 1 3 .... .. .. .. . .3 3 e .r. .... 1 .1 .1 i ... .... 1
.... T .1 3 .r . _. «fl .. n... .... . L . O U 3 L C .1 3 T
.m . .... .3. r L,” .1 ...... .... C .1 ...... T L . Y. L H 9 v. .1 ....
... ...... ....L L... L .. .l 3 O .H . ... n .1 T 3 .1 1 L .... .. . 0
Lu 1 u ...y Nu L. and. Q L .. n ... L w. L . w-.. W” a. “J.
1. .... c 5.0 .... ..O 1.. 9.. .1. a, ... .1. 0,. 3 m.
E T. .OL .C. L. T 3 .... . T. .1 8 .f. a. u . .AJ «1 ... L w. .1 1 E
O. .1 n.” ...... ....L 3 .w w A .1 ...; .... L... .7 .... L V .1 a
LL .1 a: L. 3 ..H .0 u. .C n. 3 .. ...L L .4. 3 : ..., A. 3
9 1 k 1 C C r. a . . w . u x . .. . c L 3 T 1 1 T1.
... U .... .1 L ...L .1 .... .1 .. .. a .. ._ m n u c L .1 .1 1 L B Q T
-.. 3 ...m .H .... f r 3 a, .. L A... 3 9 O .... L J T u. . m
C .1 .... .1 v... 3 3 -.. e )5 a L 1 L L +. 1 S o L w Lb I
.r n .... ...L ... O U 3 .... .1 . . ...L ... .... e .... L. .1
Lu .1; .1 «L .. e . ._ u .... .w. .... C. .1 C r. . «I... m. ...L w . fl 7
.1" w G. a. 4. fl finL A... ...... b u ‘1 I“ J ..-; s.— ” Du u .L “A.
t .m... n... .1 a so 8 o... . ... a: .... L . A +- 3 1
a... r ...... L L ..w a... S ...-.. 3 3 a...» 3 «L C 3.. u .1 ..L. «L .1 ...W
.... C .... w. .... 8 .. . 8 a. J .... ..3 S L g 3 O L L.
f L.. f f .1 ,. 2 v. ... .1 H-.. “ .... .... fl ...” L . L .... ....
3 O O r at. 3 «1 1L 1 r 3 v: 3 «1 ... .r .m .IL a;
U 3 3 M. . t -L i ...L .. . 3 ...: .... «L .L V r n3 « . ..l. .1 u a.
O 9 a. e 5 S v. 3 C. V .2 L U f 1 E Q 3 T.
T ... t .-. .l .1 3 u 1 Lu .3 Tu ,m ...... .l .7 . 3
A.-. i .1 1; fib ..rh av 13* .- pu W.“ ”J 7.0 1 v.“ +U MIL n ....
... I .... .L uy. 3 L. . .. ..L a V. ..C v 3 .1. ..m .1 1L .3 1 9 n L Du
...L w; 3 v. .3 k . .. m .6 .... v. .--. H. F .0. T. .1 .1 a C ..L V n 1

 

7-
m

,z-t ..r

on

1
&

A

in

4. a
.J 91

O
'4-‘
i1?

1“
1

RA: -.

0A

.1;

 

xyxwr

‘ V
a

h
o m. .1
Q 0
«(J fllv «D
«1.x
+U n my
a... ...; “J
.. .5 5T.
r +4
m; I.
n .1
09m. 4L 4*
+u
0:; fl. «0
1; 34 o.
+-, .1 v.
.1 1 b.
w. .. A. ..l
.w.
v: . 3
L...“ 8 Au
.1 n. M.
NV 1. a. .
1?
Q. 50 5.-
L .1
a: nw
n a”
1; u ...;
v...“ 1 A)
.... 4-3;.
. w;
3 ‘HH by
v t
..l 3
,h H H. t
t o.
1 Lb
w.” . 41—
G. mi .1
«b
I O
E B t
1. 1..“
...: ....“ r
cu NV. u
1L. Ag
3 .: r
.L. 1!. «Av
u.“ a
C i
a). .7.
A: ...w

nu

7’118.

03

g

m“?
a L;

I‘.

*3
_)

1.17171 '1

.Vv.\

C¥I\_fi‘~r

9

OT?

.'.‘-- .—

.4

”1“???"

‘
l

a v
‘I

V .1 1 k

c ’
r f." V. ".L
T f ...m 2 n . . t C t r
3 e O r m.” m1. .1 n1 +u .1 .1
...L we” .v.. .1. 1 Q ... ....1, n1 «L .11. +9 «L
a)» 1L +0 O A: V; “I-“ x; .1; r C M. u 3; +1.4
m .1 .1 .... 3 .1 G .... 3 .1 a:
ma. .1. am... 3v 1.. 1 e 3 m: w“ 1L .1. PL 1....”
hu .1). e f d an. ..1 3 .. J .1, +9 :1 1 . 3
.1 9 .1 v.1. r “ +4 h T .1 u S B C U. P.
n 04 an” 11 rm ..u 3 OD «u ...u ...; U 3 .1 “J ..1
A; I. b. .. ......x. ..w..r. 11 .q _ 03 1.1 1 o o ...J 3.. +4 VL.
.1 .... w. n S 3 .C l 3 .1 3 3 +.. 31 r “J 1
1b .1 .1. 1. ..., L «L «0 .... .C n... .. ..-... 9 .... .6... 1 1 RI
. .1 a. .1 .C d. 1. 1 T ... a. l .J T .1. ...
...H 3 W a“ f 3 ., 3 -.. 3 1 .2 m. a... .7.
3 a. a ..l 3 a, 1n. 9 .3 .3 .. .. .....3 T 3 .3
3% sh. .1 .1. ‘1. a. +. “L a“ \J P. h... .4 3g \J .1 .~
1. . .u w. Av 34.. A: .1 w . +u Nu A... .L. 4 _ .r. 6.1 1 ..
a: n. 3 .1 .3 3.15..- ...: Lu an a. +1. . . n.
«J :1 «a 3... Q‘IL W. n... .q.“ 1. M... x 3,. 1 3..
a, 4. n. .1 i. a. h .1. 3.1,. .l n r H .1 a, ...H .
I” .C 7. a“ 3.7. .7 .... mu .1 +. .. .3 .1 i 1.
r ..J ....-. 1 A-..“ ..., .1 1.. +u .1. 4”“ Q L.) .1 U“
. r. S ...L .1 T 3 .... fl 3 a. 1 +,.1.
a; hf. “J u. m. +4 n: «I. .C... «1 Lu n3 .2 \n/ a; A-.. a; a. ..L «r;
.... C 1 .1 d t t ......._ 3 n v... +. . .r 1 o. ...... .l K
3 «L. C T k H a a + . .I 3 ...u 1 .. r. 3 +4 w ..-w
h .... .fl 3 .T, “.1 a. B ...M ...... f C ...1. ...” L. r
+.. w. a. .... 4.... C ....” ... «L .3 9 3 A. ...... t m.” . S ....L w:
3 .r C m. .11.. w 2.. 3 I .n. S
w.“ .m LL .3 A... 1.... ...~ .11 t... +L ..-. 3. «.1... v“ +4 T.— ou. .1 v. i
.1 _. s r t u m . s .... ... .... w. .. r. n
r... m .1 t 0 O h 3 D V. ... 3 .... ....
.m m; A . ..r. n .1 +.J e... .1 .l .....1 ...... .. 4.. .4. .1 .T."
.1 H.“ 4.1 4.. ...n.. «I; +4 0 ‘11 La Se .11. «4L .1 9
we.“ ..., .1. .. 4. .... 4w. a. 9 q. .. 2w M“. .. ...J T J ...U V.
a, u a. h J... a... 9 .L 3 Tu Y a. .... 3 ...... 3 T. Q... h
a; My. 1.. C ...; “U n. 8 .1... ... 0.. .... m .. a: .C C
m... M 1 Au m- m... 3 a) .. , i 1 A. :1 {4 Tr. Tu ... v I. i v. .1.
.....L my W U A. i .. 4!. a.» 4:. an“ N... «J 4:. w... \1. LL.
.1-.. . A... .3 8 t .3 Z .T 1 u .1. 8 3 .1 f n
a, o 3 v... n ..., t a, T-" /,.\4.. u C a w M a.
10 .1. ._ w. e . TL. .TJ +1 3. V v 0. ML. .1 I 3.. ~11. VA
1 a 3 .K .J n .1. 3 .n “u 1 3 o... n .1 .fl 9
7.3 .1 ...; .11 3 .1 0 A5. 4.1;. i H 31. “A a ‘1 .1 h: )
n” .3 .1 a. a ? 9 . 8 u a. 8 ..., .1 e
..-. .. V. m. .. a-.. ..,.. ~ ..Y e . 7. C 3 .3 .1 n- 1
g. e n 5.1. a T. C .. w 3 u, .3 w. .1 ..L. 3 .1
3 .h 3 ... 1 e .1 T O -. .13....1 a, ... r I ..F C .1
C t ... T. E g... 3 e .3 3,. .... + 1, ... -_ T t n
H o 21 1-. A. MU. .1 9. «V S +u «L km 3.; n3
a 3 a. n n... .L. a .1 d r 3 n a. C L; «F. .1
ad ...... ..L 3 Tu .1 a; n :1 3 w. T... ..L. .1 +u m1 .5.
a , .1. . .... .1 O O .F. 1 e 3 ..-. y. 9 h .2 i Q
”.1. .. m. a: +. t Tu 13.3 e +u .1 e m». m. T...
r S n... .1 ..1.
e i ..w n m l
.0 .1 a... ....u n... n...“

 

4-

.~.. 1.)

'1“

.1

:5ov14~

..A

. - '-,.
‘_ .3

r'

_I

A.

.4

“:5 «Va 7:321“-

1 _ ....
L L. C. T Q»
. . ... 1" n... _ .1 .1. w 3
. _ T 1 8 .l .3 n T t.
a... .l . H, m. .1 l .1. C i. n:
«.3 .1 a; «L :2“ cl. um L... H7 .1 w. T on by r m;
.... 3 f P. .... 3 -, a. ., T .l 9 T n4 .0;
+4. ,x A. w... 3 .1 .... o a... «L 94 .. L“ 1+ 3 3 m...
.1 a a... ..a 3 m. 3 w. .3 A +4 +. ....w V S O
i ...A C v. 2 a. ....“ . 2.. 3 . . u n. O .1 C
.7 V 3.. TH. LU 1:1. m. w. ..-. a»... A o a. L... 09
a. 1. . .,. +4 4. .T. l +... a . n. .. n7 3...: T t
3 .. ...u +1 “L. T o.-. , .... n 1» n, D .1 4
.n. n. .i. 34 “A O). .4 3.. x. .1 w J mu. ....M e a:
t 3 A .F. t h 3 "J ..L a. .1. N. t v. «f. . M t
...“ 7. .7 M... u A.-. n. ..f 3 L. ... L n P. ....
a. ._ +u ou «v. +.. w 1. ... .1 3.. .... n... ,3. 4% )
.. .l +u 3 M... 3 i o. C 3 «L .1 . a... r L
.2 a n, C . ... t 7 d. .1 r 1-.. .1. 3 m, C 8
Ifl U .1. re 31s 2‘ owls. 24 ..x a . w v $54.. fi.) ”I; .1; 1‘“ Au. n+1 W].
a. 3 c .1 r ..n. .1 3. 3. 3 A. «A . w n n ..N 3
U .... .1 a: 3 n. U. .7 «L 3 .. f A... a. I .- a. C W
3 w. x.-. A: +u a. ”L, .i T- A... x 4... fl . 11 V ....U
C 3 T. A. n... 3 .L C 3 L. D +_ A. a. n. .1 h
...H 3.. at. «.... 17;. fl. Hi flL My fi.w AT. Ad 11.»
3 1. A: ..C a. u; n: .1 C .... o 1 a, .1. C m, . 7 1L .1 3
_. ... .a ... t .... 9 .1 .r. ... 3 7r 3 .1 1.. 3 C V .1
3 «L +. C 7.. .T. «h 7.. .7. a. ... .. C .3. ...... C l n. 3
T ..W C .1 3 U. R). +,. L n 7, J T V.
., t r .1 L... .1. c. .... ..-. . 3 . t v a a . 3
.1 T a... +. a... f ... D o. .r. .... . .l
m... f 0. L. a.“ C .l n. . 3 +4 L C V a. ..D t .1.
AT. a . w... 1. ..-.L .1. e +. 3 q. .r 5 ....d .1. -V n... C a”.
..., .... 3 .1 .... .1 .h t ... « . .. ... .F A .0
.f a. . f, .... 3 +- a w. . D l. h L.
n+4 «.... J .34 A. A; .1. .... . .l 4... Ly, +4 . A. A.» C)
_ i. 3 9... a. ., an. 1,1 3,. «. n. 3 C o .1 3 «n. 1-.
C 3 Z A: .. - .7 3 3 n a. .... ” .... 9.1 .... c... u,“ 1 t ....
.... .7 n x. .3 ..L. _. ..- f . .... .... n; .1 m... .1
... w. ...... u 3 a. f. _. .1 . r 3 3 3 0 a... 3
w. .2 . ... 11 3 .h .1. a. u, t m «... w... 1 .3 O c... ... .l
3 4.... .1 w... .... t .n. ._ w t L. T a, + fl +.. n:
...»... r 1.. 1.-" a .1 a. A... .1-.. w e an an n.“ Tif
. . t . ...... T. 3 O n _ 0. H _ F .2 + B .1 u h D
... 3 n. . .3 u... .-.. r “i. 3 a. t 3 m L w. n; m; 3.. O
S 0%. F. ..L. C 3 .. , w. _ n +_ ... t n .1 1
“J , «M. 1 HT. 3. 3 D4. .1. wt.“ «I- .A «J 0
w a u 1 m; 4;. u." ._ h 11 n. A... a. n a» A. ... 3 0 Lb
_. 3 «. .... 3 r «O t 1. m. w. .1 t 3 a. v. S I
.1 ) .1. n. n... o. w u .... 3. U U
l .2 5 3 .1 a. w. +. 3 .1 e _ a. a: S O
aw ”a «.0 w.“ n5 ..L -r .1. ~.. 1-“ 0 AC at“ ab k i hv ...
3 .1 ..L 3 r. h S q... ., 1. C +. 1 A .q n n.
.... a... f T4 n +-.. +4 ... .3 .... 3 1 .1 ..L. O n O
n. 9 .-.. .1 3 O) ...“ ,3 _. C m... h... .0 .1 m...
...u +. u... T l .1 S r a . .1 n ....
.1. r... .3“ 1 +u w... 3 n” 3
VA. + 1 3w a w r .u “ sh" A.” 01* 01 Mud
an a. T; D. a. C .1 +. .3 C t 2

 

‘..,

sl’ 1....

'1 f‘ -..
\_:

ry t o s;

«... ‘0 ‘0 4% 34 $.1fl w 7.
'1‘ . «1. .DV 1 f m. w” o. o. 1.. L «.3 . e
N.‘ a, . Ox «v. t Du FyJ . 31v - . 1f . my” ‘flyu «P . w: in 94 94
Un T o. “ .4 .u 1.. a». 3 .1 + 3,. 3 a. -H . g 13 u.
“IL )4 ~ . ”H. ‘P . On. h A . fi~ m g“ [m V fl . 1’5 \..l. 0N1$ .* a
C a: u i f 2 a. ._,_ .. 3 CW1». u T + T a
C +4 .r «L ._ 0.. .... ..D 8 a .... 3 ... A. . a w- a... .
A4 a.» a? ....u T" .... ..J a +1. 3 L . ..L 2.,
C 3.. C “. .... . e +.. .7. 3.. u. .1 h ”a w. 3 .. .F ....n t
3.. 1N“ 3v 3.; 3; .. 2V 4... arm 1... ta 4; .M ..x .f \L .v . “v.—
3J .3. a. ".1 A» a. .* J 1.-.: «W; “L aJ .uJ «.... 3,. ML 0‘. ... A. CV. 01 . "3v
1% ‘5 w. .1; 3. V. m, . 1n“ .. ‘3 M... V 1rd. -.. L «... a. «I
.. . 1 8 1 .m . -1. 3 H. ....u . r..« w u... T .1 ~
fl. 'fil. .H 1 nv «.d 3v \Hm 0<I+ .fi .19.. j 2. a v .\ . .. a W
w~ C #4 w. 3. w "A L-.. a.) «.... a, w), L... 3 n,.....6._1_ 3.
3 ... .l a... .1. 3 3 w n a. a. .fi . 3 ._ . f 2.. a, T
L v Lu .J :‘ +9 .. sq. . um . 3, .14 L ...: 0 fl -‘~_ A. . L .-..
:1 a... aw ..i "J Lu + . an” .1 .~ ....q- .5 .43 o 42 w. ..L a. .1. .
._ .1. 5 Q ... .L .. +. 3. V a. 3 4...... 3 LL.
”4 J LU u; «I. -J 3 v .4... C. .1 .n . a; .... ‘r ... 3,. m
r... A .. n . .... L ; at i «A. A... . .1 .... ...J .1. L . .1 «a 3 3
n ..1. ’ ...). ... aw” e v” x« .1 «N . 1 m~ w ‘1'. n . «n
t .... .1 i l +. 3 +4 1.. a .3 +,. 1 3 C L. 2. + H. a T -T
m” h. t j 2 3 1... 1.. .... .7 .1. k a-.. n..- 2. s ... a». a .
T . 3. .1 c. .. .... d m ... .. a... .2, T +. z
,u .3 1.. f l 3 .. . e 3 . " an-» .17; p. f ...
. Q. J... .sy .a . ...4. n y. M... q. A. O. \J \/ ...... s
...l U .1 T... J a. ..C .....LP. ... .... w.«; .«..J .... o m
“y A... m . HI.“ fin DJ m - +4 . .. x .. w , v . Ly. ..-. A. W. A... .‘C
n.. ...: n.” l a.) 7. m. i t ...“. ... a; A. . . a. .14 ..
f 3 .l n T a.) 3 .7. 7.. a, 3 3 .. ... . .... .... .1 r
A .r. .3 m .. r t .1 .1 T a .1 .... f, x on ...
v +4 3 r t V C p .1 C ... n T 3 1L . 3 gm.
fl... ‘Hu .1 A... «I... 0.. . 4a 3.. Lu :& 1P. «3 s .. \ 10..
w; 2 ..T. o 5.. A; .. C v, a 4 t. 1L 3 ... .4 Y. _.. ... 11. r
i ...... I n. " ... 1.. I 3 .1. V... 1 9 S :. .... .
9 ... c. . ... C M. e .... .1 a. C a. .-.. .... + .I .... S .1
.fl ... C .1 3 .. .1 +- ... .w .l .n. w... 9 U ., ...... L 3 ..
3 +.,. T. 3 L .... .2 w . T .... q a v . m. ....
, m «..1. by L «3 Lu- — . fl . m. a; HI. ‘7“ 3. N a c . 9.1. W. ...L
C H .. ...“ «.... a ... .7. ..L «I. v ...; o a. w T. ..L ”J , e. .
fl, . . . N . n.; .L.. .1 ~ *U .. . fi . 0 any . 50 ‘r 2» Av n s 1..
. T a... 3 r .... ...u a. “. _. .3. .3 C n. .. a. . .1 -.-. ....u +. 3
1 U. i .... v, .... i r. .5 .. r n. r 4 .fl
r +u ..H m... m. .. “. .11.. 3.. H o _ an. 3 3 .m w u. 3...).
... +- _: n. .. T L- 3 .-. 3 3;. v. C 3 ..1
n. S ... 1 3 3 C a. a in .1 C t r L i .. O f 3;:
n.-. .4 u 3 J .... ..6 .r “I. ... ._ t T. 3 q .... .... 7,. ..-
.. . 3 T S . 8 . .3 .1 .... 3 0,. C 1 ... C .... ... 9 3 S
l c. .1 v. .1 3 n ha 319?.2113.33.“..R ...... 3
.1 a T +. 5H 3 O m; 3 w” T». t “... U. I A. +. -. mu
«L a. u- «L 1 3 an” .1 u e .r. .. .1 an 3.. r 4 J 3 3
... L: ... . n H F +._ t . .2 T .7. n. f . C .2 a. L. a... 3 .1 3
A t «F. .-. .u t i .... f f C .... + L. ..T .. .1 e.
... e 3.“ K
2 c . t 3 V. .h n .a 3
fix .-. $. t .mg L-.. W Li n;

 

would reach a

J

43+

1‘11 -
J

~4

K"

J.-

“:3
ua

I ...
z I“ L’('
-J ~./ . .. 1‘

,q

J

a

1'! ,3»\ A 15"}-

'3" 3

_ A— \J

.‘ :4 ,
... -g. .-3 t 3

Y"

3“

I‘
L

I
n

'1

‘0’ “-.

:v

I

H. '1

3 . a S A... l
a: x“ .1 A: O ...J .Aw t 3-...

T a: f w, d .1 H a .1 m... 2 i

e L T x} . i n L, t e e n m .1 r

«C u 6: .,, ..m .1 11 U. r O l .1 3...
+.. \I/ (K q) r Tu 1-4 «a: 3 an 4.». .qlu. ...L. n 3 .fi
11 l .3 .1 ..-. .5 o n,” T- +9 )VL 7 .LLW “.... 3
“UL. M. L. Ii\ .1 v.1; .3 4L 3 ..r.. “J «(J AT. n . TU AU
1 ..L. 3 m, a L L .1 L. e O 3 l .0, r n T.
..L 3 c; .1 ., T .1 .1 w“ L? Q. l d . 1 a n:

T ‘1 “L A N n: 8 .1. Li L. w“ t 1 T. .1. v.11. O
.L a e a.) T .1 a: u .1 2 9 3 a. T L ....
$1.... a . a.“ m . .1 Am, a, i an "r ‘1 ) 3% :1 OJ .‘L,
a“ ...Lm "V. 3L .... m-” T A4 1.. .AJ ..-. .-. a. ..u) :1” .vrm 4..
+u w: 7; ”L .1 r 1 a? n: “.1. L 1 a. r T.
. T ..Z s 3 8 a, .1 .1 T. .1.r\ F. i .a

.3 3.. v. ) .1. w . k” b a . .1 l. a. U v 9 .l T;
M . .ah . . Au. W +U L J H 3.. 1T” 1 ‘ ,_ 1r ”4 i v. .4;
9 C .3 +4 a f 3 n4 n1 A, w . +1 3; e w» 1 .1.
...J ..L .-m 3 3 an. m an AL 4.. V aw. Q ‘LL.
6. av 3.. .6. an 1”,. «.0 0 m0 0 S J. f 1.1. 1* w» Ac

r. n. 3 3 3 L: a; 1.; .1 d .1 3,. C O t 3
34 e .1 4i .. . «a w“ :3 «J. v, qr. w: .,. 33.. P.
3 m a!“ n n... ._ . a” 9 L 4.. 3 a 1 3 0. C .1 L 8 L.

.1; M i 1 0‘ 1n.“ n )u m 4 %. .fl... W6. 1.“ :1. .... H45
.h. F. Rf. 3. “L +Iu Ly” Wu 4... 3 \ Ly 1.3.
t L. Q 3 .1 7 .1 an W ..1 h .m. 3 \l 3 a,
..L . n. n .1 w. v t w. 1 C u. n S 15.1
.I . n L. . .m: I my a“ .1. 3 T ) “.... .1 1.. , “(a t u
n... k . a M w. Tu A-.. w... TU ..w H 5,. 4w 7.. a: ..U x... .1 .1
'1‘ C». u. u A? ..n. ‘r . "n. . a A.» v ... v «NA. :1. «I ._
«a 3 .. +9 fl. . “7. 1-K. f D: a. . 41* “m 3. a. .w ._ «m. AU .11.
C . L a». C n... P. 3 a; 9T. 1_ l .P Q a. J L ..J .3
a. ...L, i .1 .1. n, i 1, 1 C 3 q .. N... n. l -.L.
.... l .1 2 fi . .T. .8 L . .r 1 O +, A- S a. .1
x n “1 1.- AL AU 3 C. 3 C; ..L ... D ...u 3 v" V. .l‘

S ..1 Tu ..u A‘ 3 a. L. C 3 C ? a, 2
«0 fl. .1). +u 3L :7) .1 ...; “L 04 W. 94 1.0; fl; i
.2 C 1 k v. m. h 2. T. t +4 .1. L f i. f h l , M:
+4 3 my . .u w.. ..J. :1. ‘8 1?» L AJ L mA 0 3 i

3 3 v, A . ..J. x 1m «J .1. .1 a; .1 wm a... urn ”a
U T L. + I L H "m Tu .l 3 +... t .3 _ 3
+-_ t A. n‘ m... .7 .7 .a q .1... C q, .l . 9 a. L-
.T ..-, «i .l a a. i. a .4 .AL. . V S T a». 3
3 ..L T t t 1. H. a B .1 2 .1 U W 3 k .w +- q
T _- ”L T w. .1 t .3 1 1 n T h 1.! n:
I 4 _ w L .1 .1 m. a; .1 w. : g f ...n. t “2. LL 2.. an H

a. \J r. v n.. «J “a ..A ._ )L , Q.” Wu w.” «A. *3.
3 ... v I T.) 1 m. 3 T w. L a T 3 ,3. LI .1 e
0 3, Nu 4~ .1 )w OJ :3. ND 3 . ”u. +4 34 w. mu an .
. n 2 e w. n. i m- u .1 z, m k .1 i w. a +,

L... t 3 7 r C 1 S .1 w .h a. t L. H, "V
a, i t .1 a, 3 f y. 1.. my 1 .7 e 3 l e
..L. t .1. fl 1 .2 C C 9 T Q, . A f m r
3 AL .7, m . C u S T .1 a ...,L. n. .1
.1. “L xv- r «1.. ...A“ U ‘r. 1 "UL 1 n. 3 1r“ n
C L. “4 ...», e ) .K r e .n; 3.. A). ...... mm ...L
9. a, MC u. 1»; .- $1.. .-w f 3. an. f ”2 . r .\, LU I]: L... «w
d v G m . (L I B c .A m. o L S. L s a... B a

 

.~-$

4 n n :3
.L V \J

1‘

a.)

..L ,

A

“‘1 v‘
\)J.l. "

I‘

V

0*

:1.

4.1m;

t
1“”
-. .‘.

1?

-.4L ,

4"

4|
..-4 l1

inion f}-

4

“‘7‘

A:
ML
a.»

4
.

’ .0. . 1
.
0‘ h n.- 5

.“
LL.

..1

gl.

u (\

'7.
.L.-.

rt

. a

r" , ~
551

‘J‘v'o

ver,

:3

1

L

1". ‘ur

t. -‘

f? vw 'w“. 3
- .; L'.

W

I- 1x?

W

"W‘
’J O
a.

.13 I“ ‘1-

k

i

 

*t Stock lani banks

30

HQ
70

owed

..
I

.L

a1

t

f5
v

A

:31"

\ILa

"LII;

.‘

l”

i

'3

I

T

J

\

envon

§

u]

2...

.1

I“
J

joint Stock land banks t

1r .3“

‘-‘".'3
i‘u

3v

7

I" '
Sta -.AJ

315

"V
I‘ -
"J

the i

I“.

_ '5

J- -c ..

‘ 'V.A‘
0:45.153 0

Q

wan-54 .1
....JLVJ. M

CQ‘.‘

1..

Inn.

17

...-.53.

“v.4.- ....-
L '-' Z"

1-4

1A (34-

1:31, the

1.1 ‘_,' ’

»M an
.‘Jer

-A

e .

«f joint stock land

Clpitdl

I
12".

n1 paid

v, a

Q

.4.

A-A~J \

A~1w\4‘ .33

‘ 1.4..
D “At;

23W”~
W.-.\

,—
[t [\J' C‘ .

r- - -\
«1
‘4' ll ’

)- p“l

1k
,7,.

ok to

sto

land.b3nk3

”A...

J

1' :3 “am-1-
‘JX’ _

7.

.1;

-"\‘Y'“‘|
A-

\
s-a
\ a-

- n a".
,1, '9
. .- ’

l

‘.
3

1L

wk

3

. J
\

+4

.2)

+4
“A.
..w

\ J

3V

a:

wan«3nar+:wm
J. ~‘ ~J- '-.4 a) I .-

3 um

-J .L...$u1

9
+u

V.)
.\k

.33

tel

‘ ‘fi'n
'4‘-

01,430.

a
fi
,9

1"..-\
u ’ ”g
y “3"

n

to

 

a 3

A“ ‘7; I‘ V-

fit I

“0‘“
V-J‘

“.4- rs'w 3 0+
'-7 ~ ." ‘3 ;III

‘5

«1‘
-b

of

'—

WWW":
..-._‘_

{5‘

‘uL

\.

:‘Vfi
Mus.)

.

1‘"

1“
~J‘.. « J 4'—

::.fl £3
and

W

""1
...-v--

‘

at."

«€3q‘n 24-f‘
»- z.-. A .4 1»! JIL

I‘ll

loans of the

‘.
‘¢;\

‘A‘l

0.1

(\m$-
1‘4- J

.L 3

"‘3

q
cu L4

+-

(".1
.-

q

*3

F v
7

g T T
u'

*

q

v: -
.' -1“; J.

.,-4.

..A

J—x...

.‘ -9.-

-.-..i

'{W‘\

- . J‘J

.—

'7‘“,
l

a.

I“:
J

_‘_1
'L

‘ ‘2 ‘ '1' \
‘

114
-VLV

.-\

L‘U

.3

7+
\t/

n .
a ...
a

Guy

,I\

..J

W L.

. ~J

‘ "r r"

J.

u. m a
‘J‘. ~\.&

1

,‘ l'fi

 

7-

Ca

no

1‘14

- L

3
n

«.u‘ 3
xyk

. w
.L
_
.l
1; «A
L A .1;-
JL +0
5.. ......
4.n
fit. _
«a;
A.
.1.
+4
....
a.
a .
TI}.
cl
0.
qlA if“
C.
+... ..:
l J

 

 

A.-. 7 AU F,
“m. . ....1.
. Q . O
C 1.1.. U S
r; .3. ..5 ...
.,,. .212)
.1 ’ J 4
4... 4.1 1.4. Q;
z... ..g I:
7 .r; .. z .3
’ 2
AU 1.1 —\H4
...). 1.
“....J
.
A} nJ A u n¢
A--. a ,4 C n v
AM. nu. » v a. ..
J J 3 L
flu. A ,. no A 4
....x.... AV fl., «at
3 n2. .
\o
1..
0
1L
. l
1w I T. 0
TL 1 .1L
1L 31..
9+... .J +..
n 1
C 31.. ...
t «I a. C
.... .s; 5.. . v
..l 1w 4.. a
.1; 5.1...» a...
%. J1 ..VL.1L
H. fin“ .\. «flu
3 «.... . A...
.Y
+U
‘3 w)
7. z
3 n1
L. ML
f O m...
n .8
In.* ‘4“ +1. +u
1; AJ a.) ....
Lu» 4!” «I. .s.
.1 ,f. .1 i
u fix.» FA flan

m;

0
11,
all
.1
w
T~
“.
Ifllfl
.
r, 3
«O i
3 a;
1.3
.141.
... .1“
u, a}.
_‘ T;
u- .. ..y
C a
.1 1:
‘1 t
1.
w.
«3 no.
...». an.“
d, n.
.4
4..
2,. a...
..w ...
..L L
«.4 L.
u.. C
m."
m fl
7 w“
9
S “J
vnn
“..h o‘lid
V 34..”
.\
“.2 ....w
)
fifid
(

tle of

4

4&-

f.“

.I“

' ‘

I
-\

.- .

nk

—~————

IQ if; i

 

 

 

3A
LL

\4

- I

n Tc.
{3 ’ .‘.\.~.

278

0
q
0

"IA
...J

‘3‘
.LJL‘Q

T‘

moines

Des

ILL.

++

 

.

r

0 a3

....“ 3.;

T» n.

0...». 9x

0 o

D ..a

—\ o vi
C
«d
(y. A

3.1..
F. C
C C
m.
1... .1
a:
l
.3 H
..w 1-..
+..), O
..1. C
u n
731
M L

 

w/s _
n~ ..

«C

 

h.J
a v
n ,4

«.3

N/n.
.1...

 

\ r
r‘ 1"
|
V V

”7 "7 3"
i, ‘ lv' .
I? I 0‘

; J

{J

0""
JVvJL~

7a

 

ow
I‘d
1.
n+J
a.)
«L
\Q/ n...
+4 ... .,
..C +u
\l/ a: 3
D! \
Aux a
14. :1.
9T“ m.”
u .4;
\!;.T. a;
a» an.
/\ n
i ..J.
00 .
“u. l
-M 11
a.’ +J .44
L C .1
m. ..I,.
l +.u
.....g. 1,
+4 3 .3
a at. .3
m1. L T;

00
.3

«1.
rt

0 «Pt: t

08 ~33?

.
. ‘3

37

«ii
.

erfi

ma

9
LI)

A:

+14

I 4

1*...1

A .

-k.

.. i U“.

 

9
3A “
a;..-.a.‘

T.

n:
L.“
fig

+u
a.

F.

IAI‘ p Al“
JI‘J‘U, —- -
Np f'\./\I\
JV ’ \j _ ..

1". ~—
6.)

 

~3- .L ..
‘91 -I
-L

T11

1

\A.

"".
-. .
f
A \) .

*
a»;

‘

9,
Louis,
E"‘t ..

a v

Ill.

0+
.10

T :)c_‘17_)4-‘-

e
7..
‘8-

J
..

U

:xwr {3+4-
Q'fl‘Fv
J.-
in:

‘1‘.
3
'3
A.

q

I"Ua- b.

T
.LJ
I1

.3

71,374,17°

LI
5.
l‘

Ilijnrzis. ......

..xa ..Qu

 

t

A
‘:

 

-“1

”3+"!
LIJ_,.¢

3
n1.
1

+v
3.
AV
O4.

:1.

1...
no

l

9

ca
.1 .
—-~

d JO

4“
H"

._
\a

\vl.

e

...;

T,

r‘ (3.5“ S
-0

S

2..
a.

Z ..

A;
a:

a)
”4.

7'1

13

r
8

A

I‘.‘

D

~+ A, 5‘:

‘

3.4.‘QLCSO

1 lgni‘

(11‘
3-4.

fed

~J

+1~o

of

than th¢t

of D

811.8

Y“.'
..--K

3 .L _.

lcini .

stccx

fi‘j-V
.- L

s-a
~ .
La

‘
.:'

V

”31”.:
U‘ .

, )

“’3
—~ J"

W

W .23"

~¢
/ -

q
\“

+

~":>
Ll‘d

of

393 millitns

A:

Mi
.L‘V

.1

K

g

“.5
JV

1..

'1‘ .0
. ‘l

..l.

:'- ‘r
.' »V.-~\

'\

,. .L x

I

q“\~|'

«L

rters

J.

.fi‘r- .

+x~+

O
- '- an
,L ,. .

i

.Ju
no

a...

an

t

13~
1.4.-

£450

1 fi

3

I I
:unt ' 1g.

L-L.;A

11A

1'

«Pf-HQ;
_. na.‘ .s

-

+‘«.

11-.
..-;

.1 .

9
a.

3 J

y.
.A \-L .-

'“ 1n gwr 1”
»' .1. ,,

If.
A‘-

3

.3
1;

«C

:L

CT“

3

 

M' V‘ T A
;. :L‘ Hg.

.1

\-~

0. H.
2

{1‘11 \
‘OA‘lb *Hsi‘

5w

A4

“+1,
‘1

A ..u

4 0
3,703

I
-.
.4

A.

a:

‘.J --

is

-a
A.

or

‘

,J

f‘1
“1;;

LV‘

o

I“! ‘4‘

outst&nd

haul

+y;

f

rx
V

-_.2_
O
n
~J
O
C

 

 

- F...”
n9 nu N v r} mu av AU
.n-v.~/- T nu: m/ 7 4a..
‘0“ .1 J , a. 5 1
0.42.0 9y 1L ml- .73 .1;
:49V 1* 7,9. ¢* 7
n .7 fl 7 2 1 7
L D 3; ’ J 3 )
-Jml C a.) ml. no 2‘.
9-12.. 7 . 9N 1+ Cu
WAWZJ Fa. :4 .«J
0
_ . A“
0 O O O O 0
0 AJ 0 O I O O
o h ‘ O C o O O 0 W4
0 C 1 1 O s 0 o o +J o t
o .1 fly n1“ 0 1.13 o o f o o
‘4 . I ah.” 1L 11..“ 0 .fi 0 I \U +U 0 11A 0 i
w. . v 1 4 m . )w . . A; . 9 . 9
‘ O “.1. mm. 14 O «(\4 o 0 Wu. 3:. 0 ML 0 flh
r . 9 C ”1, . o . 3 r. . ... . a,
.3 .. up». 0 “1... Ml~ O N . O o .1... 0.. 0 vs u v
M; «1— 0 . flaw O .1 "In“ 0 +.u 0 11x «0 .+ o .1 0 ‘1
.... t . C 4,. a. . . l 3 . 1 . v.
w... «a O l .r...~ 0.. L4. 0 3“ 0 «J. g L o .‘_.. I O,
.3 Jug. ~fi... I: ..-A an o 3.. I «.3 S S o 4‘ «...... ..1 .
M ..., 357 H, .1 o «I. o m. S o M..
v- av m, ml- 2,. 7 o 3 .3 “....-. O a . ..3 .x o.‘ 51
.3 r l . .3 a. a . v. A; . a... ,
“L Q: 3v ”L C .1 .. . , .,. s :
11‘. ....m ”L n... 4+. r . .IL, «I; and .AM ~ .1; )
s; +.. 1. 12 ~.... x. «\«u o 3.. n 4... « ol—x} ta
1,4, .l a L35, Lb. . .1 J a .1. J 4‘ A. ‘1.
.1 u a; H . 1 1. 4- 1 a, .. 3
« a... f 3 .1 . .1 1-. .1. f 3 T 1 fi.
04... 1039 . U n if q .1
3. av . a: 134 .1... 3 J.» 0 ha Av .. I d 3 A.»
u. +4 :1. «a t m. .7. Av «NJ H4 1. . a.-. 1.. an.
a, -... C ..4. A. 3 a, a; a1 a. .3 3,. J 3 1;, Q...
d. S u. 4 A v u. L a. F. .K +1 D. 5
S C 5 g B a. I n i ) .1. y . ..
a.). r. 1r“ r ‘IL “I. A+L 7%. HIM QJ 1’ Wt. ...“ flu «VA
3;. 3 3 3 a.“ an A... 3 a? 3 an” U. 3 e «U 3...
v. :1 ..H «I C v: a) F 3 K 3 ‘5. W Z 3 3
O L. n U 1.5. 3 a. v. d .. .0 .1 .1
N; l 3 ...J an. m w: 1 3 an: 1. ..s. «L T +.. w:
.4. ‘3 a , d S . . 1 a, \J «3 a, nu .,-
.rx 3 .... 3 S .3 T 1.. .4; 1 V L. L... an“
O 3 . . f o: a“ 9 nu. C 1. +1 w; :L +. +-. I .3
3 t .1 O i .1. f C S O i O O u i U
;v&r 131:» bfikh T A h¢
a 1 .... t 1 ., 1 4 3. fl .9
t ..L 3 m; Av .1 «1 3L 1 s .1 «O .rn 3
my C. 3,, u .9 O n 3 a. E .1 3. . i
.1 A.» U... A). .1 aha “ by .J )1“ “H. J «u 9 w.“
L m G -‘ r O x O

I
fl
T
3
3
"x
'3 .
gJ

 

nréra

:1 .

‘.J

L) I“ Q
'~-/ _

\"
w

_‘ .L.
41-3'“~3 .15

‘51

'f‘
n

N
.1. ~

.1.”

e

I
‘-

5

"
.3

1

-i

-- so/'\ vr r)
..

+-.
A...

.spL

\ \‘x
u ,

.l

 

 

‘14
fl .
J
TL
,5
3
...J
+.J

*0

:1.
A¢

.....q
UA-‘-~

2.11 L'.

J\.-~J‘-

_ .

and

\ .I' V
1 J4 l 4
“1
.4

Pt

X.

’3
‘.

iQk.
L3
Bani Bani.

ii

I
\

.VIJ
.\

L;fii

TI.—

__'|
)4». A.L{’

“
Lr i "
~.’ ‘4 L. -~ . J

1
itt’H"

r\
9r

a”.

+.;.
Cg

it&

‘
.‘
\A

"1C

Q
\

,3. 3
L- 3.
Q 1;
fi..
.3. ...w
w qr.
.1 fl.
“.1
vuu ,
W “
n1 I
3. L
.n-
-1* 4i
7.. r.
r..
...;— T4
T...
.\
.r.. o
C ...;
m. V.
1*...
Q o
W
Lu
m... I:
.1 n
a-.. n4
T4. t
5..
fl... «5
a». «IL.
m. r
... .2
..l. \.
m4 ,
:1“ W...“

1-
CA

".I

J- P+fi

O
\1‘!‘
J .

T
’J

-

F‘-
9;.

q

:.0

J

4.0+

.‘

,1-

J

“531 N

‘1',
-A

C

+..
3).

0
L
. _
. r
1w 1..
.AI.
y o
1:.
O
O
......

3!. %

an. ..4.
am.

‘0

«A «VA

«.... n.“

.A l

.lL. TE.

7..

.

a:

v ..

....

Tn

...A

Au

n4

|~J

O .

a I

5..

:1.

7 .,

TI. «b

1 3

r Tu

+19

v. o

3 +u

A.” n .

.m. ,

+.u.

T w.

a. A

u.) n1

i

L

rh
My
0
+.4
“......
t
w
.1
VJ .
‘ ~
3 w“
..1” 1!
n... 3..
«a
T.” ‘1“
‘IA
~ .
. .1.
.*U TI...
C ..
.1
m u
_ .M
T...
P n
«v
.14
+..
P» 0
1;
+1. 7.
m H TL.
In;
a w. 3
TU «.3
1
«a. 1
.1 .1
\ VI
, .\
w“ n.
Ji A...
1" De
1.. a...
T w n:
1. )
.4 1....
r w...
Lu i
W.. ‘1‘ .
3v

 

.‘ n
L \J .14? i ’

~

q

f, .1.“

C

u s

fly

I“)
«D

L-

rters

-
U ..N—{4

VHF}? "‘1"

71”
L- b‘.‘

.. 1 «,3 :3

q

o: F‘
L)» I)"

s

to vclufitarv

. 1n

‘zc V...

w ~°~rf+

T

+11
.LH’LL

“1 ‘3...
‘d

4
J

:e’

”L
n .

R”.

J pa
0 C
fl 3
1 .

.0 k

h

.1 am
9 mm
fl fi.
2. .L
S .1.
a 11
:3 1i.
3 .3

.1. 0
+4 ..v .

.1 Q.

q’ .—

41. .... 4
«J a,”
1w .w 1

..L ..-.

w. .. U
r w.

.1 ad
2 .. m.

an.. A. ~

.L.
1')

‘11 a;
“.1 a:
a W.
.C
«C O
V m...
....H o.
+J
w. 3
0.. u ,
Li... C.
J. a.
L”
7. .«J
v .
4 * Wu
«C ....
i
1
3

f

'..V"'
kw» Lu

T

,vx ‘5“
‘J

.l-

ifi‘
LAB

“a
(
.JN‘

': ya .4
. .4.

L.

.r11

7:13": 3
J .-

.

a" the

‘

J a u-qu-Oi
v9.3 | .. -_..

3

$-
ad

‘YJ

'

”‘14-“ .53

:3

,‘
.
4

n?.

«2&3 o

A”
x.

.r—

‘\.3‘0

d

ivelv

n4-
V x?

a

" 1 . 1
A‘l :\117\KS

J
N!

1..

-3 4'".+

4- ‘-
u

‘ 4
(‘s

p

"k T‘ ‘f‘ f":
UL. -'. '-

.1.

A10!
V O.

n

ates is

’T'J-
L-

.nu

v :31 ‘qv *1 ”’-
~ V v I \. ‘5

3““
v

"*1
\~..

- :3. 17:}. o

..
I‘v‘n"
...v.‘ n

a...
C
n...

4i.
r.
3 ..
X
.... 1

k4-

~»-~.

q
,fl-‘.'fl3+fin1
HnAv.-VV—

3

‘
«1,
a

1

VQ\1

r
.41 4 D.
‘ -
' 1"

. ‘4
.mm

U, l"-
\J

31

37‘ Av
1n.

L w‘ k9-

,1 «J-

its

4‘ ,a ‘.
U ’I - .0
‘n

-4.

i

0'“.
J's] --

r‘ - -.
\J

\— 4

h.

..-

L‘A T3740

«.5

...!

4i

kw

.(‘5 .1-.. 3

«D

..

3

+1‘1'i“;-.1‘.‘

"‘
4

‘-\

:

»‘« - ,4-
\ . ,

d

-n,‘

4.

fl)
.4.
1
+J

...;

+-

- — II~

q
‘5’):- \“.A:-~-3~L\+
\J‘v .. J A. , .

<

‘_4

.kn

1.J

3

D.

3

1* ...—

?

C

a).

1* .
1

fit.

I‘ 'luv

#1

x.

«.3
a .

?

2‘!

.‘g.

J- ‘n .3 4- If,
J

'1‘?

-'.~

-1 VI?

X-ET

S

S

.5

.r‘.7

and b31

l

12 ACt

T t‘f‘
AJUS

.fl'

~-¢U.A- A;‘

1-1

A

‘

“5‘41
5W;

’3
4

.h-

A
U

H
‘1

ectian 1'

I».

C‘

p .
«If

0%

L...
3

 

...1
1 1
u. I.

m

Lb
\J

1:. .f
a EU

nC

A...

4%
1w“

.1

a V

+...

-4

A;
.3

)...

.fl .

5. J.“

‘ o

l...

‘5

1L

3.4
Lu

3..
n.
Lu

\
'J —- - .c'u

.3
43

T.

.
’3'!
d-\

l s.)

‘2-3- ‘N

12v7fin1re

3""
:. A.

4
A

OD

A“
-.z

i

l‘ L
W l
A. ..-

‘
..K

4-1.“: “a,

‘-

4 ajfifi-n'v-

~45

31

an 1r. '
--

T.
.x. L1

3 &*ain

be well t

.-
A

cw

I]

44.
.L-J

Aaivi-

4‘";

«+-
D x‘

L
\

n
K

‘.V .

1\'3w1,’

«,3

‘

as

. "I'I‘L 1‘ N
1.1.4 .1 , ..g "
. .4

.1:

A“!

a.

"_n ‘V‘
xd ..'_

A:

u

T ‘3 t -.LLT‘;

"v/‘ I)

5.:

.1
3..
.1.

1 4

q.
n..
6..

J}.

:1;

+g
#1

..v

no
v a

e C
+U Q
01L +J
W. 3
.1
l L g
.n a
a: 41.
.1... A;
.11

+1.

3. a
AV

3 “L

w v a,

«L .r.
.4.

«I :2

DNA. 1
v“

-‘ r

C

\/ AJ

.1 .3
.L H... ..
..h AI
«, C
9
C U

3
m... P...
«.3 ...;
fl 4

TL.
X . l
.1 C
S +4

Loan

7'1.
' >; \ ”8‘!"
L11 .. '41 LA“

‘14
A—

‘- I
‘1 ”Can 8

"A l

a. O
A;

\

4-}3 Anefij‘al,
'~ I! ..., l-\-_

:A‘W
‘—

“sei

"HD
v .1

‘1

‘1

..1 hA-l .A

L

W.._-'.. .‘i'

1-”.
c'.‘

0

.~

‘.‘--n \J-
.“ ~.l

;?a~‘:

t

" 4")"\
.- .L| ~./

f1. ya a

‘4

Lu)»
T

«...

t.

“,4-
LL-l U

r‘

8
.1
O
+4 n
....w
r... 3
n J 1*
4;.
2.. a
«D
._ L «H.
. e
M . .1”;-
m W‘-
3
no
' H‘s.“-
LQ 71..
m. .
a: s
N .. .. w;_
.1. a...
Au
“1 «I.
.4
n.‘
H .i .l
.v; u. .
l u.“
...u C
a V
"1.. . My;
3..
v s .
. 4: 1‘
s .. iv
.AV 4
4;
r . r.
1 . V
w-.. 31-.
a i
t ..1.
. V
..q . «i.
... u A.,
I! “a
_. «K
fl. m u ..
n .3"
T ‘3

.

.._"'U

-5

gw-nr-N-vg-n

«i
+1
aq’.

+4

1“"? 3%
L ~4 .1 v .5

.I

si-

«‘1

‘

V

"Plan

.- 1
1*. ~.{ .

.., 1n 1 ‘
. "a"

1
J. b ,

{:7

tbr3v~h

f‘ *3
J .."1

1
.L

{.1

a1
9
+|J
.1
+q

3
fl

ble

possi

is

I":
4...

*ch tPr

J

“\‘1

Al.)
I.

..L“

1...»

.1.

«2

«3»
+H.

0

0 4‘. I, I.
I'll 38 i VJUJVLe

-~
1

o')--‘
1

J

A.

.5

\4

r10 +‘F‘3

(1 A h 13 fi
5'. x) M) ‘J g

Y"
Q.

3f '13};

value

\vva _3v4-
\J ‘. \vi'ngl ..

\ on

4

by
r.“
+4

 

«L
1:.

~1A.
a:
“H. .

Ow
1y

_I‘ I' Q 4
Ljin Ecwsh

v» ;. ...

Ti— 4 Yrs"

4.

oP the amount of his loan in caeital stock of that bank,
or in the stock of the c00perative Na al Fa rm Loan

Association which handles his loan for the Federaal land

frawn. For exarple on a 108 n of ”10 000 a farmer rc-

ce ives only Q9, 500 and QSOO in the cap tel stock of his

local National Farm Loan Association, Jhe rca s in a joint

stock land bank the net loan of Ql0,000 may be secured.
Nati 1al banks are permitted to loan up to one-

fourth of their cagitfll and surplus or one-half their

savinns deposits on first far” mortgages on land Within a

radius of one hundred miles. These loans are limited to

a term of five years and to 50 per cent of the value of

the preperty. At the ti-e of expiration such loans may

be renewed. (This does not apply to National Banks in

Central Reserve Cities.)34 Probably the local investors as

a group are the largest lenders in the farm mori gage field.

National ban 1:s comp rise a part of this group Which on Jan-

uary l, 1922, controlled 59 per nt of the flru mortgage

indebtedness of the United States. 55 Secondary to

t1mi group is the Farm Mortgage Bankers Association

of America which is an organization composed

of national or state banks, trust companies, cor-

 

34 Federal Reserve Act of 1913, See. 14
55 Farm Mortgage Banzors Association of America Directory

1925

A:

‘1

5‘

+- 1 a «-
7?:tv i.rii; ,

"\
V

oi. —

.4.

A:

Q...
... i

n. ..

r\-f-
‘J _.

Sm.

117

,
3)

3”\
JA-L

3

o

A...._, ”x

,‘I

i,—

’4

1

J

+4

L‘s
J..—

4'")

—

‘F‘

.1.

-74-

513:,

C:
‘d

i

n’Wr
’JV

’. Filtl o

+ i

‘\.‘)‘V|.3

-

116‘“.

T1 5’

3
.A.

I.o

r.

J
K

t.

5..

.

3‘14,-
. I.)

--l ‘

Mk 9'7

‘4

 

~q
.(-
./|

(7‘0
~u

‘4

“r fia’
.7": :%
.;. 8

l

"-1."...3T2-k
"‘ :77. from}

£

7

Tn w

J

h

..- -v'.

4'!
,LL.

‘

-‘~"‘r,'

ta]..-

3.

O‘.'.'1’1 C "

1H-

+J
54—,
.1.

3

I
-
' 5“
-s

~..IJ.
~3- $150

at

C

AA. u‘v ..L U

8
,\
Al

N
‘ ‘
‘1

3“ “fl
‘4 A

-A

.,
.L

a.

«J
i
w.

Ar.

I

\VvF-J-

J

,

\
J

‘.

~I. ..N

+0
«3
31

T

a.

TV.

3..
5v

«5

‘u ..i

4.

I...
..

fir”
.1 0 "J v.“
a!“ he +4 5 4L
AU 3 ..1 4L «L d 34... “I,
mu 0 f .1 u a. 1. .1 an _ o
:4. L 5 O ..i 0 av +1.. .a .L .4 .n 3v 1w
r 4: 8 .1 o 9 :1 a; 9 C .3 .1 3
F. 3.. 0.; +4 . .1 1L . v. V. . .. .v V
"a. 1. a mi. 3 v . h, S T .. i. 4, . 1 41.. 4A. . a?
3.1. .WL my Wu C ofiL +. .... 3.. a. .fi. 1m .
1 i n a r V... 1....-. f K ...... a .1
+.. l ..L 11. “A L. M .1, u... ..\ 4 ..H «IL .1 3.
4 ., .1 r ; i .-. t... ... o 4.. +. a i
3 .1. U. ... m. .3 3. .1. C ..., 7 L5 -L. f m.“
a: b «D 11; i . «3 +u . a. a.“ "a... m D; adv) A. w. 4 L
“L 3. I; m... fl; +J fl. n~ a: 3..) LL .1. \V o .3 «a 4
C .r. .1. f i H; w. ... :1 +.. ... .4. .4. 3 C . 1w ...H
7.1.. C .L .r.“ n1 e .1. ,. s; a, .1... ...H. Lu 2. J
‘1 an .1. 0,. 11). A; N.“ W. .a; "J A; +.. 0 .,. u. H. .... J4 +.. w: 614.
i. a. +. 2 «. .1 .1 4:. L C 421 "x a, 3.” C ...... i. 3
m. m n 4, .1 a. 1; +5 ...w +... 41.4. 3 +.. T 3 4., 4L. .4... 4
. ...L Q“. .1 PL 7. . 2, V... .WL 4.. AU .. .1 ., (1.4 n . 3. 3.. VJ
« L O; +-. . A; -.-; AL. v L . n. A, .YL QR w. a... any n
i .1. 4.. A .... r 4.. V. v. 4... L .... 3 A r 44. 1
.1 . mi. .1 0 4L «4 1 i .1; A... H i n A. a... ...v .... Au 4‘ 3.. AU F. +0 1
+.. 4. 4. .1 f 1 : ... t .. .h 4. v n W
4. ...u t 1 w _. o 4 .1 5.147... 1 i 4.. m .1...“ ... u.
. .m _ 3, 3 3 .1. A: T l .l w .1 3 S 3 fl-“ +.. a. 3
..L w. .. a), 4. 1L «3 A1) a .h e .ai ... . O. .1 w... .l/ \ 1 :1. H.
+.. .... m... {L V43... +-. 41— 3 LL 1 i .V» a. «v w 0“ A; +u v.1L
4L 41L .4 . LU «; 4.4. +4 m. .,\4 V4.11. F11. y m ,_ .1; .4... 41. ..L "....T. ., S
w... 3* «IL. H. m .n~ 1.. ...u a... A: +J r 1 fl“ “ 4L .1 . .. a 4. m. ..l .«J A: m. “,4. ..1.
J». 11 .l x... w. 9.. a u g. “1. v. ..v. X. .... ... C, 9 ha 3.. C ...... w...” a .1 C a: L
C ..u 4 .3. .1 .3. ".41 1 .n. 3 .-. f C 3 C .4. w. 4. n w 1:... C m.
.11. 4) L. 3 1. _. v... d .1 .. . 4. H 3 .1 .... ... 3 C 4 3 1 ... S f 3
3 a .. r .1 ...w 1 n S a U C 3 4.11. 4. 4... O +- H. .4; a. .2 .1
n3 Q). a. an, 3... D 1* PL «U 1.. Lu +.. 3 4..“ «v .1.“ .w. «.4. ...L w .. m. w. ....u ..4.. L- Lu
.4. L .1 r v. 14.1.1 C r. ... .3 ... +-. +-. 1 4 a f a. .3 e 1 .7. u
n. . 4r. .1 -... a}. ...: IL “1 Q 34 A. ‘3 3 34 L... 11L w,“ .4 «L "I ....v «a 4. 9.. J. "J :4 .... «v LL q.
Av w. 3 a. C m 4 4; 8 fly «.33.... fix «3 e a... 3 .3 ..L m. a, A: 3. .+ M TV. .1 i .1
f .4. 3 4... . n. L- r. 7...? t ..W 41 C .....- f 4... ..- .... ..H v. 4.. ..1_ «... T. f .4... .1.
4.. Hi. .4. n- 3 ...... $1. ) .n1 r .U. C i. m: a. 1171 9 ... l M v... K 3 4,. a. v... .1 3.1 I. ..
a. . rat .4... ... 8 .1, .. 3 1,... r +1 a. i 1+1 A: 0.. ; U5.-. .4 P, .5 m n. c. w. 3t 3 T
3 3 .1 Z 3 C P. P, p, 3%.. ..-. -. . ... T v. 3 3 4. w. ...) l T. 4.. t 3 T T +V a
«.4 «J 0 av «» +-. i .u Au .\2 .3 +-. my a]. +4 A. Av ” u U n. 1m a ,9. ... w V. 0.; av
C m L in. T .1. a. A A .....u A... .3. n . r... A Ar. .2. “f T. ... A... .4, d. C S
. . .3. u.“ .... 1.“ 3 .1
My. 0 o o o filL o O 0 fly 0 O m“ o 0 WV 0 o o o P. o O o o o O 0 an“
“A a-.. n3. 7. ...: i 1.. Cu. ”C v. 51. n2 .1 1 m... «L ...) 0L 7 m;

1; Cu .3 1. a. 1 Q. "3 A1

,-
54

C D F. P . G

.3.

4

‘ ,j ‘1-
L4..--

”DIX:

.0
L

to

g
-'
1.-

'3

q
,—
J A. i.’

4.

A,‘ v
- 4...

.. L. .
. O? J LLO

'.-‘. \“ 1 V‘fa
. . 5 J-

..‘m

«.3

.‘ 4,4.
A-UU v

53“

..
..4
’V

“ ‘5
~/ 1‘)

D
1

~r
.1»

ts of

‘3 3“.
.4

a rejtirer

+y

v

i

”I"

by

3..

1.114

34

.
NW .

:1 '3.

,awon

"I ’.
..'—».—-. —‘
\<

hnmsf

J

1 .-
k~

-Al O

‘- \JJJ.

pug

'.J

..4.

Vinny 3”“.4‘
a. ‘1 ..

Ft"; *7 1

q
a.

-J.-v J

4L

.1
A . «J
C ...u
4:
m. D:
3
3. .,
., h.
\ “
QV. .
. x. T
4.1— ‘1

a: p...
NIL
‘fid “+1.
1.. C
H a.
a. a.
+1

+7,
5
J

':f\1:-"
<3.

.WA

_ J.
?1'3,9?

\.

1

ma
v...

a f
..

r, 4' ow
.'_a\-“J J

(3
-4;

+..
.Jv.
4.-
7..
Q,
A...
filo
.J
a...
Q
h
t i
V. ‘1”
Q ‘-
n
S +4
A: «A.
as \
hr .1-
v‘ .
+.q
1L 1..
ofiu& ..v
S.
«.... wL
A:
1 ..-.
.... «....
..." 1v
3 L
“I“ -..
n3 .4.“
A}... ~.J.
0 I
.0 3

““3.
.5. .~-;

‘P

ca.)

pg
7

ma
‘nl
«4
JV
1.
v‘
V
N.-
i.
w
a
.1
5.
.1.
‘1
a .
.
u . ,‘D
v3 ...
41. 3
.1 m.“
a
+4 r.
.n..
3, A. ‘.
.1 A-
‘L
... m.
T
34. 4|.
\ULZ
f a.
C .a.
K;
.3 3
t 1
.1 an...
JLH 34
“4 .fi
3 3
Nb N...
O .
Hi n5

4:.

) .
F:
‘1
A.
V
v .
T.
x.
7
1“
a;
C «.3
«.3 v
w. m.
A: ...
.
/\ W.
.n. y
. .
3.?
\J ‘
.1
"j «J
«1.
mt. T.
.fi «:4
.1
.1 o
w_ w...

.-.-

a...

LU

3

m

t w.

w” L.

x a.“

3 ~. \,
4L

1; o

wlhl
.4...
A
O
A“

v. n
t ;.
.1
. -..
r r
. :1.
.wL
«U 9
m ... r...
. 3
ll. ‘ a
f.
.1 3.
m7 .... .
m1;
Tu a:
a.
«h v.
a. a.
«C
Le 5+.
A _ ml.
:- 1VA
3 “J
..., 1).
AU
.1 .1
n. s.
d v.
A]
3 T
1* «Y
y .h
h. 9 L
a... 0
a1
3.

and

3

13‘;

I
u‘
a.

*N
,

I"\ w‘
\J

T
w;

a an;

-- fi“fi‘V '3
.1 ~ .

L

.4...

T:
A-‘p

..

."’+
\I

V

‘I‘Ir‘_\/‘rfl
_'~_,

' a

f
C

7'3 {3‘

...Vs—

-

.DV

+1/‘D

.-4

.,

‘I‘ I
I

—-U

1" ”r“ '3
~‘ '

:3"
1‘ VIA

‘9.\
.4 .
U

N:

~,.

n .l ... .«A
S 1 A 0 Ru .1 _ .. A. 6 3
e a, -. .4 . .. u _ \ L 3 AI .3 3.. -: TA) 3.
.1 r I u T .1 8 T Q 1 T .f C ... f C
.1; .A A. . A.) .H.. +4 A”. W. 4 A... A), .. ._ a: .1 J.
4.— .l a: 0.-.. «A «A a «J «C ...-A Mm .... A... . ..
«D «..r J- I. la ‘_ 1 N am WK ..1 34. A. _ +J av AI . 01‘ .a .
... .. 3. L L. wL 3 .. a; .... .n a . LL .. +J . +4
. . i n .1 i a 3 .. 3 t a. ..r. up .... ..x C
.3 3 u . ...... E A S a” C n I 1.9..
.. .3 3 ? T m. 3 u.” T .1 3 . 3 1.. . . . I .
....) 4 H a... a s e r +.. ; ..-. 3
3. 2. ...). 3. .. u.... w. 3 u C 2. )1; 1A
.. u .... .2 j. I a. n. .1 3 n; a. A. 3.1... .
\ t 3 .r. .. q -. A .v A: ...... 3.. an A A l .. , ) ‘ -
«L. ... .. q . z m v Q T «C 3 A . 4 C ...; 1 . AI
.2 ..7 u A, ,V A- «F. +- .0 . _. .... ._ m 2 O
x All. _ a... A. 3 .r 9,. M . 2,. v... 3 1 . a .v 3.
2 n 3 .. C t L..- J 5 ... 3 .... A, U a,
A n. u - :«A P 7; z A wt. m; 4. u L. am... 3; .1; a; w. A...
+.. 2,. ..... . . .. . h 1,. . ...L o .... L... .1 a: _ y r
1. ...; A ..L AV 3 .1 3 \J A... e 3.. u,” u. . ~v Hi My .... ‘4.
3.. n. 1~ ...; «1 ix. .1 A 2 T .2 +4 .A. /.\w£.. AI. fink.
.... T. C 1 , +... .... .-.. m: Jw A 3
m- a... A a .. -. a f 3 ., ... . e
4‘. 3;. w .. .n. A w . A . ... . .. a . . +J H A L J .y . «U xx; V, ..
‘4 ck. .4. DV m. w.“ u \" ‘nlh I~ Ly filv ~. n .... m4
aslu L u x l 3. .. n 11.. A: «A ...A. 1? 3.4 «n. . . . l: ..-. .n
M... ....“ h... w a... A V. T C +.. a. 3 .1 +.. .1.
3 1A .... wk 3 A; 1 «C .1. m 45 3 .C .1 . +-.
L” A ... V q. . .3. a. +.. .. .. a :1 g.” u 3 . L . p . h- .x.
LI.» q 4L. 3.. 11* in .w M. .44 ".r . he u. H . 3‘ A {m
AJ :l— ...A. N: filv 1* \ 0.. 34 Am A“: 3d ~ . W‘ A L
o: m. h urn » v; +... 1.. k4 .1 V 3 1.9.1A LU ....
A... a. . a A ... W. ...L ..i :L +. n: 1.. . n ..... A. A
5* .. «:4.» ’ v. Au ‘\4 a; s... m)- lfiJ AU «0. ‘r s . ”.— ‘Q I
3 a: Z a. u. nu m. 3+...“ 3..-:
A j ...y. A. o A, a: ._ LU A“ A- 3 .3 A: 3. fl. 2.. JW .. .1
.3 ... t . q. n % .3 3 L A- a. I ,...
A A .1 n . . . .1 O ... . ._ . V 3 a T t A...
w“ j +u a. ...A :L H +4 ”AL, A. 1». m. «5 m3 w ...; .. w. J
A u
.-.. .1 A" C .L ... 4 a R , no mu“. m- w . a. a. .. ...” 2w. ‘ .Ay . a, ‘ .. flu
.f. a 4.. 3. 8.. .... 1. fl .l fifCW;
.1 A, i S .. .2. i “H n». .m u a. .... ‘1 +. ... .3 n .
... w A... 3 ... f A... .1. ..G 3 t A. 1. 9 a
1.. . a: 1 .. 1 ,1 ml .... o :3. . . .a. 1;. 3.. . .. :1” ...H at“ a!“
3 +,. . T i. ...A 3 v. ..a A 3 nu A m. u ? AL 1. .
.1 MW L 9:. Q. in; ._ 3. (Tu t. ....“ . . . 1 .11
n . +... ..A .w .1 m. d P n. AM. k. *4 fly 1 ... J «C «A
3 3 m. 3 O 1 . 2",. a. f ...r. 2). 3 3
L. t . n +.. _. h. f .. .... ... v 3 e .1 t H
r u C ,M A- .E O u .... .q H 7. 1?. V. A...
n+0 A _ .11.. .12 e/ q‘l. u-.. ...:.. m. . q M L 3; w.. a . w n/J
34 5v )9 NI.— «wq M NW. NW ‘ , val; owl. nuk.\ I‘l— vfi$ W. F d
s» 3. 3w,“ -«b LJ Aw. flu 6.. g. 1; 11.. v. 0
A . .1“ +.. .n .1 ..Z‘ i m.“ «L .7 o. 0 1L 1L ... 7..
..3 r m .1 t 8 .1 -. C A...“ I r; .i. .. .
A U . . A .1 C a a .2 .1 9 N O 8
.« u ‘5 .... cl 7;. .. _ Nb . _ ... Lu Eu n. . LL 7.“.

 

ma. .L AAA

v
y

-‘-r\

.1. P‘ ~~<
- ‘J ;

J

1

xx”

‘

‘17

‘4

1...

....

u 4-‘

fl

2,.

:
.U..;

Lina. ..

‘3
L_\J

.L I.
V.

"7%“

’ f" f"
I. .
- ~-\/ 0

1

—--¢

TU‘

'f“ .
29., 77°

8

-V—n

'

‘A ": ‘7‘?“

4‘9”,

9 L

\J
f\

as.
e .

“
g4

7
U .L.

"“'”

L-J

1L

TV 31’

‘t C

54%
AA

3
.3

_. .

q

07‘!)
‘A;‘J A. ‘.'

1"
‘v

”\‘f‘.

amount to a,v,..

will

icL

‘
.V‘
LA

‘1'

cost‘

31..
N’- 4

+1;

21,.

L u
4‘
v;
A.»
34
...3

'3 W 7“ r\'~q..
JL s) I

.‘\

Arm
.l _/.‘

.' ‘4 ’

..- .

+u

r.»

.1

11 M
'M‘ . \4.‘ 'd

»

1-“ ,A
...

S
a,

. A

.1.

hi.
Ow

/\

\i'%
J 4's“

 

\-V-‘o ‘

.' w'

‘ ~QA0

3
.3

‘5‘.“
w,
»»

.‘5

 

--—

- 1r
.4o'r‘ ‘

r':

Y?

~J ..-

~u 'V“
1%; 4-

I

a;
3~

v3

-
a .
I
.A‘

Do
.1

+...
...L

-.S

.~A-“ Li‘\-q
.- «.\..'vd

\‘-

A‘I‘
V4

:1.

-~vs-1

..s

..-‘

\J

I'Ohl

4:

.VN
l.‘

C.) 'r"
~4 . L

.317
.4 b

'.
A.

‘n.

C.

5..

'u’

9.
.A.

a .3 1 a
7" .h ‘J

I
~ .

J... ‘
I

...

TJ

l

i

art 1

.1

-

mp “
‘r-‘g

...
‘ I)

-gZfl

 

31“

I s
a

1
.L

J
I
k

.-
n.‘

a:

 

 

 

.. ,.
a j..— .
«I n .l .. w. . .
5 i .7 .a J .0 .3 a... .3. 2... .-.. .... C 8 a... A. l 7 12 3 2-. .. ... 2 3. a”. 7 03.3..1._l.,. 2.1 J
.3 .1 ..-- a: 5 . v 1.2%.. 1.32 ...... a. C. 5 O 2 1n... 4 .3. 3 H... 7 P. 7 3 .... .-.. _. l . .... . . .:
Ow AU .... 1 m I I, I I. I I I I. I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
1.1 713 a. A. .... 5 7,1...3_...,...,\:d 1. A. 7 w 1 .., 4 .3 ,1. 7 7 7 7 7 .2. .; . .7 4.17
x.” 1m. .2 i“ :_ (f F 7 7 a 1.. A. .4. ......, Cu 2 .1. C , _.:. n 7 n... .... .. .... Z 1. .7 .. m a 2,. .... 3 I... q .
d n- «1 +7. . . _ a. . .1 ... . _, ., .r... ... I. on . . O. .... 0:. C. C: o: c: C... c... .... .5... n: r. 7 7 7 7 7 7- 7 7 C...
r _.,. A.)
w. .
.7.“ I:
.. ...H A
An. w.
, ‘1 \.1L_
+-. ,.,. x“
5 4:. . .C 5 C 7 .... r. 7 5 «.... 2 8 3 3 LL 3 5 317 3 O 8 7 7 7 P. O 1. .... 3 C 3.. 3 3
a, 3) 3 .17 . l ...; .4. 2,. 7 . 1 3 5 7 :1 w; .3 7 C 3 .7 7 C 7, 3 F. .L. x... 7 l l. 7 1.1.. a. 7.. C
n. I. I ofl. a... 9 I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
a. .-.. 1. 1:755 1.. 55.3 Q, a.) 3 R. C. 7 7 7 m, a. n. n.2,. ., 3.... a. O C C l 1 l S T. “u .3 _..
.r .I w. .1_ 1+11L1L11.1;.~L1L1..1;.fi&
w. a... ., “J. ”1
.l .1 tr A. _
C n
+.. A.) A.
1... .v .11. u
.1 o, ._ v. a... AV?) ha~07.11u..«1«30..C.Qv7-73 «t17flr..u3w/Jnun,un~uu~..2.......P.v..).1i7- FIN/.1“. It
.34 av 3., a, a. .n..,0, n/ :JWJQHC u,.n..\.4.t W~ QC 30.1 Afi. ~/ .118 7 $.1C .1. AQ‘. 2/7.“ C .3 .1; firm.“
Ag .. «h . I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I 1 I I I I I
TM. a..1 a. A. AH/nJ AUG... , ... 4.9 PTCHC.C\.7~U. All 7.1.... 731,—.) 73.... 324%. 1:17....“ wuqi_.,:_- fi 1...;
a. 1 . a: .3 .1. a; 9.. a; Cu .0... Ca ”Q n; n( r ... Cu 9N 9g. Cu nu . a n... 7. 0;. n...“ m). n... ...)... A... ...... .../... n ._ n; Cw. A; n; .00 CM .run
I a... . .-. ..,. y
7-. +4 —L
a... 2 . ...
A). .. a.
T ..i . “33.2.3.3.1.3CCZCCAUCC3.,.3»:L,3ijn.x,.n,7.n..mJn/.Cn..3_3,.
L n ... 1: w. PIAJAJ.n..h-v»-,.nur.....n..r.AJmU\r:IAJPufiJhU hum...-,m.pwn-up..AUAum.A,unuhw\.A..../,.r.xf.
A a. I. m an; m 1* IT). I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
F, .l w. .. L i 7 D _ .3 .1 .....n. 3.317....355 2.3.3.331...) .3...» .05.» ...». .3 ...). .3 .0 r) ..-. .1 ..>. .3 .3
T 1.. . U . .4 a; .... : .... 2 ”a. n; .1... 4 7.1... 3 .4... .3. ".3, 7:. .3 v . .. ._ .,_ 1...... .C 13.73.7428. .1. .3 h... .... . .
4 .. ... a
.5 .3 :1 .... ..
4. ..I. “H. T. _
+.. T . .... . . . .
fl.“ . .. . I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
P. Alv . A. I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I: 3. I. I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
A 1.. .I... 3, O I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
u “L w I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I. I I I I
w; a... . I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
P.- IIA. L... +.J I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
All .I... HI“ I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
2/. .1 3!. I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
... %. A. I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
.4” ....L 50 V... I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
.NJ I. by 4 I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
..IL "a .31¢. “J I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
”.4. I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
.ru... n31 1 94. ..C A; 5 n3 7: Ca Cu AU 1:. A. TV. 41.3 “.37. C: .... flu 1+ Cg T). 1.x 7) ...... w/ Q2 ... AU 1., ~1.4.C
/\7.._ C 1|. 1 l l l l l 1.1 1 Du r0 r./. n0 .00 7.“ 9g 7.» 00 Cu ”...”. ...u n . ... ”C F ...

4.3

.
~‘- AL-

<~h ———-.

a-

-,a-‘

ifici.

‘O‘A V‘-

'11

— a
f."

a‘

"1- 1:31, ’7”

---ov~t
Aa- s41.

 

 

ma cup .qgfl \c ,3 c\~ghnuh.Io~,I,nuHo Mung a .s.‘x.w.qz av”: figm, :Vn: ”I,& _
or. as. Z P n c z 7 x; t C. I n. 17...? . ._ 2.. 3 C 137 3 C. 2.. 1. 3 _
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I _
11,24 o 3 a. .... L 4. at. 75 7 a- 7.1. 12:1. .. .1. 91 ii: {11.17. _
c n t 32 Co 7 .3 , l v :3 1 a _ l 3,. 3:1n _: C S.
6.x I n n; a: 4.. I. C, :4 .3 T A... i. 4: 4:1.:.,.;.... 1.. On a; 3 2 11 1 _
.

———.-..— ‘.—. —. ...-

ml- . t ".0 7- 4....1Lnu n-4, .ndu .... 11.. 7 «.3210; 9w 9. 3 .3 7 «L 7 1:7- AUQ. 1...? mJ—J 1;.
an. a, Mad c.n:¢c ~<.nr,¢h....i nvnchN :._q,_n 7.“ ..¢ 1;“ v;q~.ew 19H, 1¢.!+v..
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
1.. .0: Ar .3 .Q a 7 7 7- n. C I. . nu fl; 1 «L n6 141a 1% .3 ... I. a! A... Au l O; 7.“. C _
l 1 1 l 1 1 l l l 1 l l 2 2 2 3 9... E 2 3 n..." 3 3 2 3 3 an, a . mm.
H) l ”(r a- A.) . .n. m”. my Ob If «.4» man} A”: AW. 8 A“. n/Iw nit —\’ 1‘4 . 19 awn—.1”; AJ 14;. A... —D 1—) —_\J
..3. .3. F. 43 .1. n. O... 7- .1 a: by —D .L 1;“ 7- nu 1. w/ u z. 1.49.046; ft. .3 a... 7 0‘ On Q.
I I o I I I I I I I I I I I I I I I I

«(ACQLD 1:0: 2. J Om1.1~_nai brain/L." .3 n.1.,¢C..~1 _
lw¢quiqilllnLfiéqi

"7

my Aw. .u. C. O C

n: ..r_Ln/~1L. «7...

w
l

 

figPNVAMInufiuh.FUAVAJAQA.nJ.AJ~Jn[Hyman «(JAIAJAQAJK nIAVfiJA n..mx9
CC3:309:30»,AQIIA,CCCAJTA: ALL?» Agni .m l
C . I I I I I . I C I I I I I . . I I C I I I C I I I I . . .u
7%, .3.3 .5. .m. .311 p3 .7 .3. .7 ..3 2,;1. T Z). «A; T}. .3 .\ .... 1., .«.g1_..\. .3 .3:J_.~..: Qu
a. H ..I 1.. ..x v 3 . . ,. 3 7‘ 31 F _ . .. . ... .z t.” 3., 7., .z,. 3” 1:. ...l. .z.‘ 3.
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
I I I I I I I I I I I I I. . I I I I I I I I I I I I

I
J.

. I I
.. T“. 0.1 9... «C. I1.D n3 9.4 as n» IL ,an n3 -1: _Q «U 7 CC. .HO ..(v 1?“ TS A12;..n3
...C 1U HQ 0C 4. 4.. a A: 4 4. 4. A“. A7. 4. .3 PC .3. .3 ..fl. .5. 73 .3 .515 AD «C 4C. “C ..C n...“ 00

r‘\

r'\_."‘I\
, U WU . \4’

o O
v; a. 8 1h 3
«I; 34 11—]. u ‘ .1!“ i — C v.
1 n... t _ q. _ 1w f w... .L .4 .... l
w i m u w” M .. ¢ “ .1. .1 -u ....h 3 ..U 3 + .
H... n w... H .1 .1. .1. .1) «ad 1 .r .w 4 . w»
n: H, . O u 4 .. 3 I .K .... v .3 H-“ 3
.3 .A H v“ ... u \... .. . Tc 3 3 i ....» 3 T.
u S a. a,» v .. w. .1 ... .n C .4 .. S l w.
+4.. +.« .. . 6T. TL .4. .-.. ._ . ’ mu mlv . . .1 av
44 gr. 4 .\ 4. Ab q‘J L I ~.\.. ‘71.“ 1* .J 1“. d in].
i .3 .... .2 8 S .3 3 +-. 3 .1 r...
3 .m. . .4.-. S 1.. .1 .. . L J C 1 3 .C
\, VJ w 2. fl afiu w.“ v\ ”J ..- 1w L) 2. 0; NJ
....w u o ._ 1 i 1 a. .1 2, W. .Z m ... .. ..
Tn. .-. .H . C l C 3 E .1 a. .i 3
4 . . 3 .1. r .3. "J .1 C 1. 3 ...- .
... a... fi“ +J a: «ram 0 £4 6v ._ 4 wlfi ..-J xx w.
3 3 ... a, e 3 f 3 l .-. ,1 ... 3
«J 4... L; w.“ 1: ..L 3 .... . P. 3, v. V
1 l .4. 3 LL (\ +1 3g -. Mi 1. 4, 4. ... 3
1-.. r w... w.” «G n m” I." w. "r . m... .AJ w.
..w L .n .14 :1. a. .l 1..“ a: 1. .1 -
. .. o. 3 .... C a, t r )3 w L. . w. ..-. ..
.1 .2 3 .1 v. f l. ...... .1 l 4 J. U
C e .7 1 .. .1. .1. C C .... 3 a, .4. C 3
.5. in.” v; "v 0 ..L m . L. I m .. 4 . TNJ ..-
4L L 4 ‘.. .4. e ofiIU ML «.1»...m v . L 5) A1
“L i. 3.. «... «. av q. i .4. y a. .4 1*
A, u. . .n... Y fig ..w t 9*; ...-.. -. L. . .v. w. .. . H...
1. L V ...1 :1. r r a ... a .
o. .3 .1. S ...... I ... 4... w I .. .. F. 8 a...
LL n. T w. 3 1r... 3 C .1 ... _ C .1 3 v.
f 8 a .1. 8 i r .C 4 . 3 .5 .
.1 .. . S .... t .1 C S . ,. .. . a, .1" L n...
5+4— ...4.. a. 4L. «Id 10 Q” 4. fig “L -w 344. a ..L nad
C n. . 3 - O J C t .. _ .. 3 f ... C
.. .1A w. r «VA. ...1 l r r). .q. . . 2 LL
... H . E. w. 1. .1 3 v. C
C. .2 .1 m. -. e E A .1 u M .. 1
i A u fly a U 1* 1”“ v.4 “a “a . ... ~ AP . 41* .«L
+4 .a-.. a: 1L +U cl ..4 «3 ~ . .... MN
I 1.. .... ..w 1 S c .. w. ,3 .. ..c L . ...U
a, . .I 8 J r ...». 8 .... . ....“ .1. ....u ...... ..-.
h. 3 e r r 3 h T f .. 4 . .2 9
TL. 4‘. 11 «.5 n? C I .a . m4 LL 1.... + 4 fl).
04’ T. L .1; Ow 11“ m; a: .1” . «a . .w.
$b TIL xv 1h“ ... +U ”L. fl. . 1 m .A. w u 5.:
.. . ..H. m-.. h... n1. n4. 0 u .1 . 1 .w.) «... +;
w” av .... +. uh“ «a L. M. Lu :4 . .‘
.5. qIL. n...» ”L. d ..u r 8 _.\.J. I. %& 1.
5. . ..Av fill— uwu n. 0 DJ “J a r .V.) o c .a 31
g u .. l n f .1 .1 «.4 .... .1 .J .3
1‘“ m 4 1w e 1* Av ..Vm flv
V. a... t S a a. 3 t A .r...
.a 9 . -.. fl _ 3 .._._ n +.. t 3 .K at 1. .C
e C T G C a .3 .L .1 t i 4 . l C
r A H. .. ..b .1 O on .w my .1 .m 3 .u U.
C (x 3 3 S d l i h. n. «...- .8 . m r o.

W

W.
vaA.

i
u

-
4

4.3% NJ" n.‘
~~u-a- -) s.‘ ‘4 \v

.‘ ‘--

3.44-
.00.! - J ’

173‘
J

fir
V

-
'\
‘ -a.- ‘1 J.

53""

44*
r

1’0

A.

k.
f.
4-

.4
\4-

I

 

r". m H
Man
a ‘4; (.f'

I

I
'f‘
)4!

v
D

fff

I

~Q '5) (a!

i T‘

\
1

;Y

HNUFJQHW.1
‘* "’- Ct‘ l+ "f "f .J' (1‘ cf c+ c+ (f‘ cf (1" (f rt- («0— *5

r\
1"

\JHHM

I

'7‘

‘

?~)}Jr-Ji-J'4HHHH+—H—‘

C)

~1r. *- TTT

"t. IIJ- -L. 1.4.
r" v.3-fi“°v_vr~ ‘0 T."‘~1"‘
u n .4--‘\ ... - LL -. JWLA

 

 

 

 

'3fi‘3'r‘fi‘: ‘1 a T-~+a'fl.3» 4' ”5"11 j‘fwn“ m"‘.+
. - dut- 4‘. J Lho'J I I- : U J-\Ir J .A. w --- u; o J
-.h..—_._— ~—‘——.- —u;.-—.__-———._.__. - A
"'r o$~“' ll 1""‘ I.’\ u 1 'J" A" !" r32“ “1‘
W. -- w. .... d-‘Jv. JV o..J.J.V\J b-Jv\_/.v./
n wwo n a - hm ¢fi4 fl“
-V .V0 .11 -y ~;%o¢q
n 1pm fin 1mg pr‘ CAP ”r
Luv-JV *‘J-JCb'\J nJJ-Co‘v'v‘
n wflq Ad “no hm C”¢ 0A
‘IJ\1.V*J- ~41J°JJ N}.,~.‘;"’
" 1 "-". 5" J' .1 PM“ ‘ 2 {NA
41“].v'd v".v\/ ...-4V.V‘/
n who hm “A fit *‘n an
‘v \1' . [VIH' K V . 5‘ J} -L ' U . 'V ‘1‘
H WFP bf Ci A 1:4 AA
d. J. \IV .4 A O V .L‘.r+ OVKJ
" lf‘f". P‘ . '75: ”2f" '1 :7) f" ‘.
JV.-C "0VV +7woub
" lax-x I"f\ 70" PM" lfl') Ah
«V..'\J rJO\/- ‘QOK‘J'J
" 1*n “A ' #1 FA ac? pn
4. 'v0 .14 ,O'u J Ldagoq“)
" 1““ ”A “fl 0 wan an
-bo U JJIOJ L;Lo a
" 1Pn PM - h“ ' xn
-LV 1' .1\J :3 $.‘Jl‘l 1310CV
" 1 ',f‘ /"f\ a. 3 my“ a A A. A
4. .Jo ,. ‘1 OJ'J 11‘ OUJ
" 1h“ nfi #9 an 14o rm
J-V'J. - 1.4.UJ .... try. JV
N W -’\"\ r ’5‘ :11 ,\ A 1 ..l: .3 f“ l‘
.L .. ‘1' O J -4 ~.’ 0 'g ‘4' A, . _, o \J v
[I Q r‘\ h,r\ (VA w A H "' f‘. p A.
I . ' .
A ‘J 0 \' J J . m J J- -\4' 0 V4
'1 lrxf- ran n4 «(a 1r:a F»,
\ ‘J‘.\J'\v '2. J v ‘~'.:. v '
n 1 A PF 17 AA ° 11: Ah
.5 a. .1“; ...--.'u.; - I'vJ
" '1"-" P“ 1"; P‘f‘\ 11¢. pf.
Lu‘J. —J -—J.v’|t -‘-—"-’.\le'
" flf‘f‘ An A P." 1"? A"
*Jv'.\l\' 00"“: -.., ¢‘~
1" A an I I"
'3 ' "\A .An ~ {‘2 ”MW ’2 Iain n u
’ l‘v .4 . V »l ' -q- , Iv v x} . 'w J, J ’ ' .. Id . V n4

‘

. T

'77.“.

.....u

‘A*

.11 ~ ‘4

q

T.

fillfi

m;

.—

-.wr

.L
.x --\

F".

“

D

:3
v

a

r n
:‘-‘
‘ -

O
n‘ —n

km
..M “u

f
L9

h

(’1

 

 

 

-

TJ C '1'

.L.

1“ ‘.

3

«rq

I
..

l
A A

‘H

 

L .1.

2..

Stock Land

L
U

Join

‘41

r33

.L..b

w-

(3
a;

An.

I 3

1.1:;

A

1-3

3..
1L.

...;

u‘
-
v

P".

“Q
«.1

‘-

.ii

2‘ as er w r
..

uJ ....
-

AA"
u b

F

5. (313
..- .4

AV 1
*~-..\

3 “v! '7'
..' L I

4. . .-~ _-
-...‘3‘1341 3‘

C O "‘ ‘1
'. RV .. .'.

' J

(‘0

.d _
l.
~ «A
n...
«U
a. VI.
-\
3 C
WVL. .FVT.’
..
.
..., 8
‘I a
w. . a
... \
r . y.
‘I ..fi .1
re. A.
.x ..
. . «1..
1V... 3
H +.
.... J...
.11. w”
T;
v
‘(i
Ag ‘3.
NJ 1w“
L- +...
.4...
A...
+, , .
..
V...
.. 1.2
a .4 AH...
...!
~D
31m «44
‘ _ uflL
Qu L...
I1.
1 1*.
V. ..
...
W . +1..
3 V
1V“ «.3

 

“.4 .1
1 mm
.5 e

. u L ._
1 L + 1

w. _ g...

G A...
A. .1

1.. [371
4.1 U

... A

\‘flf‘a

\J- '-

.37'
.- ~l

J.

p\ M
\Jl..

r.-
Ll“

,. .
A?

.
TI'V
b.‘

frential Dosition.

~- «'v‘ .3
, h ./

I .

.
‘J “31.”:

a
v

4,-

1 bv

r.
... .

.Iuil. \ .

.1 q
A. J 4 ..
a...
x A u .

a v

V

3 w .

Quail.“ ..n ...
m . ...A

1L

0 1A...
T A 3
2»

w. 0.4
3

A J 3
.... ... M _

w a

. ..

‘

m A 3

n2
.... ..
~ .
.WA .

-..\

31..

‘4‘ QA

......

A 1...

AJ

q, .1;

.1. 4w

.1 4..
a

A; ....

‘VA

3.. a”

9 H .

‘I.

_ qlx
r. W .
V .v .

«in .L
...A
:4 ...
«1. Au

“1.. x4.
A; +.

C,
“1.
..w +

...- A. _

.1
a... my
4A. 4 -...
.n...
D. A:

R... C

a...

l"
V

‘7

‘a 51 I‘"? v‘
:.3; L; a“ REAL!

J-
‘J

 

All?

.9.

...” w~fi~fir
.JA,

4;.

«w,

‘l-‘Q-y
\-l‘L4.L .'

4-H”-

n~w
v J.‘

1‘ ‘f?
’-‘\"‘ 0"
.4 ‘5 _o v

‘
.1 L117". 1C

1/3

Ln

..-.

---—0----

"“"w‘fo
~ U

0
‘
J.

u
x a

A
r\-

\5

“3* saw
.“VA—

u .

’1':
-1-

“pp-L- ‘1
.~4A..4.,'~‘\&

11

.‘L-
...x.~._')'\.'

v
a: 3 w
.1 . “9‘41 '

~.-J

‘3

Q
\4'...

18

1127'

1‘

n
‘Jt

a
"3'?
‘VA.

1“”:-

v.3?

‘1

33M
“1 '.

l

‘4

."'\ A:
uh.

l

4'

.311 l

.L

.L 1

\

 

1
;.b .L f7-

1“

i

q
‘4

«#1

~
I x

v\-'

..

an “‘

i

b

...“

g.)

'V\’_‘ -pwr
. JLQ‘QI

3

1* ct-

”iv.

Id --‘\v.4

4-

i- .. 4.
,, ;;

U¢¢~

’1

t 1' ~-
*‘V‘-

 

 

V.)
(N.

D .

...L

‘1

a».

f»
.l

f‘

=13 c

i‘i " ~r!
LJ Q

'
..4LA‘\

'3‘!‘

(\
'1

01

J

.13
C

8. I‘

5“
4 O

P

a

J--ov.-
t \t‘
., .

3‘31“.

sq,

 

”-4-
-‘ul

(

A

«a

:L

.4

‘.§
’\
~5-.‘..

1 fl
‘

‘A
£49..

3.1L

‘3“
-~l-

j

In both cases the farm loan registrar is acting as custodian
of collateral SGCuring the bonds. A further comparison re-
veals the fact that the Federal farm loan bonds may be is-
sued to an amount twenty ti es the capital and surplus of
the issuing bank While joint stock land bank bondcsnay be
issued to only fifteen ti es the amount of the catital and
surplus of the is suing bank.

The ultimate redemption of Federal farm loan
bonds is secured by the double liability of the stock held
by members of the national farm loan asscniations and
stockholders of the Federal land bank jointly, and the
collectiOns from the first mortgages upon farm lands held
as security. The stockholders of joint stock land banks are
subject to double liability, but one joint stock bank is
not liable in any way for the debts of another bank.

Hon. A. C. Wiprud47 analyzes farm loan bonds as
debentures, making the distinction that a mortgage bond is
secured by certain specified and designated mortgages, while
a debenture is secured not by specific mortgages but by the

general assets of the institution issuing the debenture.

 

47 "The Federal Farm Loan System in Operation." By A.C.
Wiprud of the Kinnesota Bar and Vice—President of the
Federal Land Bank of St. l"aul, ninncsota.

legal

A

Dunks

«A d ‘
L‘

we find

1

.‘

.1

#‘a-n
4.1.

.L

4...
U _I

ovisi
securl

1“”
‘Ja—
n

snecific

’ 174 ~3 a... DV ’LTU s. . LA .~
8 a? 1.. z” ....n 3 U. a - I 3 .1. ...

.m w. M~ +4 w. m. 5.. 8 «:1; DJ 34 H. o 4... M. n“

....H ..u 9 .. v L i l, a... .... .. c .3 3 s a .

a... «l o. 3 o a. no. ...). s. C .1 a M ... 3 m. C N“ +... 3

a 3. 3 3 _ f c. a... : .... ...... RI .1 c; a}. i

9 .I T .3 .K 3 .... .1 J .3 ..-. T .... ... C “a : a.
a: .1. m .4 w. 3. .1 31.1 a C H 3
l. n .1 .... l a .. _. S ... .u. .... ...o ... 3 .1 v. C

J n 3 ..O a . .3 1; +... .. . .2 _.. a. T ...: 3.. .1 _ “....

Q ...». L C .1. L ._ . . .x A, ... q . "Irv 1.. vi.

.7. 3 .. .11. 4... a: ".I. . .fi... n. .3 a u .n‘ L , a n1.
1. ) n. 1...." w. «v 0 . T w a- 3 04 13w
7*. N. .l 99 w. ...; l C m _. w. ~ ) :1. . , .7. D . 0.. .1.“ ...,

.L. ... u +-. a. . 34 1m 3 .1 4 . -..." fl . a a, a, . 3 Au R ....u TI).

“. ~ . O ... 4; m . ‘3 W; q... ‘1 ... W»; V «.1. M...

a: +0 a . ...U 0. ~r... LU Lu . ..-. w.-. «a «2 A... I w. .b J 2. ...u
... M. .L. d .i 3 .. C .3 .1. .... . .... E . ....

...w . . .. r. w a. h .. 2 m l .3 .1 w . ..-. q 3 L.
.... n. ...... 3 ... +.. ..-. d ..., T -w 3 .1 .. .... mi
1L. 3 "I e «.... fl 3.1+... .... «I C ... .2 .«. ..- w.
nJ .11 . 1L ..nL .w). .... 1a..“ . ... 0.1. «D 3 J .3... ‘ . 1L . .. 1L.

4 0 .... ... U a J .u. 3L .-. 01L. .rsx. \ \ flu ...w
n . d 1.-.. ... r a ... .3 «..d 2 -.. . ..u. T.

«a 1.1 “a 3.. ...“ : . .1; VI. w w. m... , R . . an” 2 3L 3.»

w 3 v. .3 +-. I 9... .3 .... .... .3. 3 a. w .7. 3 ...

«A 1* ....U w.“ 3v .w U .... ... ‘ U H. a? .v s. I
t u E ..- u. T. . S 3 .. 2 2 .. .. .1... 1.1 _.... o:

S C a. .9. 3 a“ 3 t l a. 4 3 . ... ...... q. 1
l 3 9 01 C .r. .. 8 C L. .1 fl. 3 .1 . .1 T : T n n. ...5
..f S -m C .3 f I. o 3 w... ... ..-. .11 3 3 3 o 1
t cs... - . .n... fix 3'... 3 . h ... . F. u an“ «NA. 0 _

«D a... w.“ 1.14. +J .11.. o .. ...» x. 3 «.— .l .s. .2 +4 3 i;

l. T .l . a... +.. .. .... .. q. _. . .... 3.. 3 a. C +. 1 ..IV
.1 G .l 3 1w. r C r ... a)... n... L .... .... .w” 1“ ... H a «i

r“ m... +.. .... +... . .5 _ AN 7 A. an“ a. _ 3 .H . 1...»... .\ ...

... .... .-.. .... .1 «L My T-.. a l, v C C .W a .3 .1 “a 3
... .... .1 3 V. 3 9 an .1. .1 ... o. . .. ... .. . u a U .1
.; a. .. . 4a m 7. ”la”. m2 3.. :1. 1. 5., 6.3
a... C a... .1” 3 fl 9 a”. r .1H .1... .‘U 3 A. a. max T o
3 S m” 8 T. T.. ... ... ... m. a. i. . ...? v...

... MM 4. 04 n3 ‘0 Cu . ..-. .1.— fi. fin. . ... Q w) -.v ... n. Ace ) I
3 C +o .. ” ... a, . .... ...- .l , 5 ..-, +... a
.u 4i a. +. w” it . q. 44 ad 1i a. 1i +t a... ... s..«. an +u ..

r ..L .l a l. .a 4 .1 .....m 3 L. w. . . .3 n; m n a.

JV W3 1%. \I“ 10 3.. p..; H... DA .nL 31L. ".1 L w. 3.. ..L ....L. “I” .-.. x .. 31‘ ..1 .

n V o .. .... O s 31. a. . .J +.. .-. ... ... ...
1T: 3 n. “a 1.. R .. .. .1: «4. .... 3. 3). .... 34 .J 1 4w ..L. 3..

e; .l «c .u s. w. u a. s. w. a nu .u.rnni . a. 7n q

.. . 3 a»... Q .2. v. 3 I 3 ... T. v. ...- a. S f ..... ... a, l.

a). m. A .1 1;. a: .1 .3 .3 ... I ... .n. +. -.w a "1. um 2. .. o .
3 «J. Lu 1.3 w...“ ‘5 3, i n . ..- .YL 3, q. 2) .a. 4..» Au
11.” 3v .w.U m \a DV 3.... l .. a 5—H WI fl. )2 1V» .1 1n L . -. £1...

a. +u . r r ".... .. T. 1 S .. w v . .C .., 1 «L. r. .3 o w
a. ... d .1 ..w 0 ...... H... 3 4 8 «L . . .1
n T. .1 u f if a: .H .I 3 . .. a r ... a... a. . ..I .1 7
3 a. .o ...: .1 .3 a? U .... e ._ c: C r, .L ..
a f d 3 "J .. _ C _ 3
...». .0 .l. t .C .3 A. 4.

 

C)
(:1

The nature of the security of the former whereby all Feder-
al land banks are joint y liable to tLe extant of *1 °
assets for the ultimate redemption of these tends causes

them to take on the aspects of both debenture and 0011353?-

al-trust-seeured bonds. Joint stock and bank bonds are

0)

however, issued again t collateral mortgage paper and the

1
l

joint stock bank issuing same is alone li ble for tneir re-

demption. This rakes them purely_collateral trust bonds.

 

This distinction is perhage a little far-fetched.

The superiority of one class of bends over the
other must lie in one of two factors or in both, nu sly,
(l) the strength of the hank of issue, or (2) the security
back of the bond . The strength of the bank of issue, the

underlyin pineiples of organization, the history and pro-

8
visions of the Federal Farm Loan Act, have already been dis-
cussed in a sketch of the development of these hanks. Per—

.

naps the most important and vital element entering into the

character of these farm loan bonds is that of government

supervision and éegulation. The farm loan bond is not a gov-
ernment bond. The government 5ssumes no reSponsibility for
the payment of either principal or interest. However, the

government coes assume responsibility for the adequacy of

'3

he bond, and 101’ the mgulation

d-

the preperty value securing

no
R.

..1‘4

5‘

k-wfi-fim

'(A'J

"

C».

.'l

' I".

fif‘
...V‘y

....»

.‘
l

'1'

 

 

v1

1

I
33?1

‘7’

:Q. 7

\J

r‘-‘

\ J

3

a»

‘v
D.
«a.

Dara.

.-J

:;Y‘,“"

\J- .
I J»

13751" “r3
9. ...--.. v ..

'i} V v

m

U

»

+‘.*'3
t

‘1

t

v

I
.h

.3 '.Q \3 4 'f“"'” 4‘- ‘, H

I

V

"I
z

.L'J

L V 8 ‘_"T‘.;;

N

.‘

J-
J

.1

4‘\ I‘. -*
~..

‘

,, I T”’\
-S' w»;

5’) ”f.
k - ~

‘ l- U
1 .. _
.L T; l

\ (LT: 5: ‘3

I

+.y

4. ',..

.L

- J

4‘ 1.

£1.33/w—a .3-n+ '1 wr

e
3

IQIb.

'.

f‘fifif‘x'

5.

V)

{a

I‘l‘

_-“_._.‘.—~_______~___

 

Q-..

ip is

{...

q
.4‘-A~:~-

“'V‘. L".

«+-
., L;

'— K’Acl u

-‘_
I.

.‘3
v

"

y) A.
A.

. s“.

v-a

”‘73
at '1'

I

*3

.r. 4-
. _I '_I

.L

I .

‘4‘

1'? ‘.'-r‘;O

v
n

X

| '5} "r'
\J.l.
7f n Y‘. A «
..-bv ..L'..I x,

J

:4
.LJ.

‘4

n

€3r
. t
l

3 --~
I

H

J.

Q’A - 4% v . .QI
i . .... f 3 r _ n. r 3
3., i 1.74 S mg a... +u .3 O. ..u bu «...
m.” ..w. M. a... a. 3 .-.. 45 w. u a.
.. .1. L. a. n a...“ .1 t e v.
.1 _. .... .3 u v ... v.-. T a,
2. “H“ a, 3 ..l ...». n“. .3 u , C c .
w 1; _ .u ‘w. +4 %. a m. «3 .1 ”k
3‘“ Lia +..» .)& h 9W .* .. ‘1 1 3
S u .n. T a . ‘2 L 3 ... 1.. . a,
.3 1 . v. a t .3. w.) v 7.“ .. 4. - 1L
..-. c. “ .r ,2. .. .. . ‘5 .1 .3 ”......
2. a, . %. L.“ .... m... “A ._ ma. 8
g e -.. a w i .... -,. A. L. .
T .. v. o. 4 . m- .3 m; 4 3
i. .n. . «3 5 w . «L a: 3 a:
O“ .r O J‘ a . )4 1 1L .. g 3‘!“ +U
o 3 9.. ...... A]. Q n. 3 a. . ....

t a 3 f 3 v. my : a.
. A "in t- m 11 ... fiL . I «I. 0 MM .5. Q.
g + L, w” 1. a. S ..w. . 3 a, a
.-L 1 .... ... .r . a: no «I. .1. a:
H . "i. .x. n. 3 .3. 3 3 e A i .
u. r t 7 .1. ... w... 7. H. r ., .. ..
1r” D. :1. ha "J .. + AU . .u #14 n» .w .L

«,1 I, T -l 1.. r: u. w. .L ..
.... a: A. m _ A.) n. «.4 «I; as . a. 3'...
3 T. T a. d w e .3 .. . . . .. f ..E. 3
Cu K. v...- Dw A.“ .F. w. \A ‘J... Lin. 1.
«. ...: 1; n+. .1 _ .1 i .1 L» m
r 1... z. .- M.“ 3 a. A. K. .5 .4, 9.. a,
«J +.. .N w w” H TI w; .‘v 1 «1+ w...
c + ”a 2 l . a. ; 3 _
PL .7 w. «L. .fiw .fi. 1. w, x 7 w
5 Q 1-. .... r +... w. . U. .-. ,3 ... l +4
-..; +... .. .1 ",2, 3 «I. q». 3 «J w.
1 film sh. +... Q. 3. ....1. 11. I“ 1 J;
Y M f u. n 1 .1 L . 3 .3
A .1 L L .. a .1 .1-.. T n. T .7 AI .1.
.l T T .. . a. C A ..., ... H C T._
2.. m . H .1 ....4. .. . +b 3 . .n-”
.1 9 a, v . .1 +. a... a: ..I
e a...“ w 11 .. -. m. 3 J . . F C
an. L3 r} a. +-. . .1.L .... ... L”. 3. ... \L
3 1.. L. a...” . N o A: r. "J n. a S
.1 +1. , A t ...; 1 . a u. . ..r ..L. w 3..
l w... +,, + , + _ a a an 3 1.
‘3 a. w. .. 1 f J a, . .. _
w. A... .W m) ...w. ...... 7.. A; .1 ..-. S
+.. e s .. a. fi . 3 +.. . . . i
3 a!“ J +.. C a.” 2, r .... ‘3 r n:
a» n... n. 51.. 3, xv + +-. .‘ 1“...
..u r T w; a .n - .m. A. ,. 3 «i a- . t
v . u 3v ‘AI “:1. . \. .x. u . I. ....w
11. 3 U .r . ..U. n, . a . .. u 3 a V
1 cw L. «3 $14 as). 1 AI. a 14V
L O -... u. a: 1n . . v.“ n . w... r i l
C t .r r t a, +,. .... t 5

 

4

.vs.

a
T)

L83

I

. a

H‘ 7
»ur:c

mi

N .

,-

«wfl “R

."\Q

«'11-?

t
‘\
.L -'

-'

‘1‘“; pflf“.
.., J.

clot;

,. 4.. ,..

V
.7

.‘3 V‘
.J .

w
I

«N1
bk.) L‘v

11L

.1.

11;

FL

\I
..

34

.-.1,‘
;
-_ .‘

Q”.

I‘L‘

V .¢-J

+910

4.
klu

:1.

3

1-.“
'L»

V--

I

.-.

‘5 1“." :5".
4

.1 ~§

‘

se?vative

n "\ MRI
‘U J ., A

utcn

.
\ .
. .

..IL

(I _

+U

0:

4L.

~°$
.I. :1 O

grt“

'3’: ’
.‘4

IA. ’

A~A

i‘iti

T H
1.71 c~

a”
'.J.§A .

i

it

u VJ. ‘1‘;

«en:

hp
“/0-

‘.
.~

«3

J1 L

n:

,1. ‘3_
~ V

~A‘x
W

‘3-L \i

I.-
L

8 further

\
.L

p
t

:t.

31' 3 'Z'TTI 8‘3“.

('1‘.
{D

4- wJ-V'xr“
‘.,‘. Q:

‘ .

BK.

.Tr

t‘l‘
lnA:-U

W 9

«U

31.

«L.

 

"H
\J h.‘

L)
‘_ .

J .

“a.
4“

’A-vr
\/ "

a
flat)

P. liq..."
9;

«5

av
1,

3

3

‘7”.‘L1133

a

afit .

d .

.J
..v

3.4

\

AU

[1

3
‘.l ‘9

‘1
.4.

D

1

. V"

 

1qu

fat

 

T...,.
u LA.”

. 7.
AMA.

off].

1'
l

P

.1—

1L

 

C.

Ow
at

A v
nu

3A.
C.
\qw

I

1:
PJ
w...

1..+

O
.. . '1
.:' \4' 1 u.‘\' J.

3
-.A to w

no .,. ,
\v

secured fro;

.I“

~ .‘
... ,3

4+

. ,1

- 3"“
\- b

73 n

rs IL
I

5.5+- 5 v9 '1

__ 1.

A

4
.L

n?
‘J .

*7

.311 r J- “ r‘.fl
we * 3“,, Levi.-.-

«4.
.U ’

'l"
l

ux—n
J

,L

‘4.‘."..

"f‘Y‘ (\

i

 

‘vl

IN‘1$-.~ .-.
I . -

J
T

n .c'
u»: ..r?""
W F’) ;-\
.L‘g-fil", K14.

Cir u'\

w A: 4
‘
o
T U 3
NH,
O «I .
TH. nu
. 3
.,. ,- A
o .
Tb .1 .
\L
r
ox a. ,

h).
2 a
... L
3
4;. 4L
.1. .1.

.._ C) ‘2

.u-v

l

$- '.-4
',- 1:.

a \l

b...

I”“~|l’3"

f’\
‘1

1
.57'

-L

....»

7‘ ~4-
,_ U

+30

“N1
Am,

a:

..L

3
.+ 4
.1

m 4

a v

«1‘

h"\
ALA '4

+U

“Q
A}.

DJ

“JQCt

“(\V‘y

u

1'. T‘ .' 1t

ince

ET; I: 1 1r_

1

0.4

“-rr
. \

.1*ri

V 3

Vv

2”

d 1

“
L‘-

Corhletei aw

3;
w”

4*

l

.... .

«Au

C
q~~
an-~

V.
O

.I

i

.

"'1

leral 1x;

a.)
J

H
H

11

IL

I.

fl...

—\ 4.

-f

.4

*J

+ I“, ’3

I
A.“ o —‘
‘1- J 7_ L fez,

-\ .6 [NI-v.4-

...
I

an.

6

5

"r a) w
"

m
.K

«L

N]

...- ,

D ,.

A:
.1.
C _

C
c-« n ‘1
.— s X. .A

\a

:30“?
...4 k

-uc&.

(2+ (air
U

... 0-.
Q ‘* )

."\ _
v.4:

L

did

.’ .‘
-. LT)

r~ w 7‘
“\,‘J
V

"V!

S

«J

a:

.v«.

HC

o
-._

.,.1.,.
I
-._..d

.‘A
. -

5,-

V‘.»

'y“ ',
.1

A

all? ‘3

A

«7 A
.L

' I

7"“,"‘\J'

V1

,1
.L

\

,—

'9
.1

-4»

V‘

r. v

1

5—

..J
T)

b

‘3.

y-
‘.h;-...

 

o

~\y-“-.
l

.40 ICE-3

|
‘4

4.

~ ~ m 1 4
Uni-n v" 41:»?

.4

,JA;

.1 —

A]: 4:715:

.. — .1.
3..) r 'J

1\

l

-‘V

H: A.
13

g

- ‘
l M ,.
'v
A.)

b

H

5

72

It is quite evident that the Federal land banks
have had more difficulty than the joint stock land tanks.
This is probably acccunted for by the leek of the spirit of

private initiative in the Peder 1 land >91M< and by the
large number ofsmall loans which they handle in compszri's on
Wlbh the fewer loans agercrutirb larger sums handled by the
joint stock banks

As an ilvestment it is obvious that mortgage bonds
are péeferable over actual mortg% es for t.o princ in 1

reasons: (1) They are more easily negotiable, i.e., they

are issued in nominal anmunts, under a standardized form of

E9 L

investment, and (2) they pro \nt a stronger appeal to ioreicn

investors becaus« of the financial organization issuing t11e:

There is little room for discussion of their SUgmlOTit for

k:

purpos es of individual investment. The gross estate of
$102,584,485 of William Rockefeller56 embodied an invest-
ment of $6,500,000 in farm loan bonds. The James J. Hill
estate was also a hen vy investor. The surplus school funds
of various states are invested in farm mortgages. In Kon-
tana the school fund investment in farm mortgages totals
nearly $5,000,000.

Another important fact in this connection may be
illustrated by the following: "If the péicc of a fine yer
cent" bond maturing in 1941 - Optional 1951 - is 105, which
give 3 a yield of 4. 6 per cent e: {empt from Federal inCOIC

tax, a man with a net incone of I?25 ,000 pure 1 ing bends

 

56 New York Times, Au dst 10,1925.

Cu

*7

.1
Jo
Art
3..

1n‘

an

Off;

I. #.
_. C

LX~€KBS

4'.
\l».

F‘

a
fi_.__'fi_,.

C

JJ. J.4~-1

-1

-«f\‘H‘*‘

"‘ Q ‘ ‘. -
.ll‘:e CV;‘A

'. .

.Q‘

E.
,..

+1.
3
D.
r
.1
n1.»

4::

he

q

.1;

{

F‘Q‘
.LWJ

1."

3

3

i

a ,

x T};

. .1.
r.
T\

d;

“I.

.l a .

T. T-..

a. J Al .

V. .-

‘1 I «I.

«3

3 ("4"

-4

l
o .

i

1r-3c+

.1

3 .u o u
L“ 3
+1 .‘r J

\l.
.

A...

“1 £11

1
L

.'
.—\A1.a

 

 

is.
w.
3
'5
Q o
A.
\4
+J
m‘
3
T.
1.
3
+.. i
«.1
..K.
T‘
a...
w;
an”

 

«3

.3

.r u

.11.

a P
51"

rvvfi
2~~—:

r~-':
-1 '7

 

..C.
«r.

x:
7..

wJ-
'1

.,r3,

74

Land bank bonds are guilt edge securities. The

q

Farm Loan Act59 provides that compact farm loan bonds, is-
sued under the provisions of this Act by Federal land Lanhs

or joint stock land banks, shall be a lawful investment for
all fiducia y and trust funds, and may be accepted as security

)

for all public deposits. Any member bank of the Federal Re—
serve System may buy and sell bonds issued under the authority
of this Act under the same limitations as are placed upon

the purchase and sale by Sid banks of state, county, dis-
trict, and municipal bonds. On September 24, 1917, an‘uct

of Congress was approved making both classes of bonds ac-
ceptable as security for United States Postal savin
its and deposits of public money. They are leaal invest-
ments for Savings Banks, except in Arizona, hevada, How
Kexico, New York, North Dakota, Iowa, Kansas, and Con-
necticut. ihe fact that the bond-holders equity is con-
tantly increasing increases the safety of then securiti s
as a; investment. This, along with other lactors already

nentiOneL concerning their standardization and basis of

LJ

issue, substantiates the wide range of investors who tale
axvantage of these issues. Following a practice common among
bond houses certain joint stock land banks identify then-

selvos with.certain bond companies. This creates a reasonably

 

59 Federal Farm Loan Act, Section 27.

w
‘-

9

i

\A
‘ A

in

Q
Q

5

n1 LL.

'3

w. ‘r r
'-v

.--.4 . .

.
'3
r

q)
t,.~.-‘/v

p-F'a'n
-8.
unt"

I".
. \a
«A.
‘2')

(

4

~‘*fi

_; ‘vfi‘f
-N'.L!

- A
1. .4
Q

I

l '"‘ '1

OK??S,

n/\
by.
1,
‘-
SUK‘rt e ’

uh

..
a ‘1
‘ A. '.‘.

\ \ V“
v . . _

J
Jab...

* rous b

0‘7 3 “‘"
-L. 2.1
-.A

4 -r~ «-
V'
q,\‘,{-.\.
v

J-
a.

1-

L.

‘x.

.4‘J

—‘

“3..

‘A'
A.
t ”‘3 ...-L

V

r
o.

‘- _'... ..
.1”

.4

C)",

:3

. .

f..~ q
.-

r‘T‘ '4' l~

A

..

.L \w a.
I

S“
.L

“Ls.

V 3

«I
,3.
.1;—

ITV

nu.

r
3
3.,

.Q

4.-

5

1

f
at

. ‘
‘1"+ :"+"r\n
J.» ’ . J 3M: ‘.

,fi,'~ na—‘fl

q o

I V - l
$uq ‘4 \.h..AW

m ._.__’————_—..

f‘ f‘,‘
V J .—...
CA. ..L 3

. .w J .1

it)

p

.‘
.\1‘ {V

+- w‘l'w
'- A

V >1 -o
. r “v
f, ..'. J

J

(L)

,.l.

'\
'Uoca

'\

- .1

A .

-2 _ .‘

-

xv. ~
"
.4
‘J

(U

fJ‘

.... 72.....-
.AJ‘J
.',?- -\~y
q I

w ’:.. I—zs « v.-? 7-.

’3!“

.»

l A ‘- ‘
v .... s .~ :4
.. . _ , ,

F:-
(U

'f.

_I
ll)
0
J
{D
([1
d-

r.
l)

U
‘\ ”a \‘ q 3 "
' .L- . .. J. x C.‘ O
n - .‘J¢ [-3 a , ., -' .3 A
- I) v A a“. g L- \a ‘ ’

'3‘“ gnaw-‘3 «:n~'--
v —’ '..J -I .,' 4 ., _4 .\ ,_- -" ‘
vw a 3 O

77

 

.4- a

J}—
I

24
1.

.1

24

..P.
«.3

.1
3

h
.3
Ow
.00

3x...

..a

r‘u.

I
‘I‘f‘
.L.-.

~17

,

K5-

;
.AA

(5.”
Uh:

VP

.-\ ~v {3 a 4<

I
1 -
A-

O"$
rah

.i”

.
,~

\- ‘4“-‘55

q

k-

. t

L

‘
- \
. 'V

.—

.-

flaw

'3.~.

o
1'43

mg-x-a
A. _ .
&

p
‘-,.L

‘3 “ fl)
.. ..1

l

I

... 1..

.1

i

..‘3

I

...:

I
A. .

--\-‘--fi
000

a
v

V

.L s] ~A

,~ “I 4-. 'fiUL

.\ F‘
:1
6-;

c 7‘,“

A

 

’I‘Q,
-w

-L

' 0

(mm «rt

‘ lie

\l'.‘ V ‘

T.
to

'\

.... an a

1

“Ky

.1.

3" '~ -
\1 .. 4-»V

(133,

J‘-

‘4

'1F"W*-‘
i a

,b

I
. 1A}-

A1 “-A 3'”

V I

‘J.
‘\
.‘
.1

ub—I'~-.

‘5

».\

-../‘

_J
-5~L)v~'w \x~‘
v’ s. .

'1-
J.

f

'1‘.

3

oval

u

1

V" ‘9

)-

nw J
.-U

a
'\
u

_\
‘3

+0
4‘

 

Lo

[MPH ,‘ refit-1

‘_r.
i

r
‘L

‘
..-; £

-0 ...

.-...n.

A
.L&

.-.\:'v1i3"

I...‘
‘v’

....»

M4. \4

...
l‘

J-
A

*- 7s.~~.

"J

N
-‘V

+ "1"”

O

\

r I

v\

(2"

.. I'-

 

_-- —- --....- ....

J.

ui

Io-

‘ ..z

\\
1AA.

A

-.-qfifi
C ..-

‘

I

T .

‘
‘J

t

1%"
,, J

3
.J. 4...:

‘v‘.

A... 3

‘rusrati

A
VJ

an:
‘J-’~L

"
‘4
._.

#U 3
_ a u 3
t 3 C a.

ta.

.3. a... 3.0 .u
...v n ...G ..
A ‘ .
)U w. u
3 e "a v,
.1; ..J 1 m C
1; H.
”a :1 t «L ..U
Au 3.. .14. . .. ~7.
m.“ fl. 1 fl.~ .1..
n, 3 3 r
+... f. r. _. . t
.. . I.
3‘. .
‘4... +.. 1* J »\ . ,
4. A. ufi.* - o " N‘J
+u «.... a: o ..u
My. 1 1 r .. 8 w.
L +.J +. a.» ., n.
a. ... as W; . . .3
3 :s ._ .1 ..
:1. n). . . .«4 C:
«J L .
3 3 7 .w .1 P.
.1; ask. «1. n. A .. *
H a. . , . v
-J “J Lu .1 3 ”a.
.l +J 1—4 w:
a, f .t c ..
T. u,“ 3 D Y
a . ‘ a . ....4 «q
or .. i. n. n P.
...: t. n; A J
is a, r r .1 a.
" <.\J ‘ ..‘L LU HI ~
»I a... ... . .3
u. . ‘r . i... ...l
0’ fly .J +.. .n m:
0.. ‘ LU q .1;
An.» fix". ..., Aw «I _
I“ v . 1* v H .
t v r J.
L» s W; IV. 1\.. a .
VJ x.v V‘ 1L. \1

in ..As

F...
14
.l

A ..

2~
.k

J .1
8 v.
fifv“ ..I.
a _ I
a. C.
.a
i

+.. .1
x;

‘1
fl. 5
. 1 JV
: l 4 l
Aw ...A
... _ .
as g
4‘. ..
”“3 my
4;
1-. + .

r17

m 4-

'3

you

t

El

‘\
~_

v ‘. \ (~
A.“

A\‘ .

" * v *3

A

'3

F‘T‘M‘T

 

A
‘
\J

*‘dn'
uh ..

v'

r.
‘1'

V
.—
'v

7

1

.—:. ”A _ “
H»... ‘5 s) ,

3

f:

+4
« 2

«4.
_‘ ,

.‘

4-1..1

+..
3

.vf’»

':"\"‘"

Eli-

.1*

' '\
. .x
..w

v

{5 "AU
‘1 want

"‘-!3.'
|LV'3

4
-ll

I‘c'

v‘ 3“
-V ‘

«.3

on;

I“ ‘
Q).
”L
+4

ab

.;

....

3—

'3

Q

-‘
Ag...‘

2;. .. .6

..‘4.
:D'J

-

f”?-

n1?

3".

fl 5‘)
-.J V

'.~ A;

4. 1.

3
3

n

In 5- - '.~\
3; V‘J‘h‘

Y‘fia
‘o-U

is.

‘173
1-»-

\1

la.

A.1

a}.
3
r

.1
an;

3;

.1--\ A;
. ‘¢

\

1
2

~v~
'/

‘
.A .3

\ M 77‘.
51"".
r-U,.

‘

hflfinv

T,‘\ -r ‘Yfi‘,

 

S a. _
In t .w . e .1
fl A C .1 +0 C
“A +4 nu. S 3 r n.* .a .L.
t :1. av ...w 60 wk 3 «D v +,
C 3 k ..L. .K .1 .1
m . .u a: C .3 1 4u u . r a”
S O a. 4». . " w. 1. .1. U. Ax,
.3, W.“ n. 3 .3 u. ....w H, _.;
. T. t T C 1 w . 3 on
Q. ... 41. H} «O M I... 3 A ...V 3 J. .“
... a: 2.. U. 7; a L 4 ~ 9
a. 9 “4 M; V ¢. n 4. ; f 4; r
m. . +... ‘ .l + .1. Al . . a .. .w «1” A.)
w -. a. a. a. "v .W a.. v, a“ .+.
”I: 1.‘ » 11A .flL .1 a M. .. .....s a
.m .1; w. n, w.. a. .w a. . do ,m fig.
9. «L v. L a... K; A}. A. 1..
fly u. a.-. H: ) 6... 00 ’ h. m;
2..., a. c . . 3 w ,3 3
a. Nu. m . A. ,v a. .w. av .+u
a v .1. a.» w . 3 f .1 C L 1 n. 3 L.
w; .1 9 t t .2 A .4 ......w .w . . . L” r .L
..l .3 ..b 43 A... Q; 13 -.. «A. a.) \ ... 1L
m-.. «I. .. . ”a, :1 kn. n 1w; w. \u
“IA 6‘. a: 3/ w .. 1.1. .11. A: ”1 lulu u.-. x: u hd
ma v. a. +p .v. a: * 11 q. H. ;. a.
fi. . C L n1 0 . w. x. . .I .... .. _ 3
a. w. & Lu 3 a. W. L: .1 + .1 4
S + -. 3 y. .. C .5
: t .1 .. .. P. .1 s. 3 : .1
«a a. n” w; v. a, a. nu .‘. «o. w. «J a.
a. ax. A). O -1 .. r 3 am. A.” a: j .. L
.1 ..3 f w . .. - a J .I .3. .. . 1 c, . .1
F m. v. S. #. t s. . a. ; .
...u .1 n 9 .1 3 .1 a, .. M a: .3
w. .. a. l 1d 1; «I. 1i \ .7. £1. «J. \ . 3 t ._
.m ..- a. .mu w. a. a“ .A. h“ o. n. ‘, mm H. ..
w, a. w. .1; .. w. .1; n, q. . . a. “A n.
C .3 q. 9 O 3 3 C r t 7 n 3 f .I
. w a. a. o .1 3 u + u ..l. + . ..I. .1
....J .1 3 1 . ow 1* L 1L +u ....a 7L. ...; +1 Ga
...7. Lu w, 11.; T. .1 Ann 1 w. . 3 e .1. m. . 3 c, +..
.7. m .. 1 . n... w. 1L ”1 t .1. . 1
m. a. mi. U wu C r "a a; ,. 7 Lu
+b -h n,w a-. n. a; +4 ."v .4“ $u. +u an
i
a :
+U -1 4.
3 S T
S Q) “A
e .1 3
....“ a: S
n S S
i ...... .1.

n
,o

‘ -
.A -. T

“W

".714" :. p’N',
l . ~J . v . .u

Op

 

.5

r

\/

AT.

.3
fly

’1

...y.

.1.

4.1,.” ,4.

-J

’ 4-
7.}. L0

Y

..L

31"
.%

‘ J

8131‘.

J _ _ ’
5 v. 8 a,
o. . . .1 a...
.... we .1.
L f m‘.
J.“ 112% .l. .W.
\ “ H \
..H ..w + J .m
\l a 4 ‘ .
AV .1 .... Au

«3 «v
; , + , ; ...
a). S .nb a;
u A a . 3'. «.1
n _ T m w. _
t + .. +.
..3

J 3.4 I.
3 A. . f 3
r ..v u. . - .
a . T . .
w . .

1,. .1 L +.v In
\ ‘ ,
NIJ “A w \

n 4 34

~
34 +.. 31
+ .. : K +
20. .fi. 8 w
.h... 3. .— .
«D .1... Au .3.

w. ., N

. .I _
2.... . m 3 : .
A]. +..»
a... my 39
1‘ «D 1:.
.3 3,. .r..._ ,3
.l A.» . - ofl+
7.... m . .w o m ..
.1 :1.” kJ .5 .i
a; T 1...H 1;
T. u 2; .. L “I .
w 3: S
.F . v. C
..L .11. n,
he
.1
a J 0/
1r . 1 .
‘_‘J. a)
.J. 3
“1“ ..I
a ...
w .. .-u
e .sf
. . .
i ‘

‘1‘“
{A
w .
A;

1..

3.
.w‘

a 1.

3.

».. w
, §
\

y

...I

er—

§A+
.. 5’

i

0.» ¢

1..

..‘L

...h .

.1

4-

~.-‘ 7/ S
N

“l
-LA...

,\\.
..-

A».
E

IFS

1‘ h
u

K

- .f:1,..33_f\.:i_._3._-__ _. -..

LA

mfifiwr
.J. ......‘L

.
~
I

 

.\
‘QJ do.

,5

cacital.

f

~R‘H
1A.

A
9;)

o
'\
.L.

('5 “.I‘A‘I 'r‘
.1 4.1“. «v...

1‘." an
--‘.»A'

fin.“
4'.) J...

\~

:1."

.1;
....+
1...

3..

I'O
‘1

w:
v-A-J-

.
»--“.\

.1 ‘

3 W
‘I —

,_,1.

. 4- Q "4 VI“
'.'\ v' a L -

:H-q T“.
: '- u .I o. L

Eligible

T‘- ‘~,~J- 3
A- .-~-i.-‘. ‘Jw

J-

f‘ww

I
.
\o

1‘ "
..) - V -4

4‘50‘.\ ~+
a

C‘-

I

..., ‘
.-V

r

«LA
.5.'..\) \J

1

N.)
L.

+ ..J

3

‘5"
\I . .A

«Alfl~
.V‘B‘

'1 R“‘ ~4-
7-‘1 1

A

as
-. .3.

:3
.1 - -’

...:
2

'3

...u u,

..‘L.

u-

1"” '1 ~vr~

«A.

3

.0 ...

 

a

ll
.5.

{3
"2 Y‘

1

‘73

n‘

.A-
2a

an

5;-4-

as”-.. 4

17-1
.. ..w ,.|
LL.

A
u—/

L

.1
Jv‘ol.

(“P- A 61.1"
d

.— q——.-.——-.__.

x

W 7:9

Q
. v
..a-

\

.J 3‘.

+ u ; A
...U av. m . - —
+... A . 3 w . u 1
S Q. ..U C A... .1.
AT; .- u 00 ..-. .... w m3 C fly
3 r 4 L «K. «.... ~ V...
r. . f). 5.. A“. fl .. u +-.. «Q
a c . .3 . .... H a: u
.1 ...... ‘3 a. 3 .3. .. o
w“ 3 a. A...“ v; f .3 r
... 1. a; 8 .1. 3 +. A. C
2 ,. .1. m...“ 3.. 3; 3
n 4 . 3.. «... u . T v. I a. u. S
m... .h .. .1 +.u « J .1 «... u + ...
.fi 4 4... L g "7.. J. "r. £1. .fl. 3...
3 1 .3 a a... v
m-“ 3 «L S A .. 3 S a. . «1.
A. p . ..L .1; a. ...J
34 [TU A? . CI .....- ’ ..\ . ‘1 .
T A 3 u, .... S 4 . ..
...... .. v. k ..- ”3 .... I 1 t
+. w“ ..- .l w; ... . .. 2%
n 3 .1 ..." .n . 1 ..J .i .1 V
a... T o T H1 .. 3 «3 Ta 3 .1
.. . 3 .1. 3 fl .3
+.. «I. C 3 a... t 9 a. ... .
...; w.” 3.. +-. 3 + _ o ...

u 3 1w 5 L. .1 . .. n... . . «L
a. w H .3 +.. a-.. + . 3. ... .. ....
n. .C 2... «L. . w
%. a . k1 a. ¢ 3 _ .fl. “5 . M... 3v

4.... ...; a .. . .a . : .... . .. . 1.
r .... i f . f n ... ... o. ...
A... ...» "I. w. 4.. .1 \ .. 1a . ......
w. .1 3 .1. a. 5. p . 3 C + a
.1 n 3 3 w 1 .1. . 1 4 .
w- ) 3 u. ..3 1 a. 3.. . 3 .... 1.
mu“ 0 r 2w 5 L cfi‘ .1. .1‘ n7 41* fly .. . a...
K O C M :2. 7. .1 7 . .
n . o +u NV .1 1). w . .1.— ... n3 1...;
n . 3 ., , .1 l ..-. H. .... .1 .n. 2 3
a...” .. a 1. -u 3 .. A . P, .. . 4 . u
a. a t H. t _. .0 ... ..
.... h” w“ n I .I ... .7 ..4
D... +. .A .... +u . .. 3 .1 v .
....
y
.1 .
h I
....
r.
Y
......
n .r .
..J 3
4. ... r
8 _...
I 3

\
wx
-

'J‘ka

filfi§vl
\.

Y‘rr

: A

c
'5'

. .'.
A; ~br A

““rfi-F
'1.

’1'
v

‘,A — -‘
a u } uj ’
‘1‘ l’fl ‘3
A. .. . ‘4

s
I

33...;

-3

‘v

afi3

p4.
i'AfvwsM
.¢L\) J‘
0......4 S
'.—.. 0

d

'4

‘J --

JIM-q fi+

\J u A. .4 -L.

n
W
s

ff.
-«.¢-4‘¥

TT“

 

l

xv

C‘
l

3,

'1
_r
4.. s\

r.)
V

Urivat

A.

0 C"
J 4" ,

‘

-hani

d--.

fix.

9 C

«n:

'v?'

"M:

_s.

‘\‘f‘\'¥1 .017
.-A\1AL J ‘

3
~ .
r
u. .1
’ iv he
8 u. .C
k +. .u
«..
.L : . 3
.u 4 3
i
a. an W
N 1“ +b
w n.
i. W a;

«...... t
~o r. +u
.1 U +;. 3
w. 3
a 9.

RV ....u 1;

1 &
Ow w... ow
t 4; r
d I
+ «.3 «J
8 Au

J .../g
r S ”Q
a. 9
a... .1 3.

n “m
a. a a.
.L n. .1
.3. .. 1..
T3 0 I” .,
.1 m;
.i +U 3
F~ ”a s

u» :4

r ..

t . z
e
9;

S
S
9
“M.
....

a

th'th

ap-

L)
w

‘I‘Ir 1

~
33

:iasiener.

. «Aw
SIYJUCB 49m.

311

T

D
.I

4
F

Dfi-

t eligible as

\

’n
- a

Texas

A:

‘riVa

P1

--.~o
x343

.- “~«‘I‘
A.-J ‘L

i

a“

04
L“

kw
I
C
r.

1...

ML
«.3

+
J

n...

+...

.1

av

q
v

A 3
‘vvt

v
I

3‘. A,Y‘{"
'1 ~
§

J
0

by

r.

+0
3
J.

C

Q

‘7 "fi
/ L A.) U
.... ..-.....-..~. “-..—fl...-

T—J‘s

.A\

T? A "if

A “2"
J—J

u.

T

'7
'\ J

~.

I

(.‘m"‘r‘4

1' N, T-vm
‘ N

.l

 

3:

.1. .... .

g i .... a .1 e

v“ 9 u H I S B Lu .3 _
+4 v. w J C J m 3 G C .i ... g o.

3 .... 3 .1 q. ...: ._ . C 3 no .r.. 4%
T 3 .L ... h .1 +.. .... i ) .... .1

q. C. 3 i H... . . «.... .-.. fl. ... n r e

an... 3. J... H u .... a... . .1. o. l 0 . T
+.. g n .. ..w . .3 .... up i .3 .-
by .1. . . 1 . w TL .3 . J .5

f V w A. c-.. 54 ..‘w. ...u «v .l 3 «o .1. «.5

S .l .4 . L C m ..._ a... 3 .f “.... 3 3
a, MD 44 u .1. «.9 L9 3 . .n .. :1.

.W; a) AD ...... fig «3 «U 5:4 ...L n A).
m. u 1‘ J A: u W. L. n... ”L .-..\ 3, .T -.L . .
...“ n 5 3 .l w u .. .1 .... ”.1. 3 L. M ...

.... .3” .... I .... no, ,u. t i c... m a L
.-m a." . 7% \.J Aw nll‘ ..\.J 54. . .. 1*
,3 . r .. .. J C ...w ) +... J C a.
3 Lu ‘3 u L 3 o 3 m. 3 a.) 3 a.

8 S .1 3 .. 3 9 a 1; .f.. 3 ._ J

3..“ Au “1. ...,“ .1. «V +... . n .w h 1. ..
mtg n. +U i 3.”. w.“ A. w. L o 1. o 4.. m. ...L m... 1 .
.q . h L a; L «NJ ...L 74. 9., «fig .33 “J 0.. .nJ L. a-..
-.. L . 3 .3 .0 I 1 .1 4.. J .3 v. a.
r. 3 o... r 3 a. u . . H B ...U. 3 1. 3 n . 3
.1 -3 .l a l L , S C U. )5 l . L . .2.

3 ._ r f S 3” ... .A c . 4 f .v. 1 . m .. 5
m. V. .. L .1 +4 ..1. .3 +4 .1. a J +... ..1. H.»

.1 .1 AT. Q. 0 Av . a o 1w 4v Q“. .... c... C «.3

r s +., . . ., .... .... . , i

r. x... 3 s... 9 .. 3 .1. 3 a . f “ 8 r... 5 a. ..o .. .
3 q; .1 «L. m ..4 a m-.. «L ...; ..., «I. ...; _. «I ...u 3 ...

f r ,3 ”l. d h c _ .1 v. a}. .1. a: +.. .0 M H a: .l

K. .... .2 I .1. ..- a: .l ._ L Y .7 K J
o. a... ,_, 3 C. 3 .. «a 3 3 ......H. .0 c w 3 .... 3
x... ..L m LU 1 . +.. 4. 0L «1* L: ...... 3L “‘J. 1‘]

.7 .1. . l . .. . n .J .... 1 .. J 1 3 3 .7 .... a.
..- ”H t P. 3 1.. .1 .l x ,. 0-. 9 .l 7 9 3 .1 .1 ..3 w.
L. _ a T l ..L. «r. I +.., _ .1 ..L. 1 ...... 3 f

... L ‘1 t ...U r1 u 2,. .1 Lb t ...J. 4; «L +... u u i. .1

1L ) ....-u 5.. OJ «L .w L. .y L +4 0 an. 11. .... .. 1..L. “A 1 .. L ... +4
L a. C H. .. H. u... T.“ on 9 4.. .3. T _ u. _ .... . h. . S 2.

r r s ... a t i w u ..
.l w... +u .mw : .. n. .L 3,. A... q a c... n. r
P2 .5. .o 4 "I .‘L 1w av WV .Tu +.

...,L

-.‘L

H

u .1.

W1. .1. .

L L. J .2

+.. 4:. Tc. .1
w” ....L. H; ".14
«U ...L .1;

mm ”.0 1r“ #3

r .3 G 3
3 .l i 3

T... v, v o n. .

o1\. .‘ v . 7.

...-z.

fix 1 .-
l

 

“'7

Ar! "u

\

w-n “*‘uyfl

 

~ "7":

l

.1.

m‘ 'H
‘r :1 :54 l'-,

~I -‘
...».

~

g... ”I,
vvu.

.1
f:
.1;

1L

3 .
3.,

«J
u A

+-.

L.)

w“ IV .

«LLV i-

'3

_I

~.m»

(”’4-

1.

dduA V

1~1"I"‘fi f5
4‘.-

v.
.\.4

.\.l

3 q M _ . R ‘i 5 S 3 h
S .1 f a . — 3 .3 ,w w.” + u w.. a, .n 1 S + ._
3 «L O . _. T. S . f 9 .1 8 C .d .l .2 n ‘1. U.
.4 .. H C 2 .T I w r f n .1. f r 8 f n. U
1 v. 3 m. , a; .1 «L. n.“ n O .1 ‘3 m u 3 a”... T.
C W. a. I 3 a, q ml 0 r 3 V .. w . 3
. K a * n; 3 v U. a.-. 3 ..H «E 3 i 3 8
3 3 aw x. .w .I ,. w . J ..I «i S T S w” 3 .h o
.2 .j V r a. r C 3 C 3 n 3 ...w... o C m. . T
O t m .. v v C. r-‘ w.... a; .C. a; 3 e I 1 «L T 1%
3 T .l 3 T ‘5. .1 3 1w l . , .T. a. S T;
71.1w . v.‘ d . Q .. Y...- v\ T.
x; , T .. ... 3 ». ... h .1 Y .. .. .
l 3 a r .1. 1 4 3 7. an e a. 3 3 8 9
n .f. 3 ...” 3 7.. T C 3 1 u 8 . 3 3 m . V
3 ; . J 45 .f t 3 .x. ._ s) . ... . 3 .1 J +.. e 9 9 3
,fi 1 i i f n W a + F. l .1 ... u e 1 i .2
a. r. S .3. .2 t 4... v... e... S 9 o 15 C an .1 mm 1 i
u . . 1 n.1, . 3 C i. F v“ ‘I. 3 ...U\ h ..u ...- ... _ T.
3 rr“ 0 . Q. 3 O .l .1 «L .1 n . Lu 3 r u . C .3 ., .
S 3 . 3 .T. l 7.. C .m. L C ..A 3 .l c . C
.1 q .5 3 . p .. l k .1 . A 1“ ... A v . 3 f . 1; v; "x Q
.7. fly an” A4 A: A,» w... ..3 «L 1 n1 .q J 4.». .0: a u +..
n3 . «J .+ Lu 1 “ A¢ L .ru vi. .r. ..u Lu +4 «.0 an .1“. OJ
1. m .rx. +.. A. 2.. + . + .. “ Au 3;. «.3 h. «J a: 2. fir. .... fl.
q _ .n c... M. .1 .. .. .1 S T . J M 0. .l a, .1 Q ..m .l 8
1.” f 1.. H .... «f. ..y. .... .1 3-. O 1.... T. :~_ 3 .I ‘7.
a.) k, B C w . m x 3 «3 a .. .1 .1 1r." :1. C .1 .. a
a...“ ”... . J a. k. l 1 e 3 i t 3 3 “l. 3
3“ ....“ «u ’ q _ up L.-. ... 3,, w 1: .... a U ...) 2. +4 Lb w...
.n u 9.4 .... .v L O 14 M .. «SH ”.0 av.0 .... , ..4“ av fly +4.. s. .1. 3..
-.. u. i r _ 4w 3; .-.. N B. m . 3 1.. ..u. 3 E 9 n... 1* c *
1... p . A r.“ q . v. a. x ‘4 x: m1 «-J 32 no .fiu +u ”5 L
a; + J .l 4 $ .1... w L C .1 .Q a. ..L e O C u
.3 +, . a .. .l .r... 1. 3 .1 .1 S H S e
C o z 5 .fl 1 3 l a: 2 .h K .. . .1 t O ,1 w . n:
.H . a; . 3 3 a. .1 a . 3 .n . 3 h t S u
L, C .. .. «...... 3 3 +. s: um. S C a. .l +u f .3 a...
3 f .l T a. 3 .J .. a .. U a, 1. Q r --. a m:
J. . ..v. k ... C 3 3 a. g «3 f l ....” a _ .1 1
A , 5 o ..u «v 3. au .~ A; .. .; 1w M .....L 32. a? . ......
. 3 as C L . .I a. .M J a; 3 .r. .i S C n . +...
l .2 O ... A _ .. . +4 + 3 a. u. . 3 C .1 I . .l w.”
L O a M +.. m S a, a. .... +. t 9 w 3 I C 1 3
4 .L .1. ~ 3 3. .I . h a: 3 .1 f n. t ... l o, J .
-. H k u .1 A a. .. u ..\ . .- 1L 8 S 3 «n u U a.
3 .J .... .3 n, . .3 L l 3 a). 8 3 a? 3 9
a . 3 C .h 3 H «a C : C 3 e .1 S .F. 3 3 1
- * +-. m; L4. n,” a; S "V. U A}. u.” «L m. 4. .m .1 «n1 .L.
_ _ 1 4* ..wu ”I,“ 3’ Ly. +1. 0.. 8 av OJ
3 H ,3. .3 .1 S .. J x .3 a; r a. _ a;
k w. H i 3 L. .1 3 L... , . ..a a. a... f u. n. e
3 . . t t “ , l J . O +-. a: n C h 8
. , ._ _ . .~ ... .... S 1. +.. +.. r q +... 3 3 t .1
f . 3 u .... .1. ; 9 3 ¢ . e 3 S S C
.0 C .. . i .1 8 n ,. V at. e .1 k ..
3 r u .fl 3 3 3 . .. r 8 .1 S 8 r. rm f 3 E
f « _ 1. H “w L 1“ .... 3 .f. D .... w-" a Q a .r... ...w .3
C n: - . N... +-. ; C +4 m .. 1f. ".... n). a} S. V. .t ..C .7.

90

way the difference is adequate to pay their exgunses and
leave the stock broke a margin of profit.

lese stockSCLnnot be classed as de sir fl:le svecu-
lations. Some of them may be very safe, particularly those
of the best managed banks. But the maximum earnings are
limited and the losses are subject to 100 per cent of the
par value in addition to the stock itse . The small invest-
01 s to Whom t1 ese securities have been sold are taking a
great risk.

The range of the price of some of the comvon

stocks in 1986 was as follows:%
Joint S och Land Banks 1926

H155 Low

 

Chicago 150 - 74
Dallas 150 - 117
Denver 155 - 100
Les hoines 125 - 142
Fremont ' 158 - 88
-ansas City 150 - 60
Lincoln 147 - 120
'San Antonio ' 152 - 100
St. Louis _ 160 - 155
Southern Minnesota 150“ - 28
Virginian ($5.00 par) 7% - 5-7/8

Some of the ’oint stock land banks are closelv
d

u,

he by corporrtions axis the stool: cxn not be bought. The

common stock of the First J01nt Stock Land Bank of Chica o
is held by the Board of Directors of the First Trust % Savings

Bank, of Chicago. The California Joint Stock Land Bank is
owned by the Boa rd of Directors of the Bancitaly Corvoration
and this corpor:ltion is a holding company controlled by the
Bank of Italy, National Trust & Savings Association with

two hundred and seventy—nine branches.

 

T

% Koepgt>e, Langston, Loper & 00., Chicpmo.

ssirit

e

A. A-

m1,

1

-\ 7.:

I

.v '—a‘

w “A? A11- ",6-

’b
O
saga
J. .‘ . .-
\v

4¢V

,n - -~.

..9. .a

....
~A11-w r‘.
.- . .

TNT.

r‘e"T"’1
--.L.

I
.\
K).
.h

' ?

uw
D

I
J

ma

A.»

Uu OI
n“:-
i/bA.

7‘ V'L
;L‘~

Ci.

1

\

i

domi

‘4 .
't

.JV.‘

.1"

Tn.

.1 3 m ._ 3 3 8 3 T.
.1 a... 1 L .l 3 ... U .. m t 1 1 A.“ 0.
....w .. A. a C .3 a, C +1 .U. 3

L . 3w {J +... L a a4 +9 3.4 1* «Nu m
l ? r 3 a, .1 L H q a? 3
J. O a. a. 3 L n . .3 11 +.. n L. a,
.l .... n... .T. S : 1 3 a .w .1 . 9. M ..
C L , V r v . 1 C m. n.
... w 1 3 .. 3 .... .1 1 .. a
I. C 3 3 .1 .1 ... u n 3 +1.... -w .r a .
n ma a... ... S «L. +-. ... V .1. .. T .3
.1 .3 S .. .1 .1. ..- a.

p ‘ I.

x:

1:

50

Q

3

3
‘N'A
,. 3 ~

.

q

B
4-1»)

3 l L. a .1. .... ... rm
...... a... 3 V. 3 .3 .3 .... at. ...... T. .l
T t. 2 L. +.. “... .. 3 t c.
3 .1 T. .w L . u: 3 1 ,. ..H 3 .. C
.3 .1. n. .. . 3 .1 «. .3 +.. .3
.1 )3 .1. .3 a. Q. L -. d a.
4...... S r as“ 3 1.. m... C .3 r. «L .C m.
3 5.. m1. 3 m.” ..M ... m .. w. .3 .J. ._ 1 1
\J ... ... .,. . 4 uv. U . AJ P).
1 1n” .1. o a. ._ ...; m. . 0L SJ ..mL ../.. 0.4 1*
m 1.. ... L. I. o i a; 1.” «.4
-. . 34 3 A.» 2;. W; n: 3.. .fllu w... av
my .. 1.1 .. - a) 44 .w . 04 + .. 0.. i an”
n. 1. 3 .... .3 ... v. .... a h ... ...
L .... i - 1 L.” .... w. .T.
3 a, H. 1 9 + . n. a. 5 T
i .1 ..-. . +.. .. 3 .1 u ._ . C
.1 .1 ... .. a. o n) 3 .1. v. T o...
P .. 3 f a. .1 13 ... C .1 e
3 .... . a ..u ... n .
a L.” .. . ..-. n .... .. m .. .... .. ....
a . 1* . .4 . q . w .. . C _. . Ax
+. ..." ..1 w. .1 3.. C .. a. a. a. v. .1
.4 q, a a. a .1 a 2 a. r w. .
.n 3 a .... .r. ... .. a, .2 e. C ...
... 41. S ~. . .-.. w. w: +u .p . ..AJ +
4.. o ”L .3) ...)— .u «a ...X S; .a . .1 «Z
n. «L .p .. 3.. ...... u» t a... ..H T. 0‘ U
11.. 0..» ...w m u WM «Q 3 «... “A“ .n” ...1. M.) M.
. r.” 4 . ... ... e .s. . .1. .. ....
3 T 3 .... . K. .. _ .r.. .... e ... a... 3
U at. a: ... . a. . . H 1 H W .1 3
.fi. a: ...u ... T H . .1 c1 .3 m T +.. “...,
m 3 .3 C Q 3 .1 3 ...“
.1 .1 .1. .. d m. 8 .F .3 ...1 n H i .1
1 3.8 .l wn“ 42“ ..aa. 2. «u .... «.3
a a L n .7 3 +.. ...... S , . a. . T .... ....
. . m...“ .1 . ... I”. .-w a . ... T 1 ,.
S a, w. r l w. 1 .1 i .-. q.
3 a... .2... ... .1 3 L .. w . .xJ “.... a.
f ... 9 O .. c 1 a 1 «I ..L. 3. ... ....
.n. a: .1 . .. w 3.... L. ”M a... n4 .1
.1 +4 .3 . .. .K a, q. a... ...H 3 “ ....
.... .h C C 1 . 3 .7 t r. .... k ...
w“ «t. h.... .1 v .1 K 2. m” 3
L C .1 +u ..

e f O C .1 8

1.
r:

V

S

1
J—v-IA.
J-

'2

fi(‘
U-
.8.

'u

A

J
b

lass.

l x

...

n

J

t?)

C)

The idea of limiting

fiho arovrt lOUned for agriCUltural *ur“ fies and se**‘;0
1:: a S"TL'3’O Cfir3501‘ n3 oa.1>:for 121320 lezcxr° lo;-g:':as
oo Lm‘Dj” a Elumdor :Vat cannot be explaiLel on a1? econ-
omic zasio. 7 "T of {Te Inll loans of from -no to ten
t‘ousand iollars are ““OUO 3323717 unfirofitahli. The
oosix: o. fmflcr-p :Lxfi° loazu: are {mfhlflvel**:"uo -tii'or fin:
“Xe oosfis of larger loans. This o07:22.0, t"ore.ore gives
‘57: 1"17\7“ofi’fia?éle small "‘1.1.rti;.:ess3 to the fan ““6" 138.312“
EL“:1 bl'o léLwtv‘ lxaagls ‘:fio}: gage r f2-.r::.s; {:0 U '9 .iazujs 0:?“
used 1:" :‘i‘ivat e o p1 5.15.11. It was t e reaoilo a “3.31:2": 1.11..
fire otice whio? bro U~dt Hie (”Kn “one.

Another iCea ’n the Urox .i- for the joint
"took land banxs wcs tone filey would serve territory
c“at ti) Federal farm load assooiations would iOt reach.
'fffxz 167%} 1.: of: ocx' 'togfi; xiii 4J=3 Jitxfe jJDaRIITJDJJESS
it was as unr( %"3t 3:? loan asso lStl“HS ho ld to.
;“xao; curt iU’rw t.o lmetoo- 5L13fi33‘ tUlwil dis iufiicts Jld
fl” gjafiooj" s:tblef oorgunities. t is diff: oUlt
for the for loan associati no to fun tion in the

hrxw "EC/>11? ..tj'j (Hf-'1 '71. n "330 f-rw 0..” 'q'rOM -'-~~r- I 7&1'1 q-qd
pi) __ JCILA— ‘\/ H .L. S J A.» x/ .u. k -.. I...) " .J- J L.) (- n...) .J .. 3. w. .s .— .’ Cg 1.2.0 Lu... ..
W...__‘, '
- - w. x. - .v- r’h. -- ~ .n n -- ,. - .. . . ., :—
C ch ‘ t118 L‘-~1.~O as . ‘“. 1e 11.110110 ‘1}.3 0-2.. .L C~.L ell LauLLO 151,141.41]. LI
"' 1' 711”. 1-! J" r“ . *TQ‘” t 3 ... “ "3’3 rw n n J" '1' "x ”h r «7‘ ' 1‘ 4' '. 4‘
)O 3.204. ..L 053' 8.LJ a -"'\:L ‘J VJ.)- 'J—AIAC a‘ k.) U0 qua LI LILJ‘ ‘l _._ a L) _L U
>. -' J- r‘» \ 'u ‘.' J ‘1. , “ J“ n 4‘ . ' ‘ J- 1 - fl .- . ‘~"' J ‘ It 3"
.1. S :10 L) I} (k i; *T F. 0..-; LI.“ :1. 3.10 ('30 U LO.” (3 LI 0 .7 O .411 L; j- 11 .1 C S C S 31.1.
_ ° .L. . ,. . .-.. .0 4-1 . 1., 1-1.. 3 3 ' J.
(,L:,:, '36.}...LC US ... LL; 1.. 4-51;” 3 S) C) :fio 31.3.8“ in"_, U51 1.) Mlle J 0-1.1‘ I S 1001‘:

Tu

A d

1~

t Stock

I
.59 3013

[‘1‘

Mad- .

.1.
U

ii" f‘.

2'\"‘3

. U

V

‘n- "
A .

'54.! V

six.

4.0

- Lti.,.

A

awaw,

.fi
Vv

,

«u.

(3 OK

at

t

0
H-.-‘
.L.-

O {the j:

[5"
,Ll'q

r“—
l;

'1

to ,

‘9’!
..s I

A.”
vi»

a.

1

' -.—~

1.
.L.U..

.1

a”

tting‘e

v~"-.\Q
“v

4‘.

[5,.
V‘J.o.

IV ~’

-21i3

I .

r0

\

aqv
-

ific

’3 ‘1‘ ‘
\J A.

t

‘3 " .3
‘Al-- V

S

.,‘ "1 D" 4
-r' «0 .‘ :3

d

4.
\J

.t i

(\‘I‘
J

u.

3

’3“
v.5

1‘.

9'3 0

‘1.—

4

‘J
MA

firtrl

1:1

‘. 'Y'D'In
“A. L.A

‘-

‘

J

n-uv

Q.
.\.L

-l .n

l

“I...

“fin“
~¢LD.-;.JO

' §

58 bands

’3
\J

M‘—
J- ..

...- .l

#100

‘ from

15".?
.544-

O
‘K -‘ .A
s0 .. -

J:

13.
A
IJ "I

7m.

A
V

“it 1021 t-

In ad“

A
1 ’ O‘JO 0

4.
U

3
—-\l

l

f“;“\
‘J ‘J

(«WW
\J .4-..

\A
J.‘

‘x

03‘ 1'

341-firb

l T." .n‘b- ‘
0 ..-'-v;.

, I
‘25

b
‘- 4 -

“a T3AM-A“

92.-

I V

\J

--- . . ... g;

‘u—v

.\ .
Vw..$s

axl-

.V\

e

‘

,r‘
.h—A

a...

‘5

a...
V

.1.
a“
3 l.

+...
n.

a.”
«3
«v

I‘ ' ' Q,‘
‘u

-\

’ .
'..\-9~J

‘-n.v

q"

1

J.

.1

in d-

‘7‘

f
e
+U
2“
3
qlL
Ivy

A:

J)

(K

‘
‘
...

.. ~1’ -1.

anqu».1
-L‘J

I
a
‘

. .

war)“.
.4 - -'L.

‘t’ \
V.) -

'fi” _,

2‘1]-

11;-

3,.

fJilures

”/3
v

Q
A
AL.

1

'0 A v.
_4
PM“

. a:
...1
3 a...
.2 u.
+g a
... ....
w. . .
\4
fl. .
.1. ...
av
Q.
t. q
..T. L
...; W
a
fi& 05..
Kt; m~
“.3
.41.
‘I; 0
.V~ 5.
‘~ ~
.1; n?
.1.
T
,J C
.I -l
a

3

...w. r

‘V

.9. .o u
.1; .

. 4..
rul

‘

.n

7.6

a .

J;

w; 3
-.i m?
1,. a-

..v s

«3 .3;

4.1."

¢~n;_
u H

...-~—

"“ I)
‘1 ‘v

‘

.;L

Q q I
V .4 -V 3 3L

'9,

r
3.4. *v

5

R

3.

‘0‘.“ ,

&“V~

A
-.t

q

afi‘l

..L

a

NY;
\L

«L

\1
.\

I. 1» ..Q

n. . r ..
_O +-. f. 3 . . _ . n. J x

r~t - Luv k", . W .. a \. 3
1 a g G . i .3 C C 3 r j .l
...L _ u” n S ..-. a; J .l +-. S S r S “ , 3-.. 3 .1 u 3 3

-w 3 3 C .1 3 mm .4 C 1T .1 ‘ . _ 3 C R, . 5. . .
3 «L. 3 O Q D V .1 1 l c .. . ‘ 3 Au .. _ n
.3 w... ..w L. g C C V, 4.. v qr.“ 1; .1 at, ., +. 11. .w _J
r. a J . .1. u.... u h n:— 3 _ 5v 3,9 +1. V . m. AU .r . i o
..w C . 3 V. 1 m. .u V H a n H .1 W v H a 1 k u. a .7 F. p t n
..A L g 13 C A 4; ~ .1. «L 3 S 2.. -w .a i C
3 ....w , o m.” l a ._ a J n L . W 3 u r w J ,1. “h .1
5 v «Q .fim Ju . HI” #9 T;— .n. .4. .3 g. 3 LC .2. LL. “A A, 43
3 3 .1 k 0 L 4-.., . 3. .... .1 s a : q. i . . 1 n. H .. i
«C A i .3 .F. r J y. 8 T 3 9 - a, . v. a? 2 v
m . k a r L “ C . C 3 .r. .1 .1 C m u t 3 x . V...
3 u: 3 e :1 L 8 a. .1 ar. . . "_,.. 1; f L. .1 C 3
o 3 L H ‘3 . .1 o... T. . u .C .l .1 .2. 8 «g 1 _ .V
I so +U 1+ +... 1; n; .n. 3,. 3.“ I _ ..v TH My ‘5 . 3 34 “J.
S n S a _. . 3.. ..i. u ..L .1 2‘ r . .... ) .... .H. 3 ... . ..
.flfi 2» m... .HJ. 1w m... «f . LL M.“ .1" 3, «f... .a.. s5 ND :1. 3v .\ n1». .
3 A t 3 t 3 .‘ . L . L a .. . ¢ ¢ c .w ., a L J 3 .. i
m. .1 n .1 -1. q, .3 a“ m. C .. u -w r... +..». .3
C .1 3 ... w” L . r. 1” f .... 3 C mu. .5. a: L.. 1. 1w .w T .1
n. . .2 O T. 3 \w M; T. H; r . .. . +_ . 3 n” Ha U L. L .
T m . .Tu 3 x m-“ S 3,. an” n; c .1... 7 a: . u .
A, 2 . C r .T q... i .1 my. «C ...; 4 3. 3 1w. 4... ~ .
«NJ .1“ 9.. at” 3‘ .w w u. an“ .fi. 5. PJ ... «a n+u _. 7 s/ on. . s1
... ‘3 +4 i ? Y _. .. 1 C ..u o M _. i a. S C -_ .3
0.. w +a 3 ..b C 1 A 1“ l. .7. .1 . y 3 1.. ... .1 f l r.
O J .1 3 .1 .2 «h : 3 X . . i 3 8 1. 3 1. .7. f L
M _ v . v US V 4; ‘ . «IL. 0 O. “1. --w .q V v 2. ...; .«1 G . “A
8 a. .3 T v. ”a ,w i «f. +-. .1 m ..u. ? a. f U x. v. 9..
fly n+5 a... ,x. A: ._.‘ .-w “m .fi. ‘9 u .....w. 9,. um L .V w. «.v I» .. H. ... «I. 5:.
..$ A i 2, ..., n. . . w r w ..-. o . A .. an“ :3 Q. .8“ 3. «a... a. wfi
Av «b 1* a, a.» .u. v a: .1“ hv fl... n4 3. +, +.. n. .ru ~ _ 1» a. «
h 3 .2 «a «S 3 .s .. u 4 u ...H A . 1 3 . J. .1 f
C 3 LI. . .1 ? f +.. 7. 1 f +. 2 C n «A J3 T ..
.l 3 .r. 3 vi. Q 3 «L .1 3 a, n +. w s, ,5 a:
a, 3 w. J C r 3 .5“ a5 L, H J c . .. 3 r: m V a q. _ 9 x .
a7 3 a... -w . _ .1 S C n“ 3 v. .T C +- w. a... a 5) a, . , “ m;
+4 r w ,_ .2 .-... .... 3 f .T; T-... .1 . 2.. z . C .. ~ ‘ 3 x. J r... a; a Y
.2. x. +u “ .. C. e R, .n. .4, ... .fi . P, x _ . . «3 _ ...;
3L LL. Mp... a J n U :L . .. n. m. L g 3 .Av. L . a M m... 1. a; .....y. . v
T C +.‘.. +... .3 e ., ,. .3 Q T a...“ r 9. 3 H , .w .3 an” L M ... C
F. u “g S r T 2+ L. 3 s L r . .1 a. a .7... ... u ..L 1 db
. .. , r .q
f . 1 e s .. t 1 r. v i e .. . . 4 g
’ n 1"” 5:. 0.1. a.“ &,v ML 3 car... ..... n . ‘.J ”n” \J W,“ a\.. M_
flu 1* .Wh. P. L a, «C 2A «U .1; Q.. 0,. .1 w a m.-. an.“ .. . AV 1 ~ ...w .Tu T. 3”
m.” 1.” 3v ..4 Q. a” . . an. ”1 - p. 1.... w. a u .i% 1 ,
HA (T. u 3 +.. Na T .3 a. e .1 C 3 n. L5 11» .... T.
Au. .w. .+u a!“ .4. 3 «L 3.4 fl « 34 V. w. .r A.» #1. T. a.» In H
.1 * «... «.1. .qvu 1‘.” “A. x , 1“ I-.. my,“ 01‘ mu 3... .w _. 11 .- 1*
.w 3 3 A ..Q. C .3. 3 J 7. C V- ... .,.. 3 .:. an H;
I x 3 u .1 l T. .w 1 1 .1 ._ I .1. . _ .... ..u M.
.1. 3.“ v” ad ....» , ,. - 3 +u at w a” 1.. L H «v ..H
e K e P u h .3 pm 3 a. 3 B S .o T ... . 3 .3 .2 H. D t
.r“ .. X ,. .A x. .1 a .f a: E .1 .1 .... 3 1 U 9 I +.. J
.T 9. m~A 1 h am. r C L x l. L .. L g 4 J C S .1 I. .5 3 .3 .1

+ U
J1;

\

A~

#3

;)A

adis

“:25 91+, "

--.-

; TV 31'

'i'\- :1’15‘15’
ub-A-- i;- -..‘A

H

“i

LU.‘

. ....

-
r ',"\ -‘
1 _, A .3

4..
«-Lv -.

AAA .. u

1;

4.317..
gas-J

i

‘u—

-V.-

f
.‘

Q

A E“

"i
...‘UJ J~A

“31

y‘

0
’\
MA.

.2
4...

:L

a.
qub

m.

.3 1 4-
\,I sA. I.

.

V

A.

_‘ '-’ 217:3" 4'

’4.
1.;

J I.
«J
.1;

3

‘4' .1;

‘T‘ 93

...»i

L

.L

“a ’“i
.. ‘1 . «‘5‘
H

+..
t T
h 3
0kg. ..
«U.
.74 . u
f
v . ~
f _ .
x. f
m: «J
«a A “g.
«-.. ...:
.k Wm H
1+ . .
A I:
r .3
L 3,.
b . +9
...1.
T +-.
..L .2.
«...;
u“ +.
o“ . «I .
«J
A.” x.
, a
A;
.. .. n”
“A n:
i 3
3
w _ e
.Gu . o
.1!
w a m ..
.v _
w: .L
«h w
..-.w 0
.. S
11* ~43
r. mm”
S‘tv. L
a;
C .1
I
3 ......
m.” 1*
:1. ‘ru
a; a;
11. n).
v.1 +..
S

a:
+4

1‘.
a.

ent

-
o

develOUn

“’3

+U
A;
a”.

«L.

m ‘

...

}-.L
V v

‘
7‘37"
s-V‘l—

“1

d.

V‘I
r».

.1.

.5 ,

4

.r

~--- at-a-n

a...
C
.< +

(3

/

3

‘awr
A

f aw
,-. ,

 

~r~p
I.

1
Jun!-

7‘.

C V

I" - n- .0- 7' .- v - . -fi 1.- . .1- - -..: .-
- Q .J lsfll e-.: c- . z]; -¢;._o.r , 1:3 s._'._ce 413
_. H 1 .. ." .l.‘ n --- _. .h ,1 ._.1_ .2- _ -_‘__ q..- __ 1... A .L- 1-2
..'0 . L03: ’3 CL u e .'- ((14.1 10.“. {l-_k- u!“ a 'J {ld . u.-- pare S 8.0 C- L1." L10 LI. :0
11.. - ° ‘ _- .9 v .. ° 0 4L} J- '3 1-
s.“ Ln? 1n OCtQJIUJXE a los‘ (”RD a 303.-s £3UOC£ -:rv7 0”“;

'>-\ . ~ I“ '1 I . -. n . ~' —.
¢:3 conferec;;qjh z11at;eas: 11:5. loan -s“wacia t10;114mser a

" .1 --.. .. .1 1 ,. “L , ”.13. - -. .9 4 _,- ,- a V ‘, ..-: .1 '.
- Cuu-‘&l lE-LILL 0:21:11. '— _ .. l. . CO. T21-.'.'_SO?-S - :‘J 31.0.31: ..-L mil
'— - o r r w H “O a. n -~ - . ,~ Q q a
--e *~oc*'* e 0; “Che g a 100” 110? an ins; a co co ‘an
r . ”.--? 3...? . , .. T‘ \ ». M . _ -..' .-‘.. —-‘,‘ .. - --.- «—~.'. ‘
1‘10 121'”. Cu" L ‘ 238. u, -r- 0.1 T 151:: OJ. f In. T715?) .713 .. I- 1;;L TALK; -T‘.£‘.'T =3. 2 i, 1-: -‘_ V1-
”(‘3
k/‘u
-w ‘_ ‘ .. ‘ ...3. .- ‘ , " , .1- .- 0 J. " n . -,. :. .‘. \ —---.- J. ..
3-13.7.0 S fr {if n, C: .3 u V'E, S 11 DOC}. .L ’3; p-131 T.fl;’-C‘11 "18.118 0
1' J- 1.7... .. , ~ ,. ‘ .7 ‘ . 4_ .f -, .p 1-1
...08 L; e :_ e a .- s of my -215; a 001 tsin ”.01- won 0... use
7“?! -. '3 7‘! l P: ”1? 1 " 1 q ”7' ‘~"-‘ '1‘“. u n "“- m (1'11 ~— TN- 1-2-1l 1w 1‘ fl »'~“r\..'u ~~ “(-1".
b. .-- __.L’10_:. {JV-:1 C§J -4111‘-‘--_J_—1- ' .;.CS.|§A.~’ L.) [J . {-1 a (AL —- _ f— \L' . .V‘L‘ LJ 1—; ¢A~LNLV 4.1. . .LI Ct ‘v .LOI.
4-1- .t_7,‘ .1. v . .. . '- .__‘ 1 ‘ ‘. . n .- .2- ‘1 ' .3.-. ° 7 . J- 1.3
L..' 20...”. 0-10 18. LOL’TT'f:.jfl.LOJ’l ., S L... .0. '3, L106 .2 {1.1- 1 so 0.1. 8'..J.‘1:.\‘-.u.C [we
6 'V : '1

_- ,. .. .‘. s- ° - . 0- ...:..- _
su;zen as oeuvensenJlg 8 1t 18 some 1a a ORQLZa',iOll
L", DO «{4— .- w 1.. 1..
In “10 1.14311 c; s01“ L-1e ...e “is OJ. To:-:-u s 001:

~ .‘ 1 ' ‘v' 1‘ \I“ W 1 x q A \ "’ '3 W '.'~- ’9' ’0‘ —.— fi "‘ 4“”1
lchi sun. .xvues ..ave .31”; 63121 nec;_-oqe .Ldljfl .Lrsu. ewe

1-, . x, ' .‘J- :b 1-1 .v . r- ‘ s a . -
ssh ewou ..CLL .4? lflV”S.O_S. :QJM) the laxs o- f3<3 s ates
fi‘“77 ’ hf“ -rr~ 1 . (3 “‘1'?! "“‘-'v’\ .1 an". (1-, 0+. Dn'y" 3' 7'.“ P“ J" «6

zu- v e 0v xii-1 AMI. .1-'~ - J <4 - Lu- 1-10., mo _: 3i :24. u. don I'b o;—CC ..1. 4 - . Lu. .‘._, QC

1 0

~- ~ - q -.1 J- V "‘ _ 'D ‘ J- -0 , 'v v —. ~-\ \

sow. ‘s :13 1e: a1 inves ones .1. or 8 L18. be 139.1113 , 35.1.4-4": s

1“ ‘Pfi tfidfifin :- ‘...7\(‘1.‘ j(\ S 'gfi‘srw‘ 1--T\r1fi‘: Cl ~\ I? $\-.~1:; 11 t

g,t£~.l‘1i1.u , A Lao ll CO .;.'(J.__. .s. .1), .....L..§.)L-. aLACO CO) LLo-._ L.) a;.‘.(.._ -IJ' -.- va- 8
D

‘ 4_ ‘V {'11}. , , .. -‘ .I. _’_ r“ ' 1---. J- 15
trig” Lungs. ¢LCY were algeui, leial lDVCSw ends ¢OP

71:0 fLLdS of a national Char-

.‘ I_ ..‘. , ‘ ..
Tmbssal_ 3&2 :xrs 81::u1 ob (L3 in.

O
k.)
C).
O
O
F’J

i“s acerulrg to large investors 1L these

~. . s ‘. n -4_ . 4.. J-‘.-. " . 09 - n .1— -.. .
.on‘s {LKJ._UCW.TIT33uCiy tile uO .hxe se¢eisjus es L..-—exen$%-

 

_-- .- mt r. , A. 4" ' 4. J— R». l - ”m" 4—“

' .' on Q .L . '3 x 3 13 1.1:) -y- l U S {1:30 i‘ O :2..‘\.1.L’C(1 L; '5’ L1. 6

- _- ._ .1. .2. .. 5 '2, 1- 'k L , . _

gmxuls ssocl lane gxgs. nus are psxmxxl on to

r- m ,. ”NW. .1. .,-. , , .0 - v. . 1. r‘. 5- - ___. _-

U; P.0paflme-ss maJ be .see Ln a Gangs of “20 or 114p168
.L‘.‘ - D .04. _ -. - 1 n 0' .,_, 1,.
s,ere ; QLUCI a re:;ou o; ilJC Jeags has elapsed.

98

t*e fnrio? in tie Box; of lower interest rates.

-he ioint stock land banks Yill be ser’ouslr
hand’eepved if Conrress roseinds their privilege o1
issuing eonde exempt £10m taxation. If under such con-

W.

o1tions they are coveolled to work on a marg”n of one

J-‘

'3'} 1" 4— - I 1-15 /» '3 - J— . -'- \ W- . W ‘
p61 ecu“ 'betwee111113 13efzests 11M}, p33 CH1 oonds

P)
m.
r.“

1

J1-.. -. J— ‘- : 0 fi '0 5“! Run "_r “L" ‘ 4 J- 1 nv-v- 1 .—~ (W, ‘5“

p 3b seeelveo 1rom o fl:”O loaLs, U30 4 -ml be Uga1le

. 1...- .1. . .10 _- : . n a, , . 1.1..

to co_feee svceese1ull, 1n t¢e 00nd _a;1e
J ‘I

~. . 1.1 « ~.—. ° 4-1. ,1 v.1 ~ .0 . 1, . ° .. ~ -
(1:81; ’63 110m; 7’31 111 U111-) 1.18-1’13‘10!‘ O1 0081 {1111011 5.1-11.1 8.7.3902?-

.1-

_J.

Should cent i111e to make

:5
I)
O
C)
'n
.‘-’
...
,4
91
C”
P
.)
k—J
r

vision oi

..

a creditable s owing. Farm Kortgages are based upon

.(‘0

1atzer safe cari.bel asseLs with mn1ficiert equ1t" 10?
t”e holder in event of foreclosu;e. n the past th y

have V1113 tood ranies, oerVeg"' ns, fina1mei 1 die-

A

0

tvrbafces and oollticel c1“nveo in a very sauisfact ry

I .5 1
- «r,
..9. 1 \ Av
5.. . 1 y. -.
Vi ...,

 

; '47

Apr 2’

in:

 

mumy11:11:11:Illullumluulnjmfllwlum